再度出手，淮河能源（600575）（600575.SH）宣告超百亿元收购。

4月21日晚，淮河能源（600575）发布公告，拟通过发行股份及支付现金的方式购买控股股东淮南矿业集团有限责任公司（简称“淮南矿业集团”）资产，标的为淮河能源（600575）电力（562350）集团有限责任公司（以下简称“电力（562350）集团”）89.3%股权，交易对价达116.94亿元。

2024年12月，淮河能源（600575）筹划本次收购事项，时隔4个月，这一事项向前推进一步。

本次交易构成重大资产重组，淮河能源（600575）披露了重组预案（草案）。

对于本次重组，淮河能源（600575）表示，是控股股东履行资产注入承诺，也是公司整合控股股东内部优质电力（562350）资产，提升上市公司持续经营能力，实现协同效应。

长江商报记者发现，2010年以来，淮河能源（600575）已经6次向控股股东收购资产，截至2024年底，公司总资产超过230亿元，较2009年底增长超26倍。

不过，淮河能源（600575）的盈利能力仍然有待提升。2024年，公司实现的归属母公司股东的净利润（简称“归母净利润”）8.58亿元，同比增长2.17%。

百亿收购扩张火电规模

淮河能源（600575）筹划的重组事项向前迈进了一步。

2024年12月17日，淮河能源（600575）曾公告，公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式购买控股股东淮南矿业集团持有的电力（562350）集团89.3%股权，并募集配套资金。

4月21日，淮河能源（600575）披露了购买资产暨关联交易报告书（草案）。公司仍然计划通过发行股份及支付现金方式收购电力（562350）集团89.3%股权，交易对价为116.94亿元。其中，股份对价约99.40亿元，现金对价约17.54亿元。发行股份的价格为3.03元/股，发行数量约为32.81亿股。

2025年4月19日，淮河能源（600575）已经向国开基金收购了电力（562350）集团10.70%股份，支付的价款为11.94亿元。当时对应的标的评估值为13.27亿元。

如果本次重组顺利完成，电力（562350）集团将成为淮河能源（600575）的全资子公司。

对于本次重组，淮河能源（600575）表示，公司主营业务包括火力发电业务、售电业务、铁路运输（884155）业务、配煤业务；电力（562350）集团的主营业务为火力发电业务、新能源发电（884150）业务，并拥有一座下属配套煤矿。电力（562350）集团的主营业务与上市公司高度重合，存在较大的协同空间，有利于上市公司进一步聚焦主业，强化其作为淮南矿业旗下能源（850101）业务资本运作平台的战略定位。本次交易的核心资产为优质大型火力发电机组，符合当前政策鼓励和支持方向，有利于提高上市公司资产质量并强化主业，增强上市公司的持续经营能力和市场竞争力，实现公司股东利益最大化。

淮河能源（600575）表示，重组完成后，公司的火力发电业务规模将得以扩张，公司可通过整合标的公司的竞争优势、充分发挥与公司现有业务的协同，扩充公司在火力发电领域的产业布局，有效打造新的业绩增长点。

值得一提的是，目前，淮河能源（600575）的控股股东淮南矿业集团直接持有其56.61%的股份，控股股东一致行动人上海淮矿直接持有公司6.66%的股份。淮南矿业集团及其一致行动人合计直接持有公司63.27%的股份。本次交易完成后，淮南矿业集团及一致行动人持股比例变更为80.08%，进一步提高持股比例。本次重组完成后，淮南矿业集团仍为公司控股股东，安徽省国资委仍为公司实际控制人。

长江商报记者发现，最新披露的交易报告书显示，公司取消了此前披露的募集配套资金安排。对此，公司解释，是为了增厚交易完成后上市公司每股收益、降低上市公司每股收益未来被摊薄的风险，因故取消了募集配套资金计划。

密集收购资产规模超230亿

淮河能源（600575）拟超百亿元向大股东收购资产，是控股股东履行同业竞争承诺之举，也有助于解决上市公司与控股股东之间的同业竞争问题。实际上，淮河能源（600575）频推类似的收购。

公开资料显示，淮河能源（600575）前身为芜湖港储运股份有限公司，2003年登陆A股市场。

作为淮南矿业集团下属能源（850101）平台，淮河能源（600575）多次进行资产重组。

2010年，淮河能源（600575）与淮南矿业集团顺利完成企业重组，淮南矿业集团将铁路运输（884155）和物流贸易业务注入公司，与公司原有的港口装卸、仓储等传统物流资产相结合。

2016年，淮河能源（600575）再度实施重大资产重组，以发行股份及支付现金的方式购买淮南矿业集团旗下的淮沪煤电50.43%股权、淮沪电力（562350）49%股权、发电公司100%股权等。交易对价约为40.39亿元。

此次重组完成后，淮河能源（600575）开启了“能源（850101）+物流”发展之路。

2016年底，淮河能源（600575）宣布收购淮南矿业旗下新庄孜电厂相关资产；2017年，又宣布收购淮南矿业集团旗下淮南矿业集团售电有限责任公司100%股权。

2019年，淮河能源（600575）以部分港口资产作价入股的方式，取得安徽省港口运营集团32.109%的股权，成为该集团第二大股东。当年淮河能源（600575）还收购了上海淮矿100%股权。

2019年、2022年，淮南矿业集团两度筹划以淮河能源（600575）为平台实现集团资产整体上市，但均没有完成。

2022年的重组方案显示，由淮河能源（600575）吸并淮南矿业集团，交易作价高达409.34亿元。

2023年，淮河能源（600575）完成收购淮南矿业所属潘集发电公司100%股权，进一步扩大电力（562350）业务版图。

频频收购，淮河能源（600575）的资产规模迅速扩大。2009年底，公司总资产为8.45亿元，2024年底达到231.37亿元，累计增长26.38倍。

如果本次重组电力（562350）集团事项顺利完成，淮河能源（600575）的总资产将达到466.23亿元（电力（562350）集团2024年11月末总资产234.86亿元），翻了一倍多。

本次重组完成后，淮河能源（600575）的盈利能力将明显提升。2024年，淮河能源（600575）实现营业收入300.21亿元、归母净利润8.58亿元，同比增长9.83%、2.17%。

电力（562350）集团具备较强盈利能力。2022年、2023年及2024年1—11月，其实现的营业收入分别为68.64亿元、100.01亿元、87.52亿元，归母净利润分别为3.40亿元、11.08亿元、9.39亿元。2024年前11个月的归母净利润已经超过淮河能源（600575）全年水平。