首航新能（301658）(301658)从事新能源（850101）电力（562350）设备的研发、生产、销售及服务，核心产品涵盖组串式光伏并网逆变器（884304）、光伏储能（885921）逆变器（884304）、储能（885921）电池及光伏系统配件等。公司主要产品先后获得中国CQC、中国“领跑者”、欧盟CE、德国TüV等30余个国家或地区的认证，销往国内及欧洲、亚太、拉美、中东及非洲等全球多个地区。公司在全球并网单相光伏逆变器（884304）的市场份额排第9位，在全球混合逆变器（884304）的市场份额排第10位。
光伏逆变器（884304）行业近年来保持较快增长。根据国际知名的电力（562350）与可再生能源（850101）研究机构Wood Mackenzie发布的统计数据，2016年以来全球光伏逆变器（884304）出货量快速增长，从2016年的81.3GW上升至2023年的536.0GW，年复合增长率达到30.92%。中国、美国和欧洲作为光伏产业（159863）的主要市场，同样为光伏逆变器（884304）出货量最大的国家和地区。同时，印度、拉丁美洲等光伏产业（159863）新兴市场的光伏逆变器（884304）出货量也呈快速增长的趋势。
新增装机需求与存量置换需求并存下，光伏逆变器（884304）需求预期向好。光伏逆变器（884304）中包含印刷线路板、电容、电感、IGBT等多种电子元器件，随着使用时间的增长，各类元器件的老化、磨损现象会逐渐显现，逆变器（884304）发生故障的概率也随之提升。根据权威第三方认证机构DNV的测算，组串式逆变器（884304）的使用寿命通常在10—12年，超过一半的组串式逆变器（884304）需要在14年内进行更换(集中式逆变器（884304）则需要更换部件)。而光伏组件的运行寿命一般超过20年，因此在光伏发电系统的全生命周期（883436）中往往需要对逆变器（884304）进行更换。全球范围内，欧洲、美国、澳大利亚等发达国家及地区光伏发电起步较早，大规模光伏装机主要起步于2010年前后;因此，自2020年开始，光伏逆变器（884304）已进入置换周期（883436），存量光伏发电系统中光伏逆变器（884304）的置换需求将逐步显现。
公司聚焦户用及小型工商业应用场景，是全球领先的光伏逆变器（884304）供应商，其出货量排名位居全球前列。公司自2013年以来持续深耕光伏逆变器（884304）产品，同时是国内较早进行储能（885921）逆变器（884304）研发和“光储一体化”解决方案探索的企业之一。经过多年发展，公司已成为全球光伏逆变器（884304）的核心供应商。
公司技术实力处于行业前端。公司逆变器（884304）产品系统发电峰值效率为98.4%，在同业中排名前列;同时能够支持接入交流输出短路比1.09条件下的弱电网、电流总谐波（HLIT）畸变率小于1%，稳定运行能力较强;并且光伏组串I-V扫描与智能诊断性能等级认证为Level4,系目前行业最高等级认证。公司具备较强的全球化市场布局能力，通过在澳大利亚、波兰、德国、韩国、英国等国家建立的13家全资子公司或孙公司，目前在欧洲、亚太、南美、中东及非洲等多个地区积累了众多优质客户资源，拥有较高的海外知名度。
公司积极进行产品研发投入，对现有产品进行迭代的同时，亦推出了集中式储能（885921）系统、微逆系统等系列新产品。公司持续进行现有产品的迭代开发，储能（885921）逆变器（884304）从以3kW为主发展为3kW—20kW产品谱系，储能（885921）电池从外购2000Wh成品电池为主,发展为自产2500Wh—5000Wh电池为主。为顺应户用储能（885921）市场向一体化、家电化的发展趋势，公司研发出“SOFAR Power Nano微逆全场景系统解决方案”，集成了微型逆变器（884304）和储能（885921）系统，具有全场景应用、安全可靠、高收益和智能运维等特点。此外，未来公司还将实现从户用、小型工商业储能（885921）市场向工商业大型地面电站储能（885921）市场的拓展。
欧洲户储见底，“工商储+大储”需求快速增长，澳大利亚户储快速增长，公司有望受益。公司欧洲户储收入占比高，随着欧洲新能源（850101）占比持续提升、电网老化、高额峰谷价差、高电价等因素影响，欧洲工商储+大储正蓬勃成长。公司产品已覆盖户用、工商业及地面集中式的全场景，未来将受益需求增长。随着澳大利亚联邦政府耗资23亿澳元的《廉价家用电池计划》于2025年7月启动，澳大利亚户储需求呈现快速增长。公司已在澳大利亚设立子公司，开展本地化服务，有望受益澳大利亚需求增长。
爱建证券表示，户储行业周期（883436）底部向上，公司利润处于低谷向上周期（883436），未来利润弹性值得期待。公司未来增长驱动力包括全球需求增长、开拓亚非拉市场、布局工商储+大储+大型组串等大功率产品以及潜在AIDC机遇。预计公司2025年至2027年营业收入分别为28.97亿元、34.56亿元和43.20亿元，同比增速分别为6.9%、19.3%和25.0%;归母净利润分别为2.71亿元、3.86亿元和5.03亿元，同比增速分别为4.9%、42.1%和30.6%，对应EPS分别为0.73元、1.04元和1.36元，首次覆盖，给予“增持”评级。
(风险提示：本栏目旨在介绍相关上市公司投资价值，不构成投资建议。)
