供给扰动叠加需求高景气，稀土永磁（885343）板块走强。6月4日，稀土永磁（885343）概念股科恒股份（300340）“20CM”涨停，广晟有色（600259）现“两连板”，此外，中科磁业（301141）、九菱科技、惠城环保（300779）、大地熊（688077）、金力永磁（300748）、中国稀土（000831）等涨幅靠前。

从稀土（884215）供给格局来看，全球稀土（884215）储量和产量分布集中在头部国家。根据USGS（美国地质调查局）数据，2024年全球稀土（884215）储量约为9088.45万吨，其中，中国储量约为4400万吨，占比48.41%，巴西、印度、澳大利亚、俄罗斯、越南和美国等地也有部分稀土（884215）储量，CR7（全球前七大稀土（884215）生产国）占比约为95.51%。从稀土（884215）产量来看，2024年全球稀土（884215）产量合计约为39.4万吨（同比增长4.75%），其中，中国产量27万吨，占比约为68.54%，美国和缅甸产量分别为4.5万吨和3.1万吨，分居二三位，前六大稀土（884215）生产国占比合计约为97.73%。

整体来看，全球稀土（884215）储量和产量均主要分布在中国，除头部国家外，其余国家稀土（884215）储量和产量规模均较小。上述均为矿端，而冶炼端，中国占比更高，2023年中国稀土（000831）冶炼产能全球占比约为92.3%。综合来看，全球稀土（884215）供给方面，中国占据主导地位。

从需求端来看，随着全球环保及新能源（850101）行业的快速发展，磁铁等永磁材料需求迅速增长。根据安泰科数据，2024年我国钕铁硼（第三代稀土永磁（885343）材料）消费（883434）总量约为19.5万吨，其中，新能源汽车（885431）、工业电机、家电、工业机器人和电动自行车等消费（883434）量分别为5.5万吨、4.8万吨、4.7万吨、1.7万吨和1.6万吨，CR5（前五大消费（883434）领域）合计占比达93.8%。总体来看，广泛应用于新能源（850101）和电器等领域的永磁材料是稀土（884215）最主要的下游需求方向。

2025年以来，我国在稀土（884215）领域出台了一系列政策，重点围绕出口管制、打击走私、总量调控和产业升级展开，以强化资源保护和战略安全。2月19日，工信部发布了《稀土（884215）开采和稀土（884215）冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》和《稀土（884215）产品信息追溯管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》；4月4日，商务部和海关总署发布公告，对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等七种中重稀土（884215）实施出口管制；5月初，商务部、海关总署、国家安全部等部门在深圳联合召开“打击战略矿产走私专项部署会议”。

“产业链强壁垒为稀土（884215）涨价趋势奠定基础。我国在全球稀土（884215）供给中占据主导地位。供应端，我国实行总量控制原则不变，因此全球稀土（884215）供给释放存在一定不确定性。需求端，受益于新能源汽车（885431）、风电（885641）和机器人、欧洲军工（885700）补库需求的增长，稀土（884215）供需或将处于紧平衡状态。建议关注两类企业：一类为拥有稀土（884215）矿端资源的企业；另一类为稀土永磁（885343）加工技术先进，拥有成熟产线的企业。”兴业证券（601377）有色金属（1B0819）行业分析师赵远喆分析认为。

国泰海通（601211）证券认为，2024年以来，国内“两新”政策加码强化终端景气周期（883436），2025年国内新能源汽车（885431）、空调（884113）对稀土（884215）磁材需求有望维持37%、19%增速，氧化镨钕维持紧平衡状态。当前国内稀土（884215）矿或已进入去库节奏，在出口管制后海外刚性补库需求刺激下，随着海外稀土（884215）涨价向国内传导，矿端紧缺有望显现，或将放大价格上涨弹性，稀土（884215）磁材企业有望迎来业绩、估值双击。