韵达股份（002120）4月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年4月27日接受39家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 投资者提出的问题及公司回复情况公司董事会秘书杨红波先生介绍了公司2024年度及2025年第一季度的主要经营指标概况：2024年度主要经营指标：业务量方面：2024年，公司累计完成快递业务量约237.83亿票，同比增长26.14%，高于行业增速4.6个百分点；收入方面：2024年，公司累计完成营业收入485.43亿元，同比增长7.9%；利润方面：2024年，公司实现归属于上市公司股东的净利润为19.14亿元，同比增长17.8%，实现扣非净利润16.43亿，同比增长18.3%；毛利率方面：2024年公司快递业务毛利率为9.3%，同比上升0.77个百分点；现金流方面：2024年公司经营活动产生的现金流量净额为50.87亿元，同比增长50.2%，经营性现金流的明显改善，体现了全网发展能力的提升。单票指标方面：单票收入：公司单票快递业务收入2.01元，同比下降12.3%；单票成本：公司单票快递业务成本1.83元，同比下降13.0%，快递核心经营成本为0.68元，单票下降0.19元，同比下降21.9%；单票费用：公司四项费用合计为19.78亿，同比下降3.18亿元，同比下降13.9%，其中：单票费用为0.08元，同比下降4分，下降比例为31.7%；资产负债率方面：2024年末，公司负债率为47.68%，较2023年下降1.6个百分点。2025年第一季度主要经营指标：业务量方面：公司累计完成快递业务量约60.76亿票，同比增长达到22.9%；收入方面：公司完成营业收入121.89亿元，同比增长9.3%；利润方面：公司实现归属于上市公司股东的净利润为3.21亿元，实现扣非净利润3.08亿元；费用方面：四项费用合计为4.87亿，同比下降0.41亿，下降比例为7.7%；单票费用为0.08元，同比下降3分，下降比例为24.9%。公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：

问：请问公司2024年在经营管理方面做了哪些重点工作？

答：公司2024年以来经营管理的工作重点概括为：强网络、数智化、控成本、节费用。（1）“强网络”方面：网络是发展的根基，是获客的第一线。2024年，公司“强网络”的工作重点是加力推进“四个能力建设”，包括：①以自动化改造升级、网格仓、集包仓、驿站等为重点的“基础设施能力建设”；②贴近消费（883434）者服务需求、贴近平台服务规则、增强服务主动性前置性、改善时效和服务品质，实现“服务提升能力建设”；③牢牢把握行业高增长机会、流量平台退换货机会、农村居民线上购物频次提升机会，带来的“展业拓客能力建设”；④树立“市场与客户是价值之源”的发展理念、鼓励网点积极优化业务结构，摒弃部分网点“只派不揽或只揽不派”思维，做到“全网均衡发展能力建设”，构建一张稳定、高效、有力的快递服务网络。（2）“数智化”方面：2024年，公司在原来“数字化”工作的基础上，做了两个延伸：一是积极拥抱AI技术，目前公司已在测试使用DeepSeek本地化部署，探索提高效率、节降成本、优化路由的空间；二是用科技武装网点，大幅提高网点科技能力和水平。（3）“控成本”方面：目前公司的核心运营成本处于行业较低水平。面对庞大的快递运营网络，公司在成本管控方面还有可继续挖潜的空间。公司将坚持精益化管理的经营思维，继续把成本管控做精做细。（4）“降费用”方面：2024年公司通过运营能力、科技能力和服务能力的累积提升，四项费用同比下降3.18亿元。2025年，公司将持续强化运营品质，通过运营能力提升带动时效和服务提升，最终传导到价值提升，实现全链路的服务质效提升和价值增益，提高市场竞争力。

问：请问公司当前产能利用率怎么样？

答：在资本开支与能力建设方面，由于资本开支的“错周期（883436）”，公司具有底盘优势和先发优势。公司在资本开支持续收缩、资产负债率持续下降、现金流持续向好、利润分红率明显提升的情况下，顺利实现业务量增长和市场份额提升的目标，实现公司核心运营成本处于优势水平、单票毛利和毛利率保持相对稳定的目标。目前，公司产能利用率依然有提升空间，这也有利于核心运营成本的持续下降。

