据茅台（600519）时空消息，招商中证白酒（881273）指数基金2025年四季报披露，贵州茅台（600519）重新成为该基金第一大重仓股，持仓占基金资产净值比例达15.38%。同期，基金份额结构呈现明显分化，A类份额遭遇净赎回，C类份额则实现增长。

根据四季报，该基金在报告期内进行了结构性调仓。具体操作包括增持贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、洋河股份（002304）、古井贡酒（000596）等股票，同时对山西汾酒（600809）和泸州老窖（000568）进行了减持。

基金经理侯昊在报告中阐述了对白酒（881273）行业的看法。他认为，白酒（881273）市值的底部取决于三个关键因素：核心消费（883434）人群、批价预期和份额变化。他指出，头部企业正在寻找市场化路径以应对当前复杂环境，白酒（881273）作为经济后周期（883436）的投资属性在本轮周期（883436）中可能依然成立。基金对于头部白酒（881273）企业在更长时间维度上的批价和份额变化保持稳定预期。

基金投资者的实际申赎行为印证了市场观点的分化。2025年四季度，白酒（881273）基金A类与C类份额呈现截然不同的变动趋势。其中，A类份额遭遇净赎回，份额从期初的411.96亿份减少至期末的401.42亿份，净减少10.54亿份；而C类份额则出现增长，从期初的192.25亿份增至期末的207.96亿份，净增加15.71亿份。

原文：白酒基金四季报：贵州茅台重夺头号重仓（来源：茅台（600519）时空）