煤炭产业：基本面持续改善，价格中枢上移

截至2月4日收盘，央企煤炭概念（885914）指数、煤炭开采（884014）精选指数涨幅分别达到7.61%和7.58%，中煤能源（HK1898）、恒源煤电（600971）、兖矿能源（HK1171）、山西焦煤（000983）、潞安环能（601699）、山煤国际（600546）、晋控煤业（601001）等一批个股涨停。煤炭（850105）企业人士、研究员认为，短期内煤价或受印尼矿商暂停现货煤炭（850105）出口等消息的扰动。从中长期来看，煤炭（850105）供需基本面有望持续改善，年度价格中枢有望上移。

幸福的“卖铲人”：金属牛市“带飞”矿山设备商

随着金、银、铜等有色金属（1B0819）价格持续走高，多家上市矿企扎堆发布业绩预喜公告。在矿企盈利向好的背后，扮演“卖铲人”角色的矿山设备商也愈发受到市场关注。公告显示，2026年以来，耐普矿机（300818）、南矿集团（001360）、福事特（301446）等多家矿山设备上市公司均获机构密集调研（883411）。多家受访企业表示，金属价格的高位运行正持续驱动下游矿企资本开支增长。

油气市场：油市博弈加剧 气市供需宽松

2月3日，国家高端智库中国石油（601857）集团经济技术研究院发布最新预测：2026年，全球石油市场将在“供需过剩现实”与“地缘冲突风险”之间动态博弈，布伦特油价中枢或维持在每桶60美元至 65美元；全球天然气（885430）市场整体表现为需求增速回升、供应增量高于需求。

有色市场：结构分化，波动加剧

在2月3日中国有色金属（1B0819）工业协会举办的2025年有色金属（1B0819）工业经济运行情况新闻发布会上，协会相关负责人表示，2025年全球主要有色金属（1B0819）价格整体呈现显著上行态势，我国规上有色金属（1B0819）工业企业利润总额创历史新高（883911）。展望2026年，有色金属（1B0819）市场或有结构性分化，波动程度加剧，价格中枢或仍有上行潜力。