问：AI和无人技术在快递的应用场景具体是什么样的，以及在运营和成本上能带来多大的改善，同时也请介绍一下公司的应用情况？

答：客观讲，对AI在快递行业和公司的发展保持积极乐观态度，主要源于两个因素：一是旺盛的网购需求和包裹增长潜力；二是先进生产力的发展能快速应用于快递运营全链路。技术层面，AI和无人化技术的迭代开发，已经无限接近或者已经开始应用于服务场景，无论是智能化分拣，还是智能路由的实时规划，以及末端的服务连接，技术本身的可行性、可靠性方面已经得到验证。商业应用方面，产业端的工艺、量产、价格等方面，已经具备规模化量产和商业应用的条件，这有利于应用端的投资、推广、普及。企业应用层面，全链路新科技的推广和应用，能进一步提高运营效率、提升服务品质、降低经营成本。基于先进生产力的大发展、大潜力，公司正在加快、加力打造“1+N+AI”的多层次科技能力，利用无人车、无人机（885564）、无人驿站等技术，驱动智慧物流高质量发展，为客户和消费（883434）者提供便捷的网购及生活服务。人工智能（885728）方面，业务场景中，公司从2023年就在尝试大模型在客服层面的应用，形成并持续优化公司的“小达”机器人；2025年初，公司的系统也本地化部署应用了DeepSeek的大模型，通过把沉淀的运营数据、路由信息经过不断的训练和分析，帮公司更快更好的分析和发现问题，赋能网点赋能快递小哥。无人技术，包括无人车、无人机（885564）、智能快递柜、智能驿站和自动化设备（881171），目前公司正在根据网点大小，结合揽派包裹量需求，帮扶网点因地制宜地建设集包仓、网格仓、无人车或智能快递柜、无人驿站。随着先进生产力下沉，会给网点甚至快递全链路带来效率提升、时效提质、成本下降。

问：公司今年在资本开支上有什么计划，主要在哪些方面倾斜？

答：经过前期对核心产能体系的布局投入，公司已形成充裕的弹性产能体系，为业务发展提供了有力支撑。自2022年起，公司的资本支出重点已从产能投建转向产能维护；近两年公司资本开支均保持在25亿元左右；2025年，预计公司的资本开支继续下降，开支结构主要是设备、车辆、研发力量等存量能力的维持，同时也会针对个别地区进行产能投建、加强人工智能（885728）领域、数字化技术等核心科技在快递网络中的应用。

问：看到一季度业绩同比下降，请分析一下一季度公司的经营策略？

答：2025年以来，公司客观地分析了诸多要素变量和行业发展趋势，结合自身资源和能力，划定了底线思维，制定了弹性的目标。（1）“量能”方面：开年以来，不管是年货节期间，还是春节期间，以及春节以后，网购需求和释放包裹增长的能力，都超出了市场预期。公司也积极抓住机遇，一季度业务量平均增速高于行业平均水平。（2）成本费用方面：公司通过业务量增长、精益管理和科技手段，延续了去年以来深挖成本、节降费用的能力。从去年第二季度开始，形成了成本领先能力。（3）包裹结构方面：今年以来，主要是春节后，公司在制定业务量发展目标的同时，也强化了“优化包裹结构，提高优质包裹比例”的目标，包括同城件区域件比例，散单业务重回上升趋势，重货填仓能力继续提高等。一季度以来，在量能超预期增长的条件下，快递市场价格受到淡季竞争影响，一定程度上给快递经营链路带来了一定压力。但是公司通过优势资源发挥和运用，有能力去中和、抵消来自市场扰动因素的影响，公司单票成本费用持续下降，成本费用的下降能够对冲市场竞争带来的一定影响。剔除非经营因素后，公司经营能力带来的盈利情况较为稳健。

