理工能科2024年财报：净利润增长12.8%，但经营现金流大幅下滑39.7%
4月9日，理工能科（002322）发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入10.8亿元，同比下降1.8%；归属于上市公司股东的净利润为2.77亿元，同比增长12.8%；扣非净利润为2.64亿元，同比增长14.0%。尽管净利润有所增长，但经营现金流净额却大幅下滑39.7%，仅为2.02亿元，显示出公司在现金流管理上存在明显问题。
一、软件与信息化业务：增长乏力，市场拓展受限
2024年，理工能科的软件与信息化业务实现营业收入5.71亿元，同比增长3.32%。尽管公司在电力、环保等领域的数字化建设上取得了一定进展，但整体增长乏力，未能充分利用“双碳”目标和新型电力系统建设的政策红利。
在电力领域，公司虽然推出了企业造价云、分包管控等新产品，并实现了近千万的销售及储备订单，但整体市场拓展速度较慢，尤其是在新能源软件和配网设计软件的推广上，未能形成规模化效应。此外，公司在电力基建业务领域的电子化结算和智能评审相关业务虽然实现了深度数字化，但毛利率提升有限，显示出项目盈利能力不足。
在环保信息化领域，公司虽然完成了丽水经济技术开发区“数治环保”智控系统等项目的开发，但整体业务拓展速度较慢，未能形成全国范围内的市场覆盖。环保信息化业务的营收增长主要依赖于个别项目的完成，缺乏持续的市场驱动力。
二、智能仪器业务：环保板块大幅下滑，电力板块表现亮眼
2024年，理工能科的智能仪器业务实现营业收入5.05亿元，同比下降6.38%。其中，环保智能仪器及运维服务业务实现营业收入3.09亿元，同比下降28.66%，显示出环保板块的严重下滑。尽管公司中标了中国环境监测总站和浙江省政府采购中心的相关项目，但整体业务结构调整未能有效应对环保产业的周期性压力，导致营收大幅下滑。
相比之下，电力智能仪器及运维服务业务表现亮眼，实现营业收入1.96亿元，同比上升83.84%。公司在电力在线监测系统领域取得了显著突破，尤其是在特高压技改项目和高耗能领域的市场拓展上，成功中标了多个重大项目。然而，电力板块的亮眼表现并未能完全抵消环保板块的下滑，整体智能仪器业务的营收仍呈下降趋势。
三、研发投入与现金流管理：高研发投入未能转化为现金流
2024年，理工能科在研发上持续发力，投入金额高达1.53亿元，研发人员占比达35.41%。公司在AI大语言模型、数字孪生引擎等前沿技术领域取得了显著进展，尤其是在电力智能仪器和环保信息化领域的技术创新上，推出了多项具有市场竞争力的新产品。
然而，高研发投入并未能有效转化为现金流。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额仅为2.02亿元，同比下降39.7%，显示出公司在现金流管理上存在明显问题。尽管公司通过优化收入结构和控本增效，综合毛利率从2023年的60.66%提升至2024年的63.91%，但现金流的持续下滑仍对公司未来发展构成潜在风险。
总体来看，理工能科在2024年虽然实现了净利润的增长，但在市场拓展、业务结构调整和现金流管理上仍面临较大挑战。公司需进一步优化业务布局，提升市场拓展能力，并加强现金流管理，以确保未来持续稳健发展。
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