9月25日，上海建发致新医疗科技集团股份有限公司（简称“建发致新”）正式在深交所创业板挂牌上市。公司股票发行价格为7.05元/股，开盘价36元/股，随后股价一路冲高至46.20元/股，盘中涨幅一度超过550%，截至收盘，公司股价为36.56元/股，总市值154亿元。
作为厦门建发集团旗下医疗供应链公司，建发致新主要从事医疗器械（881144）的直销和分销业务，并为终端医院（884301）提供医用耗材集约化运营（SPD）服务。2022年至2024年，公司营业收入从118.82亿元增长至179.23亿元，年均复合增长率达22.81%。2024年公司净利润达到2.74亿元，较2022年的1.89亿元相比，三年复合增长率超过20%，显示了公司在医疗器械（881144）集中带量采购政策下良好的产业政策适应能力和发展潜力。
此次上市，建发致新预计实际募集资金总额4.46亿元，通过募集资金投资项目，持续加强信息系统的建设和SPD业务项目拓展建设，这些新增投资将进一步提升公司精细化、智能化管理能力，为公司快速扩大的业务规模与精益管理提供有力的技术支撑，努力成为中国领先的医疗器械（881144）流通服务商。
差异化定位
打造专业器械流通平台
在竞争激烈的医疗器械（881144）市场中，建发致新走出了一条独特的发展道路，与同行业企业形成了差异化。
区别于传统医药商业（881143）公司，建发致新专注于医疗器械（881144）领域，尤其是高值医用耗材流通，公司在血管介入、外科医疗器械（881144）、骨科等高端医疗耗材（884242）的流通服务方面经验丰富，通过专业团队和精细化管理，打造“全国一体化医疗器械（881144）流通枢纽”，为医疗器械（881144）行业上下游提供覆盖渠道管理、合规管理、商务管理、仓储管理、数据管理等多方面的综合服务，并为终端医疗机构提供院内医用耗材集约化管理服务，打通医疗器械（881144）流通链条的“最后一公里”。
医疗器械（881144）流通商，通俗来说，就是连接医疗器械（881144）生产厂家和医院（884301）等终端医疗机构的“中间商”，其核心作用是确保医疗器械（881144）从工厂高效、安全地抵达使用场景，有利于维持医疗器械（881144）供销稳定。
随着我国医疗卫生体制改革的持续深入、医疗保障水平提升、居民经济实力提升，作为医疗服务（881175）体系的重要组成部分，医疗器械（881144）市场受益明显。据《中国医疗器械（881144）蓝皮书（2025年）》，中国医疗器械（881144）市场规模由2020年的7648.00亿元增长至2024年的10638.00亿元，年复合增长率为8.60%，预计未来中国医疗器械（881144）市场仍将保持较为良好的增长态势。
相较于专业器械流通公司，建发致新在资源能力、产品布局和产业链布局上展现出自身特色。截至报告期期末，公司已为全国31个省、自治区、直辖市超过3300家终端医疗机构提供产品的直销服务，并与美敦力（MDT）、泰尔茂、微创医疗（HK0853）、归创通桥（HK2190）、波士顿科学（BSX）在内的超100家知名医疗器械（881144）厂商建立了合作关系。
在产品布局方面，公司在巩固血管介入等核心业务优势的同时，积极拓展外科器械、体外诊断（884243）（IVD）、医疗设备（884145）等多元化产品线，形成了“核心+多元”的产品布局，既保障了业务增长的稳定性，又增强了抗风险能力。
招股书显示，2022年—2024年，按销售模式划分，公司直销模式收入占比分别为65.71%、65.24%和61.69%；分销模式占比分别为34.01%、34.27%和37.68%；服务业务主要包括SPD等服务收入，占比分别为0.28%、0.49%和0.63%。
SPD服务引领行业创新
打造业务数字平台
建发致新的SPD服务是其业务创新的一大亮点。
在集中带量采购和“两票制”等医疗政策改革推动下，医疗器械（881144）流通行业向渠道整合、扁平化方向发展。建发致新立足医疗器械（881144）特点，推动信息化管理在传统流通业务中的应用，并为终端医院（884301）客户提供医用耗材集约化运营（SPD）服务，进一步对产业链上游、下游客户服务赋能。
医用耗材集约化运营服务（SPD）是一种以供应链管理为核心，为医疗机构提供医用耗材全流程集约化管理的服务模式。相关研究显示，实施SPD管理模式后，医用耗材的库存金额显著降低，在降低库存成本方面具有显著效果。
根据《2023年卫生健康事业发展统计公报》，截至2023年末，我国共有11772家公立医院（884301），按照此市场存量推算，目前我国医疗器械（881144）SPD项目在全国公立医院（884301）的渗透率达15.29%，未来医疗器械（881144）SPD市场发展空间巨大。
招股书显示，建发致新基于自主开发的智信链智慧医用耗材管理软件，积极开拓SPD业务，截至2024年末，已签约60家医院（884301）的医用耗材集约化运营服务，其中三级医院（884301）近30家，医疗耗材（884242）管理规模超100亿元。报告期内，建发致新产生SPD收入的医院（884301）从2022年的8家增长至2024年的29家。
与独立的第三方SPD服务平台相比，公司的优势在于建发致新的品牌优势、资金优势、风控能力和医疗器械（881144）上下游一体化供应链管理的能力。在发展过程中，公司始终以与医院（884301）客户达成服务共识和数字效率提升为主要目标，对于客户需求理解的深刻性和专业性，对于技术研发的重视程度和投入力度是建发致新能够脱颖而出的核心优势。
此外，招股书显示，SPD业务的开展为发行人深入挖掘医院（884301）需求创造了有利条件，强化了发行人与医院（884301）的绑定程度，提升了终端客户黏性，为未来发行人获得更多直销配送业务提供了良好基础。
建发致新表示，公司将进一步挖掘公立医院（884301）医用耗材集约化运营管理服务机会，开拓更多的直销配送及集中运营服务，持续开展SPD管理系统的自主开发与迭代升级工作，以满足医保支付体系改革背景下医院（884301）精细化管理耗材的需求，进一步加强医院（884301）客户的黏性。
