2025年，A股市场表现坚挺，在政策支持以及资金注入的提振下，走出科技以及资源板块的结构化行情。本文为《数说2025》的市场篇，从指数表现、牛熊股分布、资金流向等角度，回顾2025年这一年A股市场的整体行情。
沪指创下近6年最大涨幅
2025年A股市场已正式收官。截至2025年12月31日，上证指数（1A0001）报3968.84点，年度涨幅为18.41%，优于同期道指、标普500（SPX）指数表现，并且为2020年以来的最大年涨幅。深证成指（399001）年度大涨29.87%，创业板指（399006）年度大涨49.57%。
港股方面，恒生指数年度大涨27.77%，恒生科技（159740）指数年度大涨23.45%，均优于多数国家主要股指同期表现。
有色、通信板块
全年涨幅居前
以申万一级行业划分，2025年，由于贵金属（881169）价格持续飙涨，以及稀土（884215）出口限制的影响，有色金属（1B0819）指数全年涨幅居首，高达94.73%。
通信指数排名次席，涨幅为84.75%；电子、综合、电力（562350）设备、机械设备指数涨幅均在40%以上。煤炭（850105）、食品饮料则是为数不多录得跌幅的申万行业指数，跌幅分别为5.27%、9.69%。
德邦证券指出，2025年收官之日，国内PMI指数进入荣枯线以上，A股市场整体表现良好，成交量持续站稳2万亿元。展望后续，人民币升值有望带动A股市场吸引力提升，且后续科技等板块有持续融资需求，预期A股市场未来或仍将延续震荡慢牛走势。
2025年牛熊股一览
牛股方面，2025年，A股市场共计540股的股价实现翻倍增长。上纬新材（688585）、天普股份（605255）分别为第一、第二名，累计涨幅依次为1820.29%、1645.35%。其中，上纬新材（688585）由于智元机器人入主，市场关注度爆棚；而天普股份（605255）则是由于中昊芯英入主，股价节节攀升。
此外，*ST宇顺（002289）、*ST亚振（603389）、胜宏科技（300476）、飞沃科技（301232）、菲林格尔（603226）、鼎泰高科（301377）、恒勃股份（301225）、顺灏股份（002565）的年度涨幅也居前，均超过500%。其中包括多只热门科技赛道股票，如PCB产业链的胜宏科技（300476）、鼎泰高科（301377）；国家专精特新（885929）“小巨人”企业恒勃股份（301225）等。
熊股方面，2025年，共计25股年度跌幅超过40%。在非退市股、非ST个股中，仕净科技（301030）跌幅居首，年度跌幅达到50.99%；康乐卫士、龙大美食（002726）、华星创业（300025）紧随其后，全年跌幅均超过45%。
*ST宇顺登顶
2025年涨停排行榜
据证券时报·数据宝统计，2025年，共计108股收获20次及以上涨停，66股经历10次及以上跌停。
涨停方面，*ST宇顺（002289）、ST信通（600289）、*ST亚振（603389）、*ST亚太（000691）、ST中迪（000609）排名前五，全年涨停次数均在50次以上。
跌停方面，*ST沐邦（603398）、*ST奥维（002231）、*ST岩石（600696）、*ST亚太（000691）排名居前，全年跌停次数均在30次及以上。
部分个股表现极端，*ST沐邦（603398）、*ST亚太（000691）、*ST花王（603007）、*ST亚振（603389）、*ST南置（002305）、*ST正平（603843）、同洲电子（002052）、ST中迪（000609）、ST信通（600289）、*ST东易（002713）、ST柯利达（603828）、*ST宇顺（002289）12股同时登上涨停排行榜与跌停排行榜前20。
值得关注的是，同洲电子（002052）作为唯一一只非ST股，同时位居两份榜单的前列。公司2025年累计涨停45次，跌停23次。公司此前发布股票交易异常波动公告，表示并未进入英伟达（NVDA）、Meta（META）、谷歌、华为、寒武纪（688256）等企业的供应链；公司主攻数字视讯领域。
A股融资余额
再创历史新高
数据显示，截至12月30日，A股融资余额最新报25385.25亿元，再创历史新高（883911），并且已连续6日保持在2.5万亿元大关以上。
从趋势上看，2025年以来，A股融资余额不断攀升，最新融资余额相较于2024年末的18541.45亿元，累计增加6843.8亿元，同比增幅为36.91%。
截至最新数据（12月30日），13个申万一级行业融资净买入额在100亿元以上。电子、电力（562350）设备行业净流入额超过1000亿元。通信、机械设备、有色金属（1B0819）行业净流入额均在400亿元以上。
食品饮料、煤炭（850105）、石油石化行业遭到融资资金10亿元以上的净偿还，金额分别为22.66亿元、32.9亿元、37.48亿元。
2025年度融资客
“采购清单”出炉
截至最新数据（12月30日），133股融资净买入额在10亿元以上。新易盛（300502）、宁德时代（300750）、胜宏科技（300476）、中际旭创（300308）、阳光电源（300274）、寒武纪（688256）-U居前，融资净买入额均在100亿元以上。
光模块“三剑客”2025年获得融资客大幅增持，新易盛（300502）、中际旭创（300308）融资净买入均过百亿元，天孚通信（300394）融资净买入额也高达32.7亿元。
产业面上，英伟达（NVDA）服务器将从GB200/GB300向Rubin架构演进，提出了更高的信号传输带宽需求；谷歌TPU服务器出货量预期提升，也将带动光模块需求持续上修。中信建投（601066）预测，2026年，800G光模块需求预计将继续保持高速增长态势，而1.6T的出货规模也将大幅增长，3.2T光模块的研发也正式开始布局。
此外，半导体（885756）板块的寒武纪（688256）-U、海光信息（688041）、兆易创新（603986）、中芯国际（688981），新能源（850101）板块的阳光电源（300274）、宁德时代（300750），有色金属（1B0819）板块的紫金矿业（601899）、北方稀土（600111），均获得融资资金较大手笔的加仓。
30股融资净偿还额均超过5亿元。牧原股份（002714）、东方财富（300059）、万科A（000002）、软通动力（301236）、泸州老窖（000568）融资净偿还额逾10亿元，分别为15.84亿元、11.49亿元、10.97亿元、10.47亿元、10.03亿元。
从行业来看，恒逸石化（000703）、恒力石化（600346）、中国石油（601857）等石油石化股遭到融资资金大额净偿还。此外，泸州老窖（000568）、洋河股份（002304）等白酒（881273）股以及东方财富（300059）、华泰证券（601688）等大金融股，融资净偿还额也居前。
周一｜新年开门红？
