高盛：中国消费级AI竞争升级 阿里和腾讯料为最佳布局的互联网巨头

高盛（GS）称，中国消费（883434）级AI领域的竞争在2026年春节前进一步升级，预计AI的最终入口仍将集中在腾讯（K80700）、阿里巴巴（BABA）和字节跳动等三大互联网平台。分析师Ronald Keung等人在报告中表示，继续看好阿里巴巴（BABA）(AI全栈布局)和腾讯（K80700）(关键AI应用代理)在一至三年的维度上作为最佳布局的互联网巨头；但也认为部分公司在2026年可能跑赢巨头。预计监管政策将呈现促增长与反内卷并行的组合，这对行业竞争格局是积极的；现行增值税法律并未显示针对电信运营商（884313）的税率上调同样适用于互联网公司；腾讯（K80700）的社交化AI超级应用战略能否成功，取决于元宝及其AI助手功能在微信中的再整合速度，可能会复制微视的经验以及视频号的成功模式；预计阿里巴巴（BABA）的差异化优势在于电商与本地服务的整合，以及千问模型的强大能力和深度研究功能。对于字节跳动，将继续关注豆包和抖音的战略进展，尤其是在其赞助央视春晚前和期间的相关举措。预计今年将是以阿尔法为主、由盈利增长驱动的一年，最看好的三个细分领域分别为云与数据中心、游戏（881275）与娱乐、AI模型。