安琪酵母（600298）11月5日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年11月5日接受6家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍：

问：三季度财务费用增多的主要原因？

答：主要原因是公司部分项目转固，项目贷款的一部分利息支出计入财务费用。同时，由于公司三季度收入增速没有达到预算目标，也一定程度上影响了费用率。

问：三季度收入增速放缓的原因是什么？

答：主要原因是公司缩减了与主业关系不大的贸易业务。

问：四季度收入公司会有压力吗？

答：根据往年情况来看，四季度是公司业绩最好的季度，全年整体收入目标还是维持10%以上的增速。

问：请问公司海外和国内哪个市场盈利情况能好？公司未来还有哪些规划？

答：目前来看，海外的整体毛利率要高于国内。当前海外整体市占率不高，未来公司产能建设会主要集中在海外，会考虑建设工厂、并购或者和相关企业合作的方式。国内未来主要是往酵母产业链上下游去衍生，上游就是稳定原材料的供应，下游包括发展公司YE、酵母蛋白等核心产品。公司在今年7月收购了晟通糖业，在此区域有丰富的糖蜜资源，未来也有建设工厂的可能性，并且晟通的地理位置也具有出口的优势。

问：请问公司产能利用率如何？

答：目前来看，国内产能利用率90%以上，海外的产能利用率是100%。根据明年销售计划，目前整体产能还有缺口。

问：请问公司明年销售规划？

答：公司未来还是计划保持着10%以上的收入增长。

问：请问收购晟通糖业对公司今年的收入影响有多少？

答：公司披露了晟通糖业的相关财务数据，具体还需要结合榨季及晟通的销售节奏。

问：请问公司对明年以及未来几年国内糖蜜价格做如何判断呢？

答：目前北方榨季刚刚开始，从当前情况来看，公司判断明年的糖蜜价格同比依然会下降。长期来看，公司把糖蜜当作公司的战略储备，公司酵母工厂建有糖蜜储罐，能在糖蜜价格较低的时候集中采购并存储，且公司还有水解糖作为替代原料来稳定糖蜜的价格，未来糖蜜价格很难大幅上涨。

问：请问国外的糖蜜价格如何？

答：糖蜜在国外可以自由贸易，价格一直比较稳定，整体比国内的价格要低。

问：请问国内糖蜜的主要需求方是？

答：国内糖蜜的采购方主要是酵母行业，其次是酒精及饲料行业。

问：请问印尼工厂的建设情况如何？

答：目前按计划在进行，预计27年投产。

问：请问公司未来整体产能会达到多少？

答：目前公司整体发酵产能在45万吨左右，加上在建的产能合计约50万吨左右。公司未来目标是全球第一大酵母公司，未来计划产能超过60万吨。

问：请问在原材料价格下降后，会出现价格战吗？

答：酵母行业竞争格局比较稳定，价格不会出现大幅度的波动。并且公司客户主要以B端客户为主，客户更在意产品供应及质量的稳定性。

问：请问公司这几年毛利率下降的主要原因是什么？

答：公司收入规模增加，业务单元增多，影响了整体的毛利率水平。公司发展需要综合考虑收入、利润等多种因素。

问：请问公司海外收入的提升是整体大盘的提升，还是公司自身市占率的提升？

答：两种情况都包括，公司海外优势区域集中在中东、非洲、东南亚（513730）等，这些区域还处于人口上行周期（883436），会拉动酵母行业整体的市场需求。同时，公司在海外通过优质的产品质量、高效的服务、销售人员本地化等方式，也在逐步提升自身的市占率。

问：请问干酵母和鲜酵母的区别在哪，未来趋势如何？

答：鲜酵母是干酵母的前段工艺，干酵母会多一个除水干燥的过程，工艺更复杂。目前是全球干酵母增速高于鲜酵母，发展中国家人口增长快，主要使用干酵母;

调研参与机构详情如下：

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