问：公司2024年度和2025年一季度成本下降比较明显，请问公司在成本管控上主要做了哪些举措，这种持续性如何？

答：2024年全年以及2025年一季度，公司单票核心经营成本持续下降，两项核心成本均处于可比同行中较为领先地位。成本的持续改善，主要得益于几个方面：首先，随着业务量增长，公司资产利用率在持续提高，形成的固定资产折旧、无形资产摊销、可变成本摊销等比较明显，带来的规模效应和成本边际效应较强；其次，公司持续进行“精益管理”的推进和“数字化”工具的运用。在中转成本方面，通过大数据技术精准预测，以量定岗、以量定人，既包括总部层面，也包括操作工层面，提高单位人效、降低单票资源损耗；改造自动化设备（881171），降低分拨用电用能损耗；对分拨进行多场景无人化改造；运输成本方面，公司正在探索多级转运体系，提高装载率，有效提高车辆运营效率。另外，公司单票重量有所下降，提高车辆运力能力和油价下降对成本的降低也有贡献。以上措施和因素，公司成本管控整体趋势保持稳中向下，核心成本还有继续挖潜空间。

问：今年观察到年初到现在以来价格竞争还在持续，如何看待今年行业和公司的量和价？

答：2025年快递行业在国家政策引导、前沿技术赋能以及市场需求的多重驱动下，第一季度快递行业业务量增速21.6%，高于市场预期。业务量方面，在考虑互联网高普及率、电商平台多元化发展、直播视频流量持续转化、农村购物频次持续提高、散单平台逆向物流高速发展的积极要素推动下，快递行业还会有持续的增长机会；同时，随着“以旧换新”工程实施的品类和力度不断扩大，各大平台也在积极推出大促活动，快递行业也将积极拥抱市场变化，业务量也会得到进一步的释放。业务量的预期会更乐观。价格方面，行业局部市场的价格竞争依旧存在，但在高质量发展的背景下，监管引导和托底效应可以有力制约单票价格进一步下行，公司对行业快递价格的波动持谨慎乐观态度。对于公司而言，考虑诸要素变量，公司划定了底线思维，制定了弹性目标，将持续综合运用资产优势、科技优势和成本优势，巩固延续“成本费用红利时刻”，努力追求“量升利增”的双目标。

问：请公司展望一下2025年的经营策略？

答：（1）持续强化网络能力建设：公司网络能力建设包括运营的底盘能力和面向市场的定价能力，公司将用科技设备能力提升运营体制，提高标准化建设，赋能网点和加盟商，整体提升服务客户的能力。定价能力方面，公司积极通过数字化推动定价政策的精准执行，实现面向不同客群和产品的差异化建设，优化公司的产品结构和客户结构，实现效益最大化。（2）进一步提质增量：公司将通过服务品质改善，进一步获得平台的流量，抓住市场平台新的增量机会，实现业务量增长的同时有效平衡收入的增长，维持和稳定公司在行业里面的市场地位。（3）进一步提高综合盈利能力：公司将通过有效的降本降费措施，实现成本费用进一步的优化和降低；同时通过数字化和AI，进一步优化网络结构，完善路由管控，挖掘提升服务品质管控空间；通过精准的客户分层定价，提高公司收入能力。通过以上措施，在业务量增长的同时，完善公司产品结构和网络路由，提高公司单票的盈利能力和综合盈利能力，追求业绩稳步增长。公司对2025年的发展充满信心。当前，快递行业产品结构已经由单一走向多元化，公司将积极跟进各大电商平台的发展战略，进一步拓宽公司服务体系和网络的服务能力，带来业务的增量的同时提升创收增利的能力。公司也将持续坚持长期主义战略，通过数字化和AI优化网络结构的同时，协同全网加盟商，以更加稳定高效的网络服务客户，以更精益的管理降本控费、增收提效，与加盟商、员工、客户形成利益共同体，为广大投资者创造更大的价值;

调研参与机构详情如下：

点击进入交易所官方公告平台下载原文>>>