心脉医疗获92家机构调研：目前已梳理并启动15款产品申请CE认证，还针对巴西、东南亚等不同市场筛选出一些产品，如弹簧圈、髂静脉支架、覆膜支架等（附调研问答）
心脉医疗5月12日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年5月8日接受92家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：请公司综合解读2025年第一季度总体经营情况？
答：2025年第一季度营业收入3.32亿元，同比下降7.23%；归母净利润1.30亿元，同比下降29.66%；扣非净利润1.22亿元，同比下降31.27%，基本每股收益1.05元。收入及利润端的下降主要系去年下半年市场环境变化、产品价格及推广策略调整等。
问：河北的主动脉支架集采的信息更新情况以及未来潜在的时间预期如何？
答：河北省医保局发布了关于开展胸主动脉支架、腹主动脉支架两类医用耗材产品介绍的通知，公司已向河北省医保局针对公司产品做了全面介绍，截至目前，尚无进一步信息。近期国家医保局和各省医保局针对药品集采正在做方案优化讨论，关于是否会对高值耗材集中采购政策产生影响，公司对此高度重视并在持续跟踪中。
问：中国的反制关税在中国国内市场会对国产替代逻辑造成什么影响，是否观察到外资竞品在国内经营上出现边际变化？
答：根据市场反馈，整体上还未显现出国产替代加速，但个别医院已针对进口产品替代做了产品信息收集和录入。目前来看中美关系有缓和趋势，短期内，从美国进口的部分产品可能供货不足，但随着关系缓和，市场会趋于平稳。从长远看，很多医院在积极推进国产产品入院，未来对国产品牌有利。
问：外周的球囊、支架等联盟或国家集采产品目前落地执行情况如何？今年外周板块整体增长预期怎样？
答：浙江省自三月份已正式开始执行，从新产品准入角度对公司有利，公司产品入院得以加速推进，产品在终端医院已有植入且使用反馈较好，签约量之外也有医院使用公司静脉支架等新产品。今年五月份起，其他各省份将陆续执行，计划5月31日前全面落地，公司正与各地沟通，观察执行速度和力度。现有外周产品如球囊、静脉支架、动脉支架都在集采范围内，通过本次集采预期均将实现较高增量。
问：新品从今年到现在整体入院情况如何？后续起量节奏怎样？
答：今年公司多款新产品实现上市入院。静脉滤器市场推广超预期，国内滤器使用量较大，公司产品在较多医院实现替代。静脉支架通过集采在浙江省实现加速入院。此外公司代理销售赛禾医疗生产的外周血管内冲击波治疗系统产品。医院有国产品牌替代进口品牌的需求，公司会抓住机会推进新产品加速入院。
问：目前包括Castor、Cratos等的定制产品在海外整体的收入规模大概是怎样的，未来注册证这一块的规模能发展到什么程度？
答：海外定制市场非常大，超出预期。欧洲市场定制路径成熟，公司自2022年拿到第一张Castor定制证书，时间不长但增速快，海外终端价格高。公司自研产品Cratos已完成欧洲第二张定制备案证，同样，在研产品胸主多分支也在筹备中。公司在大动脉产品定制路径上将有更多发展空间。
问：目前海外市场外周产品的注册工作以及战略层面上，除了北美以外有哪些国家有布局？外周产品在各个地区的主要竞争对手有哪些？海外外周目前是否有独立的销售团队来开展销售？
答：公司的发展方向为主动脉及外周双领域并驱，未来加速外周布局。目前已梳理并启动15款产品申请CE认证，还针对巴西、东南亚等不同市场筛选出一些产品，如弹簧圈、髂静脉支架、覆膜支架等。外周产品相较于主动脉类产品跟台需求较低，公司暂时不考虑建立直销队伍，仍通过与当地经销商合作进行市场推广。公司目前的注册证已超过100张，大部分都是主动脉类，覆盖四十多个国家和地区，外周类产品的海外注册证还有很大提升空间，公司计划未来五年内，外周注册证数量达到主动脉同一级别，大力发展外周业务;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 华商基金 | 基金公司 | -- |
| 华宝基金 | 基金公司 | -- |
| 博时基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉实基金 | 基金公司 | -- |
| 天弘基金 | 基金公司 | -- |
| 天柏基金 | 基金公司 | -- |
| 平安基金 | 基金公司 | -- |
| 招商基金 | 基金公司 | -- |
| 新华基金 | 基金公司 | -- |
| 民生加银基金 | 基金公司 | -- |
| 海富通基金 | 基金公司 | -- |
| 私享基金 | 基金公司 | -- |
| 长盛基金 | 基金公司 | -- |
| 中信建投 | 证券公司 | -- |
| 中信证券 | 证券公司 | -- |
| 中泰证券 | 证券公司 | -- |
| 中邮证券 | 证券公司 | -- |
| 中银国际证券 | 证券公司 | -- |
| 兴业证券 | 证券公司 | -- |
