隆基绿能（601012）6月3日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年5月30日接受22家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

问：2025年5月以来光伏产品价格持续下行，如何展望后续价格变化？

答：随着国内光伏抢装潮的结束，光伏产品价格受终端需求变化影响开始下跌，目前已经基本回到了前期底部附近，叠加各制造环节已经陆续开始控制产出规模，预计短期光伏产品价格基本持稳。

问：请介绍下公司组件排产变化和库存情况？

答：公司今年以来严格执行以销定产的模式，及时根据终端市场需求变化和公司订单情况调整组件排产节奏，目前总体库存保持可控。

问：请问HPBC2.0产品订单变化以及分市场情况？

答：随着终端客户对HPBC2.0产品性能的进一步了解，今年以来公司HPBC2.0产品在全球范围内的客户认可度持续提升，并不断转化成订单，目前公司HPBC2.0组件累计订单较今年年初已经大幅度增加，其中有超过50%订单来自海外客户。

问：请问目前HPBC2.0组件的成本水平以及降本目标？

答：目前HPBC2.0组件的生产成本略高于TOPCon产品，公司预计到2025年末HPBC2.0组件的生产成本将处在和TOPCon比较接近的水平。

问：请问HPBC2.0产能扩张计划？新增产能中改造和新建产能的分布？改造的产能来自原有哪些产线？topcon电池（886007）现有多少产能，以及对其改造计划？

答：根据公司2025年的经营目标，到2025年底公司将形成50GW HPBC2.0电池与组件产能。在今年新增的HPBC2.0电池产能中，约50%来自对原有产线的改造，包括HPBC1.0电池产线和PERC电池产线。topcon电池（886007）现有30GW产能，暂无改造计划。

问：请问目前HPBC2.0电池的良率水平？

答：目前已经投产的HPBC2.0电池产线的良率在97%左右。

问：请介绍下2024年公司组件出货量在各区域的分布？

答：2024年公司组件出货量在各区域的分布基本与全球市场需求的区域分布保持一致。中国作为全球第一大光伏市场，2024年年度新增装机约占全球总量的52%，因此也是公司最大的组件出货市场。2024年，在公司组件对外销（885840）量中，中国市场约占55%，海外市场主要集中在亚洲（占比21%）和欧洲（16%）。

问：美国市场的政策变化较多，请问公司是否有下调今年美国市场的组件出货量目标？

答：公司在美国的5g（885556）W组件合资工厂已经达产，且马来西亚的光伏双反关税相比其他东南亚（513730）主要市场较低，预计电池仍然可以继续出口美国，因此公司目前并未下调今年美国市场的组件出货量目标。公司也会密切关注美国相关能源（850101）政策的变化，做好评估分析和应对。

问：请问公司2025年第一季度毛利率较低的原因？

答：2025年1-2月光伏市场需求处在相对淡季，主产业链价格基本跌至生产成本以下，因此对2025年第一季度毛利率产生了明显影响。

问：请问公司是否有计划进行海外产能扩张？

答：考虑目前行业仍然处于激烈的变革期，公司总体对产能扩张保持谨慎态度，暂时没有扩大海外产能的计划。

问：请介绍下公司氢能业务发展情况？

答：氢能行业目前处于产业导入的前期，终端需求规模化放量仍需时间。但是在碳中和（885919）背景下，氢能产业中长期的发展逻辑没有变化，因此公司看好氢能未来的发展潜力，目前聚焦氢能技术的研发创新，着力提升氢能装备产品的性能，以优质产品和服务不断开拓全球市场。2025年以来，公司陆续获得了河北燕山钢铁（850106）集团、梅塞尔集团等国内外客户的电解槽订单，逐步建立全球市场的品牌影响力;

调研参与机构详情如下：

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