早间必读：（1月26日）
【隔夜海外行情动态】
1、美股三大指数涨跌不一，纳指涨0.28%，标普500指数涨0.03%，道指跌0.58%。微软涨3.28%，亚马逊涨2.06%，Meta涨1.72%，英伟达涨1.53%，谷歌A跌0.79%，苹果、特斯拉接近持平。
2、WTI原油下跌0.31%,报60.88美元/桶；布伦特原油下跌0.34%,报64.85美元/桶。
3、截至发稿，现货黄金上涨0.91%,报5033.33；截至发稿，现货白银上涨6.42%,报103.16美元/盎司。
【昨日国内行情回顾】
1、A股集体上涨，截至收盘，沪指涨0.33%，深成指涨0.79%，创业板指涨0.63%，北证50指数涨3.82%，沪深京三市成交额31181亿元，较上日放量4017亿元，三市超3900只个股飘红。 板块题材上，光伏设备、有色金属、电池、培育钻石、商业航天、医药商业、钢铁、文化传媒板块涨幅居前；保险、机场航运、银行、煤炭、白酒、燃气板块表现落后。
2、港股收盘，恒生科技指数涨0.62%，恒生指数涨0.45%。恒生港股通ETF涨0.5%，港股通科技ETF鹏华涨0.75%。板块方面，林业与纸制品、生命科学工具板块涨幅靠前；客运航空公司、个人护理用品板块跌幅靠前。
3、截至1月22日，上交所融资余额报13651.43亿元，较前一交易日增加22.81亿元；深交所融资余额报13334.14亿元，较前一交易日增加17.53亿元；两市合计26985.57亿元，较前一交易日增加40.34亿元。
4、人民币兑美元中间价报6.9929，较上日调高90点。中间价升值至2023年5月17日以来最高。注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。
【重大新闻汇总】
1、据国防部消息，中央政治局委员、中央军委副主席张又侠，中央军委委员、中央军委联合参谋部参谋长刘振立涉嫌严重违纪违法，经党中央研究，决定对张又侠、刘振立立案审查调查。 (央视新闻)
2、党中央决定，对张又侠、刘振立涉嫌严重违纪违法问题立案审查调查，再次表明党中央、中央军委惩治腐败无禁区、全覆盖、零容忍，涉及多少查多少、牵扯多深挖多深的鲜明态度；充分彰显我们党把反腐败斗争进行到底的如磐意志；郑重宣示不管是谁、不管职位多高，只要搞腐败就决不姑息的坚定立场。坚决查处张又侠、刘振立，是党和军队反腐败斗争取得的重大成果，是党和军队有决心、有力量的重要体现，对于打赢军队反腐败斗争攻坚战持久战总体战具有重要意义。全军官兵要坚决拥护党中央决定，自觉在思想上政治上行动上同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致，坚决听从党中央、中央军委和习主席指挥，确保部队高度集中统一和纯洁巩固。张又侠、刘振立身为党和军队的高级干部，却严重辜负党中央、中央军委信任重托，严重践踏破坏军委主席负责制，严重助长影响党对军队绝对领导、危害党的执政根基的政治和腐败问题，严重影响军委班子形象威信，严重冲击全军官兵团结奋进的政治思想基础，对军队政治建军、政治生态和战斗力建设造成极大破坏，对党、国家和军队造成极为恶劣影响。依纪依法查处张又侠、刘振立，必将进一步从政治上正本清源，从思想上肃毒除弊，从组织上去腐生肌，巩固深化政治整训成果，推动人民军队换羽重生，为强军事业发展注入强大动力。(新华社)
3、2026年是“十五五”规划开局之年。党的二十届四中全会锚定加快建设金融强国的目标，对金融业发展作出了前瞻性、系统性的制度安排。中国人民银行党委书记、行长潘功胜表示，下一步，中国人民银行将积极践行全球治理倡议，坚持走改革开放之路、多边主义之路，为建设更加公平、公正、包容、有韧性的全球金融治理体系贡献力量。一是深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场的高水平开放。有序推进人民币国际化。支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位。二是持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系。加大跨境支付国际合作。三是积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，积极参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定。持续推动国际货币体系变革。继续推动基金组织份额改革，增强发展中经济体的发言权和代表性。四是加强与高水平开放相匹配的监管能力建设。推动构建多元高效的全球金融安全网，深化区域金融安全网变革。坚决维护国家金融安全。（金融时报）
