宏观 要闻
中方回应美威胁加征100%关税
10月12日，针对“美东时间10月10日，美方宣布，针对中方采取的稀土（884215）等相关物项出口管制，将对中方加征100%关税，并对所有关键软件实施出口管制”相关问题，商务部新闻发言人表示，动辄以高额关税进行威胁，不是与中方相处的正确之道。对于关税战，中方的立场是一贯的，我们不愿打，但也不怕打。中方敦促美方尽快纠正错误做法，以两国元首通话重要共识为引领，维护好来之不易的磋商成果，继续发挥中美经贸磋商机制作用，在相互尊重、平等协商基础上，通过对话解决各自关切，妥善管控分歧，维护中美经贸关系稳定、健康、可持续发展。如果美方一意孤行，中方也必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。具体可戳：最新回应！商务部：“对于关税战，中方的立场是一贯的，我们不愿打，但也不怕打”
中方出手：对美船舶收取船舶特别港务费
10月10日，交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告。公告称，根据《中华人民共和国国际海运条例》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年10月14日起，对美国的企业、其他组织和个人拥有船舶所有权的船舶；美国的企业、其他组织和个人运营的船舶；美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有25%及以上股权（表决权、董事会席位）的企业、其他组织拥有或运营的船舶；悬挂美国旗的船舶；在美国建造的船舶，由船舶挂靠港口所在地海事管理机构负责收取船舶特别港务费。公告还称，船舶在同一航次挂靠多个中国港口的，仅在首个挂靠港缴纳船舶特别港务费，后续的挂靠港不再收取。同一艘船舶，一年内收取船舶特别港务费不超过5个航次。
七部门发布：算力、人工智能（885728）等迎利好
工信部网站10月11日消息，工信部等七部门近日印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案（2025—2028年）》，《实施方案》从企业、行业、区域和生态四个维度，提出体系化推动服务型制造创新发展的任务措施。其中提到，加强新型信息基础设施建设，深化“5g（885556）+工业互联网（885783）”融合应用，按需布局算力基础设施，提升工业数据要素（886041）供给，推动人工智能（885728）技术与服务型制造融合创新，提升网络和数据安全（885942）保障能力。
楼市大消息！住建部最新发声
10月11日上午，国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题发布会，介绍“十四五”时期住房城乡建设高质量发展成就。住房城乡建设部部长倪虹在新闻发布会上表示，正在研究让老房子通过改造，也能够变成“好房子”。建“好房子”要重点抓5个方面，即有好标准、好设计、好材料、好建造、好运维。
金融 证券
全球资产“黑色星期五”
北京时间10月10日深夜，美股三大指数全线跳水，截至收盘，纳指暴跌超3%，创4月以来最大单日跌幅；美股大型科技股集体重挫，博通（AVGO）跌近6%，特斯拉（TSLA）跌5.06%，亚马逊（AMZN）跌近5%，英伟达（NVDA）跌4.89%。欧洲多国股市尾盘亦全线跳水，原油及加密货币也遭受重创，WTI原油暴跌超4%，比特币日内一度暴跌超13%，VIX恐慌指数大幅飙涨超31%。中概股也受到波及，纳斯达克（NDAQ）中国金龙指数跌超6%。
9月上交所A股新开户数同比增逾六成
上交所发布的新开户数据显示，今年9月上交所A股新开户293.72万户，较8月的新开户数265.03万户增长逾28万户，环比增长逾一成，同比大增逾六成（去年9月上交所A股新开户数为182.74万户）。值得注意的是，今年9月上交所293.72万户的A股新开户数为年内月度第二高。在此之前的3月份，上交所A股新开户数超过300万户，为306.55万户。
上调两融“折算率” 这些券商又有行动！
根据申万宏源（000166）证券公告，10月10日收市后调整融资融券（885338）可充抵保证金证券及折算率，自10月13日起生效。其中，先导智能（300450）、南极光（300940）、曼恩斯特（301325）、联动科技（301369）、海光信息（688041）、长盈通（688143）、佰维存储（688525）、中芯国际（688981）、华信永道等的可充抵保证金证券折算率由0上调至30%—70%不等。同日，国融证券等也公告，调高了中芯国际（688981）、海光信息（688041）等个股的充抵保证金折算率。
产业 公司
*ST元成（603388）财务造假 证监会：严肃查处！
