富瀚微（300613）4月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年4月24日接受31家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司经营情况说明公司2025年一季度实现销售收入3.18亿元，同比下降11.00%，归母净利润1464万元，同比下降59.46%。报告期内，受下游主要客户策略性库存控制影响，其季度提货节奏有所放缓，致使公司营业收入较去年同期减少3,936万元，对应影响毛利润约1,508万元。但是主要客户对公司的有效需求依然持续，预计此库存调节影响后续将逐步改善。同时，公司高度看好AI技术进步所催生的全新市场机会，积极开拓市场，努力丰富客户结构。报告期内，销售费用投入较去年同期增加约382万元。 二、Q&A环节

　　问：大客户库存控制效应是否每年都会出现，后续会做调整吗？

　　答：前几年大客户库存水位已逐步调整到位。由于主要客户对公司的有效需求依然持续，预计库存调节的影响后续会逐步回补。

　　问：大客户是否会每年一季度观察库存，后续季度再下单，存在先低后高的规律？

　　答：目前没有感知到每年都会有这样规律的下单情况。

　　问：大客户对公司产品横向拓展会有影响吗，是否只希望公司做好视频业务？

　　答：公司与大客户无股权关系，所以公司经营完全具备独立性。此外，从大客户沟通信息来看，对方更希望公司产品线做宽，此外客户自身产品也在现有基础上不断拓展，所以同时希望公司相应布局能与他们产生联动。同时，公司长远发展要适应各种客户需求，不会忽视其他客户的新增需求。

　　问：公司后面会单独开发NPU吗？

　　答：公司已有独立的NPU产品。

　　问：公司会做无线连接类的产品吗？

　　答：上市公司层面目前没有直接做无线连接类产品，但通过产业基金已有所布局。其中wifi产品在市场上已形成批量销售，蓝牙产品也正在组建相应团队。富瀚微无论是自身直接布局还是通过产业基金布局，都是围绕大视频生态，在视频采集、处理、编解码以及有线和无线连接等产业链环节进行布局。

　　问：公司智能显示这块是解码芯片吗？

　　答：智能显示跟解码强相关，一般有显示就有解码功能，有的甚至编解码功能都具备。

　　问：智能显示业务的收入体量有多少？

　　答：该收入归在智慧物联里面。目前在智能门铃、可视对讲方面已产生收入，但规模体量还不大，后续量会逐渐起来。围绕电动车及其他工业类应用已推出相应方案，客户正在进行小批量导入，后续量也会逐渐增加。市场上有很多小的应用，如电子相框、电子广告牌、电子价签等对显示有需求，可以说智能显示的应用范围相当广泛，后续机会较大，但品类众多，产品开发推广需要一定时间。

　　问：二季度眼镜在客户和产品方面会有什么进展？

　　答：AI眼镜产品目前整体进度还处于产品测试阶段，很多做营销的整机厂实际进度也比前期宣传的慢。

　　问：公司AI眼镜芯片会选择从中低阶还是高阶切入？

　　答：目前智能眼镜市场上推出较快的是音频眼镜，最近已推出两款。如果把AI眼镜分类来看，目前可以认为只要带摄像功能就算中高阶。

　　问：公司会和有外挂ISP需求的做无线连接的客户做生意吗？

　　答：公司通常会给出解决方案，一般是对方案商进行支持，而非直接和整机厂打交道，这样产业生态层次性会更好。

　　问：从今年和明年的角度看，外挂ISP需求情况如何？

　　答：连接大模型的需求市场上非常广泛，像起量较快的AI玩具。公司和诸多方案商合作，希望公司芯片方案成为应用广泛的方案。目前正在努力开拓新客户，也增加相关销售投入，未来芯片要大卖就需要构建较好的生态，包括原厂、方案商、整机厂都需要参与进来。

　　问：NVR专用主控部分，会因AI应用大量铺开使需求量被压缩吗？其市场未来趋势如何？

　　答：目前NVR要求的功能不断上升，如原来只是录像，现在需要文搜功能、实时搜索功能等。只要技术不断进步，应用场景能拓展，就能不断提升需求和价值量。

　　问：工业和机器视觉产品现在进展如何？

　　答：已经推出一款产品，目前进展良好。随着工业自动化要求提升以及采用公司方案的客户生产效率提高，其厂商也会有应用需求，公司目前在等待放量过程。

　　问：工业和机器视觉产品后续收入预期有相关指引吗？

　　答：暂时给不出太准确的值，但看好这个方向，之前描述的情况大概率会发生。

　　问：工业和机器视觉产品放量时间节点会落在今年下半年还是明年？

　　答：需要花时间等待，边走边看。面对工业体系的产品，下游厂商给他们的客户，通常是工厂，做的方案是case by case的，不像标准品那样快，所以需要一些时间。

　　问：接入大模型的带算力的AI-ISP产品收入占比是多少？

　　答：公司现在出货的所有产品都带有一些算力，只是算力大小不同。AI-ISP是公司新品，客户目前正在开发中，目前还谈不上收入占比，到下半年量可能会较快起来。

　　问：剔除大客户库存控制因素，一季度公司产品的需求情况如何？

　　答：专业视频业务受大客户库存影响数量下降，但智慧物联和智慧车联业务销售数量有所增长。

　　问：Q1净利润与去年同期相比下降的原因是什么？

　　答：按归母净利润计算，比去年同期相比大约下降2100万左右，单就营收影响约1500万，剩下约600万，其中今年销售费用大约增加380万。利润影响大部分（将近四分之三）来自于营收的短期减少，另外一部分是销售费用的增加。

　　问：文搜万物市场此前就已推出，但市场未起，后续市场起来的规模如何看待？

　　答：文搜万物是新的概念。文搜万物需将一帧图像里几乎每个主要物体都识别出来，识别能力和算力需求与以前不可同日而语，算力需求呈多倍增长，相应市场需求也是增加的。

　　问：文搜万物应用在成本和经济性方面的考虑是怎样的？

　　答：前一代AI视觉算力基于CNN，目前算力支持Transformer。客户方面，几T到十几T的算力有些已集成在SoC里，但在应用中，更多路数、更复杂算法仍需要较大算力支撑，因此有必要开发更大算力的芯片。

　　问：公司年报中智慧物联部分对标海康、安凯，友商对标瑞芯微（603893）和全志，公司这块业务后续是算作民用摄像，还是会像瑞芯微和全志那样做AIoT主控？

　　答：首先，说公司只做摄像芯片不够准确，公司产品也是AIoT主控，区别是在应用场景上有所不同。智慧物联是个大概念，各家公司提法不同，也有些公司叫AIoT。公司从做摄像芯片起家向外拓展，本质是做视觉SoC；有些友商以前主打平板市场，目前也在向AIoT拓展，大家有点殊途同归。公司将来会选择有前景的应用场景定义SoC产品。

　　问：公司是否会从编码往编解码的多媒体芯片方向布局？

　　答：公司很早就有编解码芯片，如DVR芯片里既有编码又有解码，还有显示和存储功能。编解码技术一直是公司的核心技术之一，产品是否内置编码器、解码器还是编解码器要视应用场景而定;

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