摩根大通（JPM）就内地公用行业发布研报称，去年内地海上风电（885641）机组采购容量达到8.42吉瓦，其中明阳智能（601615）(601615.SH)以2.1吉瓦位居首位，金风科技（HK2208）(02208)则以1.2吉瓦位列第四。受商业航天（886078）及太空太阳能发展的正面情绪推动，两间公司的股价在今年初均显著上扬。在风电（885641）上游领域，该行建议投资者转为关注东方电缆（603606）(603606.SH)。

此外，受太空太阳能及商业航天（886078）发展的乐观情绪带动，A股光伏行业指数表现大幅跑赢大市。该行建议选股方向仍聚焦于盈利增长前景强劲的公司，例如东方电缆（603606）、大全新能源（DQ）(DQ.US)及协鑫科技（HK3800）(03800)。此外，中国去年储能（885921）系统装机量按年急升73%，阳光电源（300274）(300274.SZ)有望受惠于政策改革及高端市场需求上升。

该行对中国燃气（HK0384）公用事业板块持谨慎看法，主要由于工业用气量增长疲弱、利润率改善有限，以及新接驳量持续下降。去年第四季度的暖冬也导致天然气（885430）销量增长轻微，该行预期部分公司或未能达成2025年全年用气量指引。昆仑能源（HK0135）(00135)是板块内唯一积极进行资本回收的企业，也是该行的行业首选。同时，该行对华润燃气（HK1193）(01193)持谨慎态度，因其股份回购进展缓慢，且经营趋势疲弱。