4、中国U23男足在U23亚洲杯决赛中以0比4不敌日本队，获得亚军，创造了中国男足在该项赛事的历史最佳战绩。这是中国男足各级国家队第7次闯入亚足联赛事的决赛，此前6次决赛中，中国队2次夺冠4次获得亚军。（澎湃新闻）
5、美国总统特朗普表示将于4月访问中国。中国外交部发言人郭嘉昆回应称，中美关系稳定发展符合两国共同利益，但未确认具体访问信息。（环球网）
6、中国信息通信研究院将于1月26日召开“星算·智联”太空算力研讨会，推动构建太空算力基础设施体系。会议将启动“算力星网”联合推进倡议及《太空算力发展前瞻研究报告（2026年）》。（人民财讯）
7、三星电子第一季度将NAND闪存供应价格上调100%以上，远超市场预期。三星已与客户完成合同谈判，并开始新一轮价格谈判，预计第二季度价格将继续上涨。（财联社）
8、证监会公布对余韩操纵“博士眼镜”股票的行政处罚决定，没收违法所得5.11亿元并处以同等金额罚款。余韩通过控制67个账户操纵股价，涨幅达175.58%。（证监会）
9、酒泉市发布《商业航天产业发展规划（2026—2035年）》，提出打造“中国酒泉商业航天港”，构建“一港两区、多点联动”产业格局，发展航天发射、火箭制造等7大产业。（人民财讯）
10、福建海警持续加强金门附近海域执法巡查，维护中国渔民权益和航行秩序。（央视新闻）
11、特斯拉CEO马斯克透露FSD系统最快下个月在中国获批，但特斯拉中国回应称暂无新进展。（上海证券报）
12、TikTok成立美国数据安全合资公司，字节跳动保留19.9%股份为最大单一股东。合资公司负责数据保护、算法安全等。（第一财经）
13、北京启动“火箭大街”六大平台，加速商业航天全链条发展，未来将形成“千星产发”能力。（人民财讯）
14、证监会对瑞丰达及关联私募机构罚没2800余万元，对实际控制人采取终身市场禁入。（证监会）
15、半夏投资李蓓预测房地产市场将在两个季度内见底，后续将进入十年级别的上升周期。（财联社）
16、深交所对“锋龙股份”异常交易行为采取监管措施，公司股票停牌核查。（深交所）
17、现货黄金首次突破5000美元/盎司，现货白银创历史新高。（财联社）
18、IDC报告显示2025年全球人形机器人出货量增长508%，智元在多个场景出货量第一。（财联社）
19、商务部强调2026年扩大内需，推进消费品以旧换新和国际化消费环境建设。（商务部）
20、蓝箭航天计划2026年验证火箭重复使用技术，开展回收试验和常态化发射研究。（财联社）
21、国投白银LOF因溢价风险停牌，申购金额上限为100元。（财联社）
22、上交所对152起异常交易行为采取监管措施，重点监控波动较大股票。（上交所）
23、特朗普称美国正调集重兵前往伊朗，许多舰艇向伊朗行进。（新华社）
24、深交所对326起异常交易行为采取监管措施，重点监控涉嫌财务造假的股票。（深交所）
25、证监会否认收紧内地企业赴港上市门槛，称境外上市政策无变化。（第一财经）
26、英伟达创始人黄仁勋来华参加公司活动，未回应H20产品销售问题。（新浪科技）
27、安徽证监局通报*ST立方涉嫌财务造假，可能被强制退市。（安徽证监局）
28、银河航天创始人徐鸣预测太空经济将达1.8万亿美元，公司已发射40余颗卫星。（财联社）
29、外交部回应TikTok成立美国合资公司，强调中方立场一贯明确。（澎湃新闻）
30、证监会持续严查私募基金违法违规行为，2025年立案稽查约30起。（第一财经）
【公司公告】
| 公司名称 | 事项 |
|---|---|
| 先导智能 | 预计2025年净利润同比增长424.29%—529.15% |
| 上交所 | 对永辉超市下发监管工作函 |
| 嘉美包装 | 公司股票将于1月26日起停牌核查 |
| 湖南白银 | 公司白银产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性 |
| 胜宏科技 | 公司正持续推进10 阶30 层HDI 的研发认证，并拥有 100 层以上高多层PCB 技术能力 |
| *ST长药 | 公司股票将于1月26日起停牌 |
