航天彩虹（002389）4月10日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年4月8日接受74家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 公司2024年度经营情况及业绩介绍： 2024年是公司落实“十四五”规划、加快高质量发展的决胜攻坚之年，也是布局未来、落实一流特种飞行器公司建设的关键之年。公司持续深化改革，强抓经营质量，不断提升公司管理水平，取得了一定经营成果，同时挑战仍然十分巨大。公司全体干部职工秉承航天精神，积极应对挑战，坚持问题导向，相关业务正在积极解决难点、打通堵点，已经取得了一些积极进展。2024年度具体经营情况如下： 首先是财务数据方面。2024年度，公司整体经营受多方面影响，盈利能力有所回落。全年实现营业收入25.67亿元，同比下降10.45%；归属于上市公司股东的净利润0.88亿元，同比下降42.54%。其中，无人机（885564）业务国外业务收入13.65亿，再创历史新高（883911），公司基本盘维持稳定；费用方面，销售费用、研发费用、管理费用分别为3778万元、1.31亿元、2.56亿元，整体基本保持稳定。财务费用为-2750万元，主要是汇率波动造成的损益变化。全年实现利润总额1.28亿元，同比去年下降约34%。 下面是业务情况介绍： 无人机（885564）方面，公司持续深耕军贸传统市场，成功落实多批次增续订，产品实现交付即作战；新增2个用户国，在中亚市场实现突破；CH-9和CH-3D成功获得出口立项批复，为后续公司扩大出口打下坚实基础；开展国外售后服务新模式探索，在用户国联合建立备件库，落实用户快速响应机制。国内装备领域竞标立项取得重大突破，完成多型无人机（885564）和导弹竞标比测任务，实现彩虹无人机（885564）和射手导弹产品全面纳入国家装备基本盘。完成国内装备、军贸项目年度研制、批产履约及售后计划，准时完成率100%，批抽检合格率100%。全年开展飞行项目40余个，涉及外场60余地，共计飞行3300余架次，航时13500小时，圆满完成22次演示演习任务。 新材料方面，实施差异化经营和探索向无人机（885564）产业转型，保持产品线稳定运行，秉持“确保现金流为正”的经营策略，重点开展核心层涂布膜等5型新产品研制试制；完成可满足彩虹无人机（885564）结构生产设计指标要求的碳纤维（885650）预浸料试生产；充分利用光学膜产线新增产能，开拓三四线城市反射膜市场。 其他方面：公司大力推进产业化能力，聚焦主业发展。加快台州基地建设，实现VPM系统双地部署和物资管理系统上线；处置南洋大厦等低效资产回笼2.7亿元，无人机（885564）主业集中度提升；完成“十五五”型谱规划，布局低空经济（886067）与人工智能（885728）融合战略，构建“硬科技+数智化+场景生态”三位一体产业模式；优化"1+4+X+N"科研体系，全年实现专利申请89项，研发投入合计5.16亿元，投入强度突破20%。 持续推进公司治理水平和品牌建设。公司连续两年获深交所信息披露"A"评级，斩获"科技引领（562380）20强"等ESG奖项；创新投资者沟通机制，通过云端会议、实地考察等方式建立多维交流渠道；打造彩虹无人机（885564）文化IP集群，在珠海（883419）航展、迪拜航展等国际平台展示CH-7等新型号；建立技术标准输出体系，通过全球15个专业展会提升品牌话语权。 投资者问答

问：无人机内销外贸占收入比重及毛利率分别是多少

答：无人机（885564）整体出口收入约为13亿元人民币，国内收入约为4亿元，出口毛利率约36%，综合毛利率约为28%。

问：彩虹9彩虹3D已取得出口批复，未来市场预期如何？

答：彩虹3D的产品定位为低成本的察打一体无人机（885564），随着产品技术的发展，在技术先进性上存在差异，产品依据低成本目标设计，有利于提高彩虹3D在同量级产品的市场竞争力。彩虹9作为高空高速无人机（885564），不论是飞行高度或飞行速度都有大幅增强，产品性能竞争力强，有利于市场开拓。在市场布局发展方面，部分国家或地区对于低成本察打一体无人机（885564）需求较为旺盛，部分国家或地区基于无人机（885564）作战需求较高，彩虹9无人机（885564）同样能满足这些客户的需求，军贸市场3-5年内的预期还是非常乐观。

问：珠海（883419）航展后，公司订单是否有更好的表现？公司AI技术运用层面处于行业什么水平？

答：不同国家及地区的用户密切关注公司产品，公司也正在积极的相应和对接相关需求。关于AI在无人机（885564）上面应用，目前我们所关注的AI在无人机（885564）上的应用主要体现在两个方面：首先是单机的智能，例如我们已经满足国内部分用户对单机智能的相应需求，但目前技术到成熟的大量应用，还有待继续研究；另一方面是AI“群”智能，不论是无人机（885564）群的管控或是导弹产品，这些都是目前公司的研究方向。其次公司也探索将AI应用于内部管理，一方面是优化流程，另一方面体现在提升管理效率方面。

问：公司外贸业务毛利率下降的具体原因是什么？

答：今年外贸毛利率下降，主要原因还是营业成本的提高与产品结构的变化。

问：年报中提及彩虹9彩虹3D取得出口批复，而航展中展出彩虹6，7，何时能取得出口批复和国内列装，彩虹9彩虹3D是否已取得意向订单？

答：彩虹6已在前期完成了相应设计工作，但因快速相应市场需求，公司将重心转至彩虹9的研制，并优先推出了彩虹9。目前彩虹7已按计划进度，即将形成产品完成研制，正在进行相关国家审批手续，会在许可下开展相关市场工作。彩虹7国内用户也有相应需求。彩虹9彩虹3D已有意向用户正在对接。