| 华泰证券 | 证券公司 | -- |
| 国泰君安 | 证券公司 | -- |
| 国海证券 | 证券公司 | -- |
| 国盛证券 | 证券公司 | -- |
| 山西证券 | 证券公司 | -- |
| 平安证券 | 证券公司 | -- |
| 开源证券 | 证券公司 | -- |
| 申万宏源 | 证券公司 | -- |
| 西南证券 | 证券公司 | -- |
| 长江证券 | 证券公司 | -- |
| 世诚投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 云阳宜品投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 同犇投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 恒复投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 易正朗投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 正向永金一号私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 正圆私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 海岸号角私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 瀚伦私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 磐松私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 禾永投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 稻实私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 荷荷私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 连丰私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 通用技术集团 | 阳光私募机构 | -- |
| 高毅资管 | 阳光私募机构 | -- |
| 新华资管 | 保险公司 | -- |
| ABCI | 海外机构 | -- |
| CGN Investment | 海外机构 | -- |
| Dawnlight Capital | 海外机构 | -- |
| FOSUN HANI | 海外机构 | -- |
| HI-SPEED CAPITAL | 海外机构 | -- |
| Liu Miao | 海外机构 | -- |
| Value Partners Limited | 海外机构 | -- |
| 摩根士丹利 | 海外机构 | -- |
| Infinitey Cap | 其他 | -- |
| 中信期货资管 | 其他 | -- |
| 中域津和5期私募 | 其他 | -- |
| 中融汇信投资 | 其他 | -- |
| 五辰资本 | 其他 | -- |
| 前海海富资管 | 其他 | -- |
| 勤辰私募 | 其他 | -- |
| 勤远私募 | 其他 | -- |
| 华宝信托 | 其他 | -- |
| 和沣资管 | 其他 | -- |
| 国泰海通 | 其他 | -- |
| 复星高科技集团 | 其他 | -- |
| 大家资管 | 其他 | -- |
| 天猊投资 | 其他 | -- |
| 小熙投资 | 其他 | -- |
| 尚诚资管 | 其他 | -- |
| 建银国际投资 | 其他 | -- |
| 开弦资本 | 其他 | -- |
| 循远资管 | 其他 | -- |
| 恒盈资本 | 其他 | -- |
| 惠升基金 | 其他 | -- |
| 慎知资管 | 其他 | -- |
| 敦实私募 | 其他 | -- |
| 朋元资管 | 其他 | -- |
| 森林湖资本 | 其他 | -- |
| 汇升投资 | 其他 | -- |
| 泽安私募 | 其他 | -- |
| 泾谷投资 | 其他 | -- |
| 益和源资管 | 其他 | -- |
| 益理资管 | 其他 | -- |
| 睿量智享1号私募 | 其他 | -- |
| 磐厚投资 | 其他 | -- |
| 观富资管 | 其他 | -- |
| 诚旸投资 | 其他 | -- |
| 铭大实业 | 其他 | -- |
| 银河国际资管 | 其他 | -- |
| 青榕资管 | 其他 | -- |
| 颐和7期私募 | 其他 | -- |
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