中航西飞2024年财报：营收增长但扣非净利润下滑，军工行业资金流出压力大
2025年3月31日，中航西飞（000768）发布2024年年报，公司全年实现营业收入432.16亿元，同比增长7.23%；归属净利润10.23亿元，同比增长18.87%。然而，扣非净利润为9.21亿元，同比下滑1.40%。中航西飞主要从事军用大中型飞机整机、军民用航空零部件产品的研发、制造、销售、维修与服务，属于高端航空装备制造业。
营收增长但扣非净利润下滑，盈利能力存疑
中航西飞2024年营业收入达到432.16亿元，同比增长7.23%，显示出公司在市场拓展和订单获取方面的能力。然而，扣非净利润为9.21亿元，同比下滑1.40%，这一数据表明公司在非经常性损益之外的盈利能力有所下降。尽管归属净利润同比增长18.87%，但扣非净利润的下滑揭示了公司在核心业务上的盈利能力存在隐忧。
公司毛利润为25.30亿元，同比增长7.71%，但毛利率仅为5.85%，远低于行业平均水平。这表明公司在成本控制和产品定价方面面临较大压力。此外，扣非净利润的环比下滑1.40%，进一步凸显了公司在经营效率上的不足。
军工行业资金流出压力大，市场信心不足
根据证券时报网的数据，国防军工行业在2025年3月31日下跌1.81%，全天主力资金净流出21.75亿元。中航西飞作为军工行业的重要企业，当日主力资金净流出8917.49万元，占总成交额的15.94%。这一数据反映出市场对军工行业的信心不足，资金流出压力较大。
军工行业的资金流出主要受到宏观经济环境和政策变化的影响。尽管中航西飞在年报中强调了其在军用飞机整机和航空零部件领域的优势，但市场对其未来增长的预期仍然较为谨慎。资金流出不仅影响了公司的股价表现，也可能对公司的融资能力和未来发展产生不利影响。
国际合作与转包生产面临挑战，国际市场拓展需加强
中航西飞在年报中提到，公司积极参与国际合作与转包生产，承担了空客A320/A321系列飞机机翼、机身，波音B737系列飞机垂尾与内襟翼等产品的制造工作。然而，2024年公司交付的国际转包项目为1267架份，其中空客公司677架份，波音公司559架份，其他项目31架份。这一数据显示出公司在国际市场的份额相对有限，且对空客和波音的依赖度较高。
国际市场的竞争日益激烈，中航西飞在国际合作与转包生产方面面临较大挑战。公司需要进一步加强技术研发和产品质量，提升在国际市场的竞争力。同时，公司还应积极拓展其他国际客户，降低对单一客户的依赖，以增强市场抗风险能力。
中航西飞2024年财报显示，尽管公司在营收和归属净利润方面取得了一定增长，但扣非净利润的下滑和军工行业的资金流出压力，揭示了公司在核心业务盈利能力和市场信心方面的不足。未来，公司需要在成本控制、国际市场拓展和资金管理方面采取更加积极的措施，以应对行业竞争和市场变化带来的挑战。
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