昨日A股集体调整，截至收盘，沪指跌0.09%，深成指（399001）跌0.85%，创业板指（399006）跌0.91%，北证50指数跌1.45%，沪深京三市成交额32806亿元，较上日放量1625亿元，三市超3700只个股飘绿。 板块题材上，黄金、有色金属（1B0819）、动物疫苗（885846）、保险、油气开采及服务（881107）、化工（850102）、猪肉（885573）板块涨幅居前；商业航天（886078）、大飞机（885566）、军工装备（881166）、光刻机（886054）、半导体（881121）、机器人、量子科技（885730）、AI手机（886070）概念股跌幅居前。
华西证券：趋势不变，聚焦三条配置主线
中长期视角下，对比A股历次牛市，本轮行情仍处中段，“慢牛”趋势有望延续。对比 2007 年、2015 年、2021年牛市高点相比，沪深 300 指数曾触及5300-6000点区间，当前指数点位仅至中段；从大类资产比价的维度，当前沪深 300 风险溢价5.27%，在近十年的几次行情中，风险溢价均降低至2.5%水平；从市值的角度，A 股总市值/M2、自由流通市值/居民存款的比重也均处历史中枢附近，表明行情仍有充足空间与机会。行业配置上，建议关注：1)科技产业行情扩散：如AI算力、AI应用、机器人、太空光伏、存储、港股互联网等；2)受益于“反内卷”与涨价方向，如化工（850102）、有色金属（1B0819）等；3)年报业绩预告高增行业：如电子、机械设备、医药等。
中信证券：家电板块四季度承压，关注国补衔接带来业绩改善
2026年家电国补政策调整，将聚焦核心品类与农村市场。政策覆盖大家电6个核心品类、补贴1级能效，补贴比例为15%。首批625亿元额度提前下达，全国覆盖，重点攻坚农村市场。京东（HK9618）投入300亿元推行“三免四不限”，预计新增覆盖3000-4000万农村人口，农村市场成2026年主增量场景。
中信建投：锂电通胀开始，产能刚性环节价格趋势明确，上限难以捉摸
鉴于本轮锂电周期（883436）与上轮光伏周期（883436）本质驱动力和截至目前的剧情演绎高度相似，本篇报告系统性地复盘光伏大周期（883436）是为本轮锂电之参考，主要结论有三：1、市场多言涨价影响需求，但实际从未影响，最终演绎的结果是量价齐升，中上游向下游电站要利润，全产业链通胀。2、产能刚性环节的价格是需求的风向标，最终价格回落是由于产能投放而非需求萎缩。3、股价层面：底部估值抬升之后，市场可能会对需求产生怀疑导致板块阶段性纠结，但最终因产业链量价齐升股价同步跟随，价格弹性大的环节表现最优。