问：公司无人机（885564）外贸收入相较21年已有大幅跃升，但目前无人机（885564）市场竞争比较激烈，公司将如何保持竞争力，保持可观增长？

答：公司快速相应用户需求，敏捷开发，快速迭代，满足客户不同需求，提升用户满意度。在用户实际使用中提供保姆式服务，及时了解相应客户需求。在维护好原有用户的基础上，积极开拓新用户，不断培育增长。面临无人机（885564）行业竞争越来越激烈的情况，公司不断提高客户粘性，深抓客户需求，满足个性化需求，达到客户所需目标。目前彩虹系列产品在竞标中，已有较为满意的答卷，公司也在不断提升能力，2bü9年公司进入国内用户，彩虹3彩虹5和导弹也不断进入列装。公司在相应竞标中获得优势，公司也在积极参加竞标，相信在不久的将来能够开花结果。

问：关于无人机业务板块，公司在低空经济新产品市场需求开拓情况如何？

答：关于低空经济（886067）方面，公司此前已在民用方面有较多应用。公司已有型号运轰机也是属于国内行业前列。公司将加速对接市场应用场景推出针对性的产品，特别是物流运输方面的需求。

问：新材料业务在年报中描述，在探索向无人机（885564）方面转型，碳纤维（885650）预浸料在2025年的市场预期，是否可以运用在公司无人机（885564）上？

答：碳纤维（885650）预浸料目前已处于客户试样阶段，检测效果喜人，公司也对产品进行了测试，会逐步各型号适配，后期成熟后不论是对内部供应链保障或是对降低成本，提高毛利率也有积极的影响。

问：市值管理方面，国资委如何对公司进行考核，后期会有哪些具体举措？

答：公司积极相应政策主动推出市值管理制度，公司领导班子高度重视公司市值管理工作，将在本年度依据制度适时采取相应措施，开展市值管理的探讨。

问：2024年度导弹收入水平如何？在国内国外的营收水平如何？

答：公司2024年度导弹业务集中于出口外销（885840），国内订单量较少，主要集中于军贸业务。

问：公司背材膜业务毛利率约-10%，目前行业情况如何？

答：背材膜行业市场竞争十分激烈，也是处于严重的供大于求的状态，公司背材膜业务也正在逐步转型。

问：公司去年国内收入相对低迷，展望今明两年，公司无人机（885564）国内外收入占比情况如何？

答：无人机（885564）国内方面，前些年有一部分需求受到压抑，可能会在今明两年释放。尤其是国内市场，预计会有一定程度的规模增长。

问：公司机载武器产品的市场展望？

答：公司的AR系列导弹在国内已经在参与用户的遴选工作，今年国内不只是无人机（885564），机载武器也同样会有一些不错的表现。目前，公司已在20kg、50kg、100kg等多个量级的产品做出型号部署，也会陆续推向各个市场。

问：请问公司去年毛利率下滑现象，其背后的具体原因是什么？

答：公司去年毛利率的下滑主要是新材料业务销售价格下探、无人机（885564）产品结构变化及营业成本的提高。

问：请问公司对于股权激励是否还有新的计划？

答：公司前期已经开展了股权激励，后续管理层希望能向公司董事会提出一些建议，看能否从国资或集团相应的框架下，为公司关键技术人员、管理骨干和主要领导推出新的计划。

问：公司在和九院飞鸿无人机（885564）的竞争方面，是否存在市场交叉的情况？上级单位对于彩虹和飞鸿是如何定位的？

答：我们两家有各自的核心市场，集团对我们两家的定位会有统一的布局考虑，相关规划也正在研究中。

问：展望未来一两年，公司无人机在国内和国外的收入结构是怎样的？

答：从收入上看，预计基本是五五开；从利润上看，国外军贸会有更大贡献。

问：请问无人机成本端有无改善空间？

答：总体上看，无人机（885564）国内的定价机制相对固定，基本就是维持5%左右的利润率，我们还是要以扩张总量为基本抓手来提高利润。另一方面，国内国外市场是联动的，彩虹无人机（885564）在国内市场被用户认可，能够促进我们军贸市场的开拓。随着无人机（885564）的普及化，现在国外用户的选择也越来越多，这就要求我们通过不断地产品设计优化，来压降公司的成本，以更好地扩张市场并快速壮大。

问：公司之前提到国内用户的需求受到了压制，请问现在需求端是否有变化？彩虹的市场份额是怎样的？

答：公司在国内市场确实有所突破，拿到了一些新用户。需求的释放本身有个过程，随着公司产品的交付，用户使用过程中的满意度会影响到再下一轮的市场竞争，这个过程是动态的，这一点和以前存在一些差异。

问：彩虹10当前的研发进展如何？怎么看待倾转旋翼这一技术路径？

答：公司前期研发过一款基于活塞发动机的倾转旋翼机，我们利用它来摸索我们整个的研制流程和管理方向，在2020年就完成了全模态飞行，当时在国内是领先的。后来公司的募集资金逐步到位，我们也启动了大型倾转旋翼的研制工作。总的来说，这款系列产品从小到大，我们也在不断完善和积累。这种动力形式有它的特殊用途所在;

调研参与机构详情如下：

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