证监会近日对上交所主板上市公司元成环境股份有限公司（简称*ST元成（603388））涉嫌定期报告等财务数据存在虚假记载作出行政处罚事先告知。证监会拟对上市公司罚款3745.46万元，对5名责任人员合计罚款4200万元，对实际控制人采取10年证券市场禁入的处罚。*ST元成（603388）涉嫌触及重大违法强制退市情形，上交所将依法启动退市程序。经证监会调查，*ST元成（603388）连续三年虚增收入和利润，违反证券法律法规。证监会表示，对于可能涉及的犯罪线索，证监会将坚持应移尽移的工作原则，严格按照相关规定移送公安机关。
闻泰科技（600745）对荷兰子公司的控制权暂时受限
10月12日，闻泰科技（600745）发布公告披露，公司旗下贡献百亿元营收的核心半导体（881121）资产——安世半导体（881121）（Nexperia），突遭荷兰政府与法院的双重限制。荷兰经济事务与气候政策部下达部长令，要求安世半导体（881121）及其全球30个主体对其资产、知识产权、业务及人员等进行为期一年的“冻结”，不得进行任何调整。紧随其后，荷兰当地法院应安世半导体（881121）三位外籍高管的紧急请求，裁决暂停闻泰科技（600745）创始人、董事长张学政在安世半导体（881121）的董事职务，并任命一名拥有“决定性投票权”的独立董事，同时将闻泰科技（600745）方面持有的几乎全部股权交由第三方管理。
高通（QCOM）被立案调查
10月10日消息，因高通（QCOM）公司收购Autotalks公司未依法申报经营者集中，涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对高通（QCOM）公司开展立案调查。
本周关注
本周新股申购
根据发行安排，本周暂有5只新股申购，具体如下：
周一：马可波罗（001386） 申购代码：001386
周二：禾元生物（688765） 申购代码：787765
周三：超颖电子（603175） 申购代码：732175
周四：西安奕材 申购代码：787783
周五：必贝特 申购代码：787759
本周解禁股
东方财富（300059）网统计数据显示，10月13日至10月19日，A股市场将有58家上市公司迎来限售股解禁。以个股最新价计算，58股解禁市值合计841.11亿元。从解禁规模来看，招商港口（001872）解禁市值超过100亿元，解禁股数量超过5亿股；美好医疗（301363）解禁市值超过98亿元，解禁股数量超过4亿股；唯捷创芯（688153）、慧博云通（301316）解禁市值均超过80亿元，解禁股数量分别达2.39亿股、1.57亿股。
发布会预告
国务院新闻办公室将于2025年10月13日（星期一）上午10时举行新闻发布会，请海关总署副署长王军介绍2025年前三季度进出口情况，并答记者问。
CPI、PPI数据将公布
国家统计局将于10月15日公布9月CPI、PPI数据。浙商证券（601878）预计9月CPI同比增速持平，环比增速为0.2%；工业品（850100）价格方面，预计9月PPI同比增速为-2.4%，环比增速为-0.3%。除CPI、PPI外，9月新增贷款、M2、社融等金融数据或也将在本周公布。
机构策略
光大策略：市场短期内或进入宽幅震荡阶段
光大证券（HK6178）策略研报认为，短期内，市场或进入宽幅震荡阶段。一方面，经过前期的上涨，市场估值处于近几年相对高位，部分资金相对谨慎，叠加中美关系仍然存在较大不确定性，市场风险偏好或将有所回落。另一方面，党的二十届四中全会临近，市场的政策预期有望升温，叠加美联储年内仍有降息空间，或将对市场形成支撑。因此，多重因素交织下，短期内，市场或进入宽幅震荡阶段。
中期来看，上市公司盈利有望改善，为市场增添新动力。当前上市公司盈利仍待企稳，经济复苏进程仍相对偏缓，不过部分领域数据有所改善，如1—8月工业企业利润总额累计同比增速回升、8月PPI同比降幅收窄。此外，未来国内出口或仍将保持韧性，内需改善的持续性或许会超预期。整体来看，在政策支持下，四季度A股盈利有望小幅修复，为市场增添新动力。
国泰海通（HK2611）：关税风云再起，多资产配置破局
国泰海通（HK2611）认为，中期看，海外降息方向确定，建议中长期关注金银、有色及新兴市场权益机会；短期，聚焦中美关税风云再起，与4月相比“形似而神不同”，加上国内科技类主题估值快速提升后“去杠杆”动量，前期极致风格将收敛，多资产配置有效性提升。配置上，短期建议金银、利率债及美债、权益红利资产为主，关注权益科主线回调后再布局机会。
招商证券（HK6099）：短期扰动不改看好观点
招商证券（HK6099）认为，10月10日夜间中美摩擦再度升级，周一（10月13日）权益市场大概率走弱，不过从历史统计上来看，类似事件发生后5日内权益资产大概率会有所修复，结合当前交易情绪仍偏强，短期扰动并不会改变前期对A股市场震荡看好的观点。虽然目前A股相较于4月7日的估值水平显著提升，但正如此前一直强调的以沪深300（399300）为代表的大盘风格尚有空间，且整体交易情绪并未转弱，因此，对于前期权益资产仓位较高的账户，招商证券（HK6099）认为或无需过度担忧短期权益市场回调，待利空落地、权益资产企稳反弹后，或可再考虑适度提升黄金等避险资产占比以对潜在的风险偏好回调的情况。
