人民财讯11月17日电，光大证券（601788）研报称，近几年为化工（850102）行业新增产能的投产高峰期，但是实际的投产峰值已经过去，后续化工（850102）行业整体的资本开支力度将有所减弱。根据国家统计局数据，2025年1—9月化学原料（881108）及化学制品（881109）制造业固定资产投资完成额同比减少5.6%，于2020年以后再度出现下降。而从上市公司的财务数据来看，基础化工（850102）行业上市公司2025上半年资本开支约为1241亿元，同比减少12.5%；2025上半年期末在建工程总额约为3979亿元，同比减少12.2%。伴随着资本开支的减少，叠加需求端的逐步修复，化工（850102）行业供需格局将迎来好转，行业景气程度有望上行。此外，从PB估值角度来看，当前基础化工（850102）行业的PB-LF估值与2019年和2024年期间的底部水平较为接近，当前化工（850102）行业估值水平仍然处于低位。化工（850102）行业供需持续改善景气度有望持续上行，PB估值仍处于历史低位水平，持续看好化工（850102）板块迎来估值修复。