2026年开年半月，A股整体表现强势，沪指延续去年大涨走势顺利突破4100点大关并频频突破10年新高，17连阳的走势也创下历史纪录。虽然短期行情遇阻，但展望2026年后续走势，机构普遍认为，未来行情依然值得期待，A股牛市仍在进程中。

华西证券（002926）：再论“春季行情”三条投资主线

监管“逆周期（883436）调节”护航A股“慢牛”。近期A交易热度快速攀升，在融资余额创高、成交额大幅放量后，监管层通过提高融资保证金比例等“逆周期（883436）调节”措施释放防风险信号，行情斜率有望边际放缓，并向慢牛健康演变。

展望后市，A股整体估值尚处合理区间，投资者风险偏好仍处于高位，宏观政策支持、中长期资金入市、企业盈利温和复苏等因素有望支撑牛市行情延续。随着1月下旬进入年报业绩预告密集披露期，资金或再次聚焦业绩主线。

行业配置上，1)关注科技产业行情的扩散：如AI算力、ai应用（886108）、机器人、港股互联网等；2)受益于“反内卷”与涨价方向，如化工（850102）、有色金属（1B0819）等；3)年报业绩预告高增方向：如电子、机械设备、医药等。

华安证券：行情结束还是结构转向？

提高融资保证金比例扰动微观流动性对市场影响逐步消化、冲击接近尾声，央行结构性降息提振政策预期，2025年宏观经济数据公布后增量政策可能继续出台，市场风险偏好有望受提振。

根据行情末期三大观测特征指引和推演判断，本阶段行情仍未结束，后续仍有可能延续加速上涨但行业结构可能转换向算力端。整体而言，弹性仍是核心追求，可继续期待成长风格和成长行业再创新高，AI产业链最强主线不变但结构转向算力，此外景气支撑和热门主题如存储、储能（885921）链、军工（885700）、机械设备也需重视。

中泰证券：资金共识加速汇集AI产业链

尽管两融在本轮春季躁动中起到了加速效果，但并非主导资金。两融资金并未离场，而是选择更为温和的存量切换。微观交易结构显示资金共识在加速向AI产业链汇集。

第一，尽管宽基指数ETF资金大幅流出，但主线始终未脱离“泛AI”，半导体（881121）和传媒ETF（512980）始终居于前列；第二，资金在AI内部形成“螺旋式接力”；第三，尽管高位拥挤的板块中有资金在撤出，但充裕的流动性依旧先后填充到有色、家电及化工（850102）等杠杆资金相对较少的板块。

从高歌猛进到斜率放缓，AI产业链可能会越抱越紧。AI产业链的逻辑闭环“存力驱动算力，算力走向应用”的景气投资逻辑可能是资金最容易形成共识的方向。金融板块中适合贡献绝对收益的品种是保险。建议以组合投资的思路筛选行业，科技贡献赔率和弹性，用少量的仓位布局稳健品种，包括化工（850102）、家电和面板等。