● 谭丁豪 葛瑶
6月23日，A股市场低开高走，三大指数全线上涨。权重股与小微盘股（883418）携手发力，能源（850101）设备、软件、数字货币（885866）等板块领涨。资金面上，沪深两市主力资金时隔多日转为净流入21.17亿元。
业内人士表示，当前市场开始进入重要业绩预告的时间窗口，经济数据以及业绩基本面对于市场的影响权重不断增大，需更加注重结构上有边际变化的行业，建议关注处于主动补库存或者库存去化较为充分的领域、合同负债增速上行的领域和盈利持续改善、景气度上行的领域。
石油石化行业领涨
截至当日收盘，上证指数（1A0001）、深证成指（399001）、创业板指（399006）分别上涨0.65%、0.43%、0.39%，上证指数（1A0001）报收3381.58点，创业板指（399006）报收2017.63点。
权重股与小微盘股（883418）携手上涨，大盘股（883417）集中的上证50（1B0016）指数、沪深300（399300）指数分别上涨0.41%、0.29%，小微盘股（883418）集中的中证1000指数（399852）、中证2000（563300）指数、微盘股（883418）指数分别上涨1.31%、1.94%、2.38%。
当日A股成交额为1.15万亿元，较前一个交易日增加552亿元，其中沪市成交额为4427.89亿元，深市成交额为6798.4亿元。整个A股市场上涨股票数为4443只，842只股票下跌。
盘面上看，能源（850101）设备、软件、港口、稳定币、数字货币（885866）等板块表现活跃，摩托车、软饮料（884120）、酒类等板块调整。申万一级行业全线上涨，石油石化、计算机、国防军工（885700）行业涨幅居前，分别上涨3.07%、2.95%、2.68%，基础化工（850102）、电力（562350）设备、交通运输等行业均涨逾1%。
领涨的石油石化行业中，茂化实华（000637）、准油股份（002207）、泰山石油（000554）、渤海化学（600800）涨停；贝肯能源（002828）、通源石油（300164）、和顺石油（603353）表现亮眼，分别上涨7.75%、7.65%、7%；统一股份（600506）、惠博普（002554）均涨超5%。
资金情绪仍较谨慎
数据显示，6月23日，沪深两市主力资金转为净流入21.17亿元，其中沪深300（399300）主力资金净流出13.11亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2211只，出现主力资金净流出的股票数为2924只。
行业板块方面，6月23日，申万一级行业中有15个行业出现主力资金净流入，其中计算机、电力（562350）设备、医药生物行业主力资金净流入金额居前，分别为22.69亿元、14.10亿元、11.87亿元，主力资金明显流入科技、医药板块。在出现主力资金净流出的16个行业中，通信、机械设备、银行等行业主力资金净流出金额居前，分别为21.16亿元、12.52亿元、4.47亿元。个股方面，天源迪科（300047）、融发核电（002366）、海联金汇（002537）、恒宝股份（002104）、北方华创（002371）主力资金净流入金额居前，分别为6.20亿元、5.05亿元、3.65亿元、3.53亿元、3.12亿元。
数据显示，截至6月20日，A股市场融资余额报18009.48亿元。6月以来申万一级31个行业中有23个行业出现融资净买入，其中，医药生物、汽车、计算机行业融资净买入额居前，分别为61.20亿元、23.24亿元、19.37亿元。
招商证券（600999）量化与基金评价首席分析师任瞳认为，从近期A股市场表现来看，投资者情绪仍受外部因素影响较大，且整体上趋于谨慎。上周A股交易量能指标分位数从前一周的65.10%下降至40.45%，周度日均成交额为1.21万亿元，较前一周的1.37万亿元有一定程度下降。
掘金中报行情
“当前A股估值处于历史中等水平，对比海外成熟市场来看，仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股市场投资性价比相对较高。”中国银河（601881）证券首席策略分析师杨超表示，总体而言，2025年下半年A股市场有望呈现震荡向上的运行特征。从中长期看，新一轮供给侧改革正在酝酿，随着资本市场投融资改革持续深化，A股市场“筑基行稳”的支撑将更为坚实。与此同时，新兴产业变革与制度创新正成为驱动市场价值重构的核心动力，“重塑鼎新”的价值发现进程加速推进，有望助力市场逐步构建以创新驱动、高质量发展为内核的全新发展范式。
申万宏源（000166）策略团队认为，短期来看，防御类资产有绝对收益，典型是银行和高股息（563180）的食品饮料。高风偏资产和低风偏资产的划分出现变化：新消费（883434）、创新药（886015）以及小微盘股（883418）前期呈现出赚钱效应快速扩散、风险偏好提升的特征，但近期新消费（883434）和创新药（886015）开始出现调整，科技板块则触底反弹。不过，科技内部选股呈现出低风险偏好的特征，二季报业绩可见度较高的海外算力链弹性更高。
6月中旬开始进入重要业绩预告的时间窗口，招商证券（600999）建议关注三大投资主线：一是处于主动补库存或者库存去化较为充分的领域，二季度业绩有望率先改善；二是合同负债增速上行的领域，业绩增长具有可持续性；三是盈利持续改善、景气度上行的领域。
结合行业库存水平、一季报合同负债增速以及二季度中观景气度等维度，招商证券（600999）预计中报业绩有望延续较高增速或有改善的领域主要集中在：一是TMT领域，半导体（881121）、光学光电子（881122）、消费电子（881124）、运营商、软件等领域受益于消费（883434）类景气度边际回暖，算力租赁（886050）订单持续落地，半导体（881121）周期（883436）复苏，业绩有望改善；二是中游制造领域，部分领域景气度有所回暖，中报盈利或有改善，如汽车、光伏、自动化设备（881171）等；三是消费（883434）服务领域，受益于扩消费（883434）政策提振、电商平台大促、五一端午等多重假日刺激，有望延续两位数增长，其中饮料乳品（884125）、农副产品、家电、家具、饰品（884141）、美容护理（881182）等零售领域盈利有望持续改善。