| 香农芯创 | 预计2025年净利润同比增长81.77%-134.78% |
| 白银有色 | 预计2025年净利润亏损4.5亿元到6.75亿元 |
| 龙韵股份 | 拟发行股份购买愚恒影业58%股权 公司停牌 |
| 明阳智能 | 收到上交所关于发行股份及支付现金购买资产预案的问询函 |
| 招商银行 | 2025年净利润1501.81亿元，同比增长1.21% |
| 芯原股份 | 预计2025年年度净利润亏损4.49亿元，同比收窄25.29% |
| 利尔化学 | 2025年度净利润4.79亿元，同比增长122.33% |
| 湖南黄金 | 拟发行股份购买资产并募集配套资金 股票将于2026年1月26日开市起复牌 |
| 飞沃科技 | 当前公司基本面未发生重大变化 存在市场情绪过热及非理性炒作的情形 |
| 中宠股份 | 拟使用不超过2亿元回购公司股份 |
| 合富中国 | 预计2025年净利润为负值，预计在-3600万元到-2500万元之间 |
| 大众交通 | 预计2025年年度净利润同比减少64.08%到75.42% |
| 招金黄金 | 预计2025年净利润为1.22亿元-1.82亿元 |
| 长春高新 | 子公司GenSci145片境内生产药品注册临床试验申请获得批准 |
【券商观点】
| 研究机构 | 核心观点 |
|---|---|
| 兴业证券 | 2025Q4主动公募基金军工股持仓占比降至1.77%，超配比例-0.67%，创历史新低。军工主题基金剔除后，配置比例进一步降至1.08%，超配比例-1.36%。细分领域中，航空军工超配比例环比提升3.07pct至-1.90%，航天军工超配比例环比下降4.12pct至-3.89%。国有军工股持仓占比大幅下降至64.70%。加仓个股包括菲利华、中国卫星等，减仓个股包括中航沈飞、国睿科技等。持仓集中度下降，top10市值占比55.39%。【聚焦领域：国防军工】 |
| 招商证券 | 英特尔2025Q4营收136.7亿美元，同比-4.1%/环比+0.2%，位于指引上限，主要受益于AI基础设施建设的推动，AIPC、传统服务器和网络业务实现两位数增长。毛利率37.9%，同比-4.2pcts/环比-2.1pcts，高于指引1.4pcts。DCAI业务增长超预期，但代工业务因18A早期量产亏损扩大。26Q1指引营收与毛利率同环比均下降，资本开支预计同比持平。18A制程良率改善但仍未达预期，CPU产能受限优先满足高端产品线。公司预计CPU在数据中心中将发挥核心作用，云厂商愿意签署长期协议优先部署CPU。【聚焦领域：电子】 |
| 天风证券 | 2025Q4主动医药基金规模环比下降241亿元至1773亿元，被动医药基金规模环比下降140亿元至2112亿元；主动医药基金份额减少32亿份至757亿份，被动医药基金份额增加295亿份至3081亿份。主动医药主题基金持仓前三行业为创新药（38%）、传统制药（34%）和CDMO（13%），创新药前五重仓股为百利天恒、科伦博泰生物、百济神州（A）、信达生物、泽璟制药，传统制药前五重仓股为恒瑞医药、海思科、三生制药、信立泰、科伦药业。医药行业在全基中重仓持股比例为8.0%（环比下降1.8pct），剔除医药基金后为3.0%（环比下降1.3pct），全基配置比例处于历史底部，有一定配置空间。【聚焦领域：医药生物】 |
| 长江证券 | 2025年房地产行业核心指标降幅收窄但仍维持双位数下降，其中商品房销售额/面积同比降幅收窄，新房/二手房价格指数跌幅环比持平但同比收窄。开竣工和到位资金降幅也有所收窄，但投资降幅明显扩大。行业调整进入下半场，短期修复迹象不明显，预计2026年核心指标仍将双位数下降但降幅收窄。政策窗口可能重启，关注重要政策节点。投资建议关注轻库存、好区域和产品力的龙头房企，以及经纪龙头、商业地产和央国企物管。【聚焦领域：房地产】 |
| 国盛证券 | EDA工具是半导体产业的核心基础，市场规模预计2026年达183亿美元，具有重要杠杆效应。全球EDA市场由Synopsys、Cadence和西门子EDA主导，合计占据74%份额。制造EDA是集成电路生产的关键环节，分为工艺平台开发和晶圆生产两阶段，涵盖TCAD、PDK、计算光刻等工具。预计2020-2026年全球制造EDA市场CAGR为9.63%，中国达17.21%。美国对EDA工具的出口限制加剧，推动国产EDA发展，国内企业需突破核心技术、优化产业链以提升竞争力。【聚焦领域：半导体】 |
