2026年2月3日早盘，国际贵金属（881169）市场急速拉升，现货黄金价格突破每盎司4800美元。

价格异动

2026年2月3日亚太交易时段，贵金属（881169）市场出现脉冲式上涨。现货黄金价格自开盘后直线拉升，日内涨幅一度超过3.4%，价格突破每盎司4818美元。现货白银涨幅更为剧烈，超过6%，站上每盎司83.9美元。

当地时间2月2日，美国总统特朗普就伊朗问题发表言论，称已向相关地区调动大型军舰。

有美联储官员发声认为2026年不应降息，但美联储资产负债表自2025年12月起已开始扩张，为贵金属价格提供了宏观支撑。

结构性需求与定价权博弈

本轮黄金与白银的强势行情，根基在于全球需求结构的深刻变化，而非单纯的投机炒作。黄金的需求展现出前所未有的韧性

在印度市场，黄金需求表现出价格刚性。即使当地金价攀升至每10克17.5万卢比，婚礼等刚性需求支撑了市场，消费（883434）者通过转向轻量化首饰来适应高价，而非减少购买。全球央行的购金行为已从机会性买入演变为结构性战略。超过90%的受访央行预计未来一年将继续增持黄金，这反映出在全球格局变迁中，黄金作为非主权信用资产的战略地位空前巩固。

白银市场则呈现金融属性与工业属性的双重驱动。其定价逻辑发生了根本性重塑，从黄金的附属品转变为关键的战略性工业金属（881168）。供应端的约束极其明显。全球白银矿山产量增长停滞，且多数为铜铅锌（884055）等基本金属的伴生矿，受限于资本开支不足。决定性力量来自爆炸性的工业需求。光伏、新能源汽车（885431）及人工智能（885728）基础设施的扩张，对白银形成了刚性消耗。

世界白银协会数据显示，2025年全球白银市场供需缺口高达约1.1亿盎司，已连续五年处于供应短缺状态。

面对价格剧烈波动和资源争夺，提升定价影响力成为消费（883434）大国的核心关切。2026年1月，上海市发布《加强期现联动 提升有色金属（1B0819）大宗商品能级行动方案》，推出18项具体措施，旨在通过打通期货与现货市场，增强资源配置能力和全球定价影响力

未来展望：高位运行与风险并存

展望后市，支撑贵金属（881169）价格的核心逻辑在短期内难以证伪，但波动风险不容忽视。主要金融机构对金价前景保持乐观但存在分歧。花旗（C）研究团队维持未来0-3个月黄金目标价为每盎司5000美元。摩根大通（JPM）的预测更为激进，认为各国央行与投资者的需求规模足以推动金价在2026年底前升至每盎司6300美元。

然而，高位价格本身也蕴含回调风险。花旗（C）的分析指出，过去三年黄金持有者累积的账面利润巨大，仅需少量获利了结盘就可能抵消当前的实物需求，对市场造成冲击。