江波龙（301308）4月15日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年4月11日接受6家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍：

问：如何看待海外关税政策调整对公司的影响？

答：公司保持着对美国加征关税事项的密切关注，目前生产经营秩序正常。公司于2023年完成了对巴西头部存储厂商SMART Brazil（现更名为Zilia）的控股收购，经过2024年的整合，Zilia的收入同比增长超过120%，并成功导入多种存储产品，公司将积极发挥巴西区域的低关税优势（目前巴西加征幅度为10%，且无对等关税），继续拓展有价值的海外市场。就供应端而言，公司与全球主要存储晶圆原厂均保持着深入、悠久的合作，包括韩国、美国，以及我国国内的主要存储晶圆原厂。总体来看，公司构建有韧性的、国内海外双循环业务体系已经初具规模，公司具备实际能力以灵活、快速的不同策略应对外部环境的变化，并充分利用上述独特优势，化挑战为机遇，实现更好的可持续增长。

问：如何展望存储价格的走势？

答：展望2025年，云服务提供商对AI硬件的持续投资，将推动对高性能计算和存储硬件的需求，服务器领域的高速、大容量存储产品需求仍有望保持增长。随着AI大模型技术在智能终端本地化和定制化应用的加速，智能终端设备处理能力与数据存储需求显著提升，单机存储容量保持增长，同时，大模型与智能终端设备结合愈发紧密，应用场景不断扩展和细化，推动智能终端市场的中长期存储需求持续增长。根据公开报道，多家存储晶圆原厂已宣布产能调整计划，积极调控产能以适应市场需求变化。随着终端库存水位逐渐恢复正常，供需关系将逐步改善，价格回升趋势将在行业供需博弈中建立，2025年存储产业有望呈现出前低后高的格局。

问：公司自研主控芯片（159813）的出货规模？如何展望公司自研主控芯片（159813）应用将达到怎样的水平？

答：公司自研主控聚焦于满足高端产品领域的客户需求，已推出了用于eMMC、SD卡、车规级USB产品的三款主控芯片（159813），至今累计应用量已超过3000万颗。公司也已成功流片了首批UFS自研主控芯片（159813），搭载公司自研主控芯片（159813）的UFS4.1产品，其顺序读写性能达到4350MB/s和4200MB/s，随机读写性能达到630K IOPS和750K IOPS，优于市场主流。依托该系列主控芯片（159813）的强劲性能，公司的UFS产品有望进一步保持及扩大公司目前在嵌入式存储市场的领先地位，并提升在中高端市场的市场占有率。2025年全年自研主控芯片（159813）运用规模有望实现放量增长。公司也将保持与第三方主控芯片（159813）厂商的合作，结合独立主控芯片（159813）厂商技术优势，拓宽自身产品组合，提供更多样化的存储解决方案。

问：如何看待企业级存储市场的竞争格局？公司企业级存储业务的增长预期？

答：企业级存储是典型的高端存储产品，具有技术难度大、研发周期（883436）长、客户粘性高等特点，其考验的是存储企业的持续供应能力、技术能力、封测制造能力，再到品牌及市场能力的全方面综合实力。从公开信息来看，公司是极少数能够批量交付企业级服务器存储产品的上市公司。同时，公司企业级存储业务收入来源于服务器整机厂、互联网、运营商等多个不同行业的知名客户，进一步说明了公司的企业级存储业务已经具备较强的适应能力。随着AI应用加速，云服务与数据中心市场发展，公司将充分发挥自身在供应链资源、技术和制造的综合竞争优势，深化与大客户长期合作，实现企业级业务的持续高速增长。

问：公司在车规级存储业务的增长预期？

答：公司作为业内较早进入车规级存储领域的企业，率先在中国大陆发布车规级UFS和车规级eMMC，具备自研主控结合自研固件以及自主封测的自主可控能力，并构建了涵盖UFS、eMMC和SPI NAND Flash在内的车规级存储产品矩阵。自动驾驶车辆需要处理更大规模的数据，存储设备需具备更高的速度、容量和耐用性，这将显著增加对高性能存储解决方案的需求，并带动车规级存储市场和相关技术需求的新一轮增长。公司已与20多家中外头部汽车品牌客户合作，覆盖了包括DVR、ADAS、座舱、IVI等在内的10余种车载应用，能充分把握车载存储发展先机。

问：晶圆涨价对公司毛利率的影响？如何展望公司的毛利变动趋势？

答：存储晶圆作为公司上游重要原材料，需要在采购之后，经过主控芯片（159813）固件的选型，再经过封装测试，以及后续的制造环节，方能形成存储器进行销售。这一生产周期（883436）的存在，决定了存储晶圆价格上行时对公司毛利率将产生正面影响，但与此同时，公司毛利率也受到产品结构、下游需求波动以及市场竞争格局变化等多方面因素的综合影响。公司将继续积极推进PTM（存储产品技术制造）及TCM（技术合约制造）模式，为晶圆原厂及主要客户提供一站式存储解决方案，以提升业务整体价值量的方式，在一定程度上使得公司毛利率保持相对稳定。

问：公司目前的库存策略？

答：公司正加速向服务和价值模式转型,采用以需求为基本牵引，结合市场综合因素判断的采购策略。随着公司整体销售规模的不断增长，公司将在满足交付需求、兼顾流动性的同时，根据各业务发展需求，灵活调整库存策略，优化库存管理，提升运营效率;

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