据天风国际消息，天风国际发布研究报告，维持倍加洁（603059）“买入”评级。报告指出，公司通过子公司善恩康生物科技有限公司，正着力开拓AKK益生菌这一细分市场，并以此作为差异化竞争点。同时，公司主业牙膏业务增长稳健，共同驱动业绩提升。

报告重点阐述了善恩康在AKK菌领域的布局。善恩康规划益生菌原料菌粉年产能为200吨，目前已有40吨产能落地。公司正坚持稳中求进策略，逐步实施扩产计划。其市场开拓策略主要围绕两方面展开：

一、客户开发：善恩康已就AKK菌与海外部分经销商达成框架性合作。公司计划通过加强海外合作与聚焦国内大客户开发并举的方式开拓市场。2026年，公司将深化大客户战略，将收入目标分解至具体客户，并按月跟踪开发进展与销售额。

二、产品聚焦：公司以AKK菌作为差异化卖点，与客户建立联系并达成合作，旨在通过产品差异化与客户开发的双轮驱动，确保2026年经营目标达成。

倍加洁（603059）主营业务亦呈现稳健增长。2025年前三季度，公司营收11.19亿元，同比增长18.75%；归母净利润7706.74万元，同比增长84.58%。业绩增长主要得益于牙膏业务通过大客户开发实现营收增长。公司未来将继续跟进及开发新客户，并通过研发创新不断推出新产品。

报告分析了公司盈利能力改善的三大原因：首先，牙膏等细分产品随着客户开发，销量增长，毛利率由负转正；其次，毛利率较高的自有品牌业务营收增长及产品结构优化；最后，善恩康的益生菌业务毛利率高于公司代工业务，其营收增长也有助于改善整体毛利率。

基于公司2025年前三季度业绩表现，并考虑善恩康聚焦大客户及推进扩产的计划，天风国际调整了盈利预测，预计2025至2027年归母净利润分别为0.94亿元、1.35亿元和1.72亿元，对应市盈率分别为33倍、23倍和18倍。报告同时提示了国内销售环境、原材料价格、产能扩张及客户开发进度不及预期等风险。

原文：倍加潔：聚焦AKK菌細分市場開拓（来源：天风国际）