浙商证券（601878）研报指出，北汽蓝谷（600733）25全年预计亏损同比收窄，积极布局自动驾驶。公司是行业内首个实现L2至L4级技术全覆盖的车企，公司与小马智行（PONY）研发并量产L4自动驾驶车型，为后续L4车型规模化上路做准备；双方共同基于极狐L4车型快速开发欧洲、中东等海外市场，培育Robotaxi业务新增长点。公司推进“三年跃升”战略落地，持续投入产品研发与渠道建设，对公司业绩形成阶段性影响；2025年公司销量达到20.96万辆，同比增长84%，但由于规模效益尚未充分体现，公司整体仍处于战略投入期的亏损阶段。随着新产品矩阵按规划投放市场及降本增效措施进一步落实，公司盈利能力有望进一步改善。对应PE分别为-/-/50X，维持“买入”评级。

(责任编辑：郭健东)