申万宏源维持阿里巴巴买入评级 战略聚焦AI+云与即时零售

申万宏源（000166）维持阿里巴巴（BABA）买入评级：预计2QFY26收入2528亿元，同比+6.9%，Non-GAAP净利润128亿元，同比-65%。淘天GMV健康增长，全站推提升货币化率，云业务份额稳居第一，AI布局加速。国际业务盈亏平衡，战略聚焦AI+云与即时零售，长期增长可期。