上周，微盘股（883418）指数连创历史新高，而沪深300（399300）、上证50（1B0016）等大盘股（883417）指数持续调整。
今天上午，两者强弱发生转换。大盘股（883417）走强，沪深300（399300）指数、上证50（1B0016）指数上涨，其中，上证50（1B0016）指数盘中最高涨超1.8%。微盘股（883418）指数、中证2000（563300）指数上午均下跌，其中，中证2000（563300）指数下跌1.39%。
中国海油（600938）、紫金矿业（HK2899）、山东黄金（HK1787）、潍柴动力（HK2338）、中金黄金（600489）、中国铀业（001280）等大市值龙头股今日上午大涨，盘中股价均创历史新高。其中，紫金矿业（HK2899）、中国海油（600938）总市值均超1万亿元，分别上涨6.28%、6.53%。
截至上午收盘，上证指数（1A0001）上涨0.12%，深证成指（399001）下跌0.74%，创业板指（399006）下跌0.86%。全市场半日成交额超2.26万亿元。
有色金属板块大涨
今天上午，有色金属（1B0819）板块表现强势，贵金属（881169）板块领涨，小金属（881170）、工业金属（881168）等板块大涨。湖南黄金（002155）、招金黄金（000506）等涨停，紫金矿业（HK2899）、洛阳钼业（HK3993）、江西铜业（600362）、中国铀业（001280）等龙头股大涨。
消息面上，今天上午，现货黄金大涨，一举突破5000美元/盎司关口，现货白银同样大涨，双双刷新历史新高。
同时，多家贵金属（881169）公司发布2025年业绩预增公告。紫金矿业（HK2899）预计2025年实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%。赤峰黄金（HK6693）预计2025年实现归母净利润30亿元至32亿元，同比增长70%至81%。湖南黄金（002155）预计2025年实现归母净利润12.7亿元至16.08亿元，同比增长50%至90%。
市场人士表示，近期，黄金、白银价格上涨，一方面受地缘政治因素的影响，另一方面，短期市场对美国资产的信心产生波动，导致避险资金优先配置黄金，从而推动金价持续刷新高位。在此背景下，非美货币的买盘也因汇率效应而被动增强。
对于整个有色金属（1B0819）板块，机构认为，这并非简单的周期（883436）躁动，而是全球宏观与产业趋势共振的结果，有三大催化因素：
一是制造业复苏与补库周期（883436）启动。美国及部分新兴经济体制造业PMI重返扩张区间，传统工业金属（881168）的实体需求正在回暖。叠加全球产业链库存处于低位，补库存行为显著放大了价格弹性。
二是绿色与科技浪潮下的长期需求重塑。新能源（850101）车、光伏、风电（885641）等领域对铜、铝等金属形成稳定需求基本盘。更为关键的是，AI算力基础设施（如数据中心、智能电网（885311））建设正拉动上游资源品需求，打开了全新的长期成长空间。
三是流动性预期与金融属性催化。美联储降息预期升温，实际利率环境利好黄金等贵金属（881169）表现。在地缘政治与宏观不确定性背景下，部分资源品的金融避险与抗通胀属性获得市场重估。
大金融活跃
今天上午，大金融表现活跃，保险板块领涨，五大险企集体上涨，新华保险（HK1336）涨超4%。证券、银行板块上涨。
1月20日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会（原人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会）2025年四季度例会。会上，保险业专家就人身保险产品预定利率发表了意见，认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.89%。
广发证券（000776）表示，短期看，2025年四季度成长板块回调，叠加部分险企计提资产减值后，2025年业绩增速预期有所下修。但考虑2026年一季度春季躁动带来权益市场上行，部分险企2025年上半年业绩基数较低，因此资产端有望驱动2026年一季度险企业绩增长好于预期。中长期看，长端利率企稳叠加权益市场上行驱动险企资产端改善，新单预定利率下调驱动存量负债成本迎拐点，报行合一优化渠道成本，险企中长期利费差有望边际改善。
