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1月29日，A股市场呈现沪强深弱分化格局，资金向低估值蓝筹集中特征显著。截至收盘，上证指数（1A0001）报4157.98点，微涨0.16%；深证成指（399001）报14300.08点，小幅回调0.30%；创业板指（399006）报3304.51点，下跌0.57%；上证50（1B0016）指数逆势走强，上涨1.65%领跑宽基指数。沪深北三市成交额达3.26万亿元，较上一交易日放量2671亿元，市场量能维持高位。白酒（881273）、地产板块联袂大涨成为当日盘面核心亮点，有效支撑市场情绪。
白酒板块掀涨停潮
白酒（881273）板块昨日全线爆发，板块内20只个股强势涨停，头部酒企集体冲高引领行情。贵州茅台（600519）单日大涨8.61%，收盘价报1437.72元，成交额达263亿元，总市值重回1.8万亿元关口；五粮液（000858）、山西汾酒（600809）、泸州老窖（000568）、洋河股份（002304）、古井贡酒（000596）等核心酒企悉数涨停，板块整体涨幅居全市场首位。
此次白酒（881273）板块走强，源于旺季动销预期与行业拐点预期形成共振。一方面，近期飞天茅台（600519）市场批发价格逐步回暖。1月29日，第三方平台数据显示，53度、500ml飞天茅台（600519）酒批发价格继续上涨。其中，2025年飞天茅台（600519）原箱较上一日上涨20元/瓶，至1620元/瓶。另一方面，因白酒（881273）行业处于深度调整期，已有多家白酒（881273）企业预计2025年业绩预减或亏损。
中信建投（601066）研报称，白酒（881273）产业“五底阶段”（政策底、库存底、动销底、批价底、产销底）与资本市场“三低一高”（预期低、估值低、公募持仓低、高分红）共振，站在春节旺季来临之际，本轮白酒（881273）调整期拐点将至，白酒（881273）板块迎来周期（883436）底部配置机会。
地产股迎普涨行情
地产板块同步迎来强势反弹，板块呈现全面普涨态势。新城控股（601155）、深深房A（000029）等个股涨停，招商蛇口（001979）、滨江集团（002244）涨幅超6%，万科A（000002）、保利发展（600048）等龙头房企分别上涨5.56%、4.56%。
基本面上，1月28日，深深房A（000029）发布公告，预计2025年度归母净利润为8080万元至1.21亿元，实现扭亏为盈。业绩变动的主要原因包括报告期内公司房地产（881153）项目收入结转同比增加，以及控股子公司建邦公司因破产清算，不再纳入公司合并财务报表范围，形成出表损益，并对应收建邦公司往来款项计提减值准备。
行业层面，2026年以来，房企债务重组进程迎来密集落地。1月以来，包括万科（000002）、宝龙等多家房企接连披露化债重要进展。1月27日晚，万科（000002）公告披露，“22万科（000002）MTN004”“22万科（000002）MTN005”两笔合计57亿元的中期票据展期议案，均已获表决通过。同时，第一大股东深铁集团同步提供23.6亿元借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。
关注涨价链与景气验证
对于后市行情，机构普遍认为，当前A股分化格局或将延续，可重点跟踪涨价链与基本面改善验证。
兴业证券（601377）研报认为，涨价链已成为资本市场上的一条重要线索。近期的涨价链主要集中在有色、石油、化工（850102）、存储等，且呈现产业链上下游深度传导和联动的特征。从季节性角度看，一季度通常是易于涨价的时间，后续涨价线索有望进一步丰富。
中信建投（601066）研报认为，当前市场的结构性特征意味着选股逻辑需从“赛道叙事”转向“价值与成长的平衡”。一方面，顺周期（883436）板块的行情延续性仍需观察经济复苏力度与大宗商品价格走势；另一方面，前期调整充分的科技成长板块，若业绩兑现能力超预期，仍有望迎来估值修复。在市场分化加剧的背景下，投资者可聚焦企业核心价值与行业景气趋势，逐步从政策驱动向基本面驱动转型，这种转型带来的结构性机会，或将成为今年市场的核心主线。
