民士达获96家机构调研：RO膜基材与湿法无纺布产业化建设已经启动，预计明年一季度可以实现投产，终端客户推广开拓和产业化进度同步推进（附调研问答）
民士达7月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年7月25日接受96家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：公司1500吨芳纶纸产线已于2025年6月投产，当前产能利用率达到多少？预计何时实现满产？
答：公司募投产线于今年6月试生产，前期主要是为各型产品积累工艺数据、确保关键性能达标，预计下半年起产能将逐步提升。
问：公司上半年的归母净利润增速高于营收增速，且毛利率持续上升，主要原因是？
答：公司上半年归母净利润增速高于营收增速，且毛利率持续提升，主要受两方面因素驱动：一是高附加值产品在销售结构中的占比提高，带动整体盈利能力增强；二是上半年产能利用率保持高位，拉低固定成本摊销，规模效应得到充分释放。
问：上半年行业增量排个序的话，能不能给我们稍微再排一下？
答：上半年增量表现最突出的是电气绝缘的变压器领域，国内外市场需求均保持旺盛增长，其中欧洲市场跟国内市场的增速尤为显著。在新能源汽车领域，纯芳纶纸技术路线的项目在上半年密集落地，推动该业务板块增长；芳纶纸复合材料技术路线的项目主要由先进制造子公司负责生产，预计增量将在下半年体现。
问：公司原料芳纶纤维采购自控股股东泰和新材（002254），2025年关联采购价格下调是否明显？芳纶纸是否有调价计划？
答：公司与泰和新材的关联采购采用成本加成法定价，主要取决于芳纶纤维的上游原料价格，今年上半年其上游的原料价格相对平稳，所以关联采购价格并未出现明显波动。芳纶纸行业的市场竞争格局较为清晰，当前市场定价主要由国外竞争对手主导，公司多采取跟随定价策略，并通过技术迭代和产能扩张逐步提升议价能力。
问：RO膜基材产品的进展如何？
答：RO膜基材与湿法无纺布产业化建设已经启动，预计明年一季度可以实现投产，终端客户推广开拓和产业化进度同步推进。
问：公司的客户结构是怎样的，国外客户占比多少？
答：公司目前客户集中在行业的头部企业，国外占比约为三分之一，公司始终重视海外市场，并将持续优化海外业务布局。
问：公司海外市场占有率提升路径是什么?
答：一是加大高附加值产品的研发投入，如航空蜂窝芯材、新能源汽车绝缘材料等高端应用领域，满足海外客户对高性能材料的需求。二是深化重点区域布局，持续聚焦欧洲市场渗透，同时拓展中东、亚太等新兴区域，依托产品性价比与供应链优势，加速抢占国际市场份额。三是构建“展会突围+人才本土化+生态协同”三位一体战略，通过系统化参与高价值国际行业展会、组建属地化营销团队、整合产业链资源，实现从“产品出海”到“品牌扎根”的跨越;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 东海基金 | 基金公司 | -- |
| 东财基金 | 基金公司 | -- |
| 中信建投基金 | 基金公司 | -- |
| 同泰基金 | 基金公司 | -- |
| 大成基金 | 基金公司 | -- |
| 天弘基金 | 基金公司 | -- |
| 天治基金 | 基金公司 | -- |
| 招商基金 | 基金公司 | -- |
| 汇丰晋信基金 | 基金公司 | -- |
| 淳厚基金 | 基金公司 | -- |
| 西部利得基金 | 基金公司 | -- |
| 鹏华基金 | 基金公司 | -- |
| 万联证券自营 | 证券公司 | -- |
| 上海证券自营 | 证券公司 | -- |
| 东北证券 | 证券公司 | -- |
| 东方证券 | 证券公司 | -- |
| 东财证券 | 证券公司 | -- |
| 中信证券 | 证券公司 | -- |
| 华源证券 | 证券公司 | -- |
| 华鑫证券 | 证券公司 | -- |
| 华鑫证券自营 | 证券公司 | -- |
| 国元证券 | 证券公司 | -- |
| 国投证券 | 证券公司 | -- |
| 国盛证券 | 证券公司 | -- |
| 国联民生 | 证券公司 | -- |
| 山西证券 | 证券公司 | -- |
| 开源证券 | 证券公司 | -- |
| 浙商证券 | 证券公司 | -- |
| 爱建证券 | 证券公司 | -- |
| 爱建证券自营 | 证券公司 | -- |
| 申万宏源证券 | 证券公司 | -- |
| 第一创业证券 | 证券公司 | -- |
| 联储证券 | 证券公司 | -- |
| 财信证券 | 证券公司 | -- |
| 长江证券 | 证券公司 | -- |
| 万柏私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海潼骁投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 卫宁私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 尚诚资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 招金私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 禧悦私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 荷荷私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 华夏久盈 | 保险公司 | -- |
| 华海财险 | 保险公司 | -- |
| 太平洋资管 | 保险公司 | -- |
| 新华养老保险 | 保险公司 | -- |
| 上海临信资管 | 其他 | -- |
| 上海森锦资管 | 其他 | -- |
| 上海证券报 | 其他 | -- |
| 上田八木货币经纪 | 其他 | -- |
| 东方红机构部 | 其他 | -- |
| 中信银行济南分行 | 其他 | -- |
| 中国证券报 | 其他 | -- |
| 中国银行烟台分行 | 其他 | -- |
| 中泰期货 | 其他 | -- |
| 中电科投资 | 其他 | -- |
| 交通银行烟台分行 | 其他 | -- |
| 仙人掌私募 | 其他 | -- |
| 八零后资产 | 其他 | -- |
| 冰剑投资 | 其他 | -- |
| 冰河资管 | 其他 | -- |
| 北京诺耶资管 | 其他 | -- |
| 北京银行上海分行 | 其他 | -- |
| 南京磊垚创投 | 其他 | -- |
| 同壁财经 | 其他 | -- |
| 君创富民资管 | 其他 | -- |
| 国晖投资 | 其他 | -- |
| 国泰海通 | 其他 | -- |
| 彬元资本 | 其他 | -- |
| 恒丰银行 | 其他 | -- |
| 拓锋投资 | 其他 | -- |
| 招银理财 | 其他 | -- |
| 昆山农商银行 | 其他 | -- |
| 明辉投资 | 其他 | -- |
| 星允投资 | 其他 | -- |
| 晖锐私募 | 其他 | -- |
| 深沃投资 | 其他 | -- |
| 滦海投资 | 其他 | -- |
| 点石成鑫 | 其他 | -- |
| 烟台银行 | 其他 | -- |
| 益和源资产 | 其他 | -- |
| 磐厚动量资管 | 其他 | -- |
| 红杉中国 | 其他 | -- |
| 绿禾环保 | 其他 | -- |
| 茂典资产 | 其他 | -- |
| 襄阳创投 | 其他 | -- |
| 诚旸投资 | 其他 | -- |
| 豪山资产 | 其他 | -- |
| 财联社 | 其他 | -- |
| 达邺资管 | 其他 | -- |
| 锐誉进取 | 其他 | -- |
| 青创伯乐 | 其他 | -- |
| 青岛立心资管 | 其他 | -- |
| 青银理财 | 其他 | -- |
| 颐歌资产 | 其他 | -- |
| 鸿运私募 | 其他 | -- |
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