2月10日，中国电科旗下电科蓝天（688818）（688818）在上交所科创板上市。截至当日收盘，股价报收65.94元/股，涨596.30%，为2026年开年以来首日涨幅最大的新股。
电科蓝天K线图
电科蓝天（688818）堪称惊艳的首日亮相，或许预示着商业航天（886078）赛道将在2026年迎来又一轮爆发。金融投资报记者注意到，当前，中国商业航天（886078）领域正迎来一波IPO热潮，多家企业已启动上市进程：蓝箭航天的科创板IPO申请已获受理并进入问询阶段，进展最快；2月2日，天仪研究院刚刚启动上市辅导；此外，还有中科宇航、星河动力、天兵科技、微纳星空等多家企业已启动或完成上市辅导。
01
2026年首个商业航天IPO
电科蓝天（688818）在电能源（850101）领域深耕多年，主要从事电能源（850101）产品及系统的研发、生产、销售及服务，拥有发电、储能（885921）、控制和系统集成全套解决方案，产品应用领域实现深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里）的广泛覆盖。公司主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源（850101）应用及服务三大板块。
电能源（850101）是国家能源（850101）转型的核心载体，是支撑新型工业化（886057）、制造强国、数字中国等国家战略的基础保障，也是促进经济低碳发展的关键引擎。特别是在航天领域，电科蓝天（688818）已为神舟飞船、天宫空间站、北斗卫星、嫦娥月球探测器等国家与国防多个重大工程在内的700余颗卫星、飞船、探测器、空间站提供了电源产品。在近年来兴起的商业航天（886078）卫星电源系统领域，公司大力推进高性能、大规模、轻量化、低成本的星座电源产品体系，在千帆星座、国网星座、吉林一号遥感星座等我国重大商业航天（886078）星座的电源系统供应商中处于重要地位。
招股书披露，2022年—2024年、2025年1—6月，宇航电源收入在公司各期主营业务收入中的占比逐年攀升，分别为53.96%、 48.23%、63.42%和74.13%；宇航电源毛利在公司各期主营业务毛利中的占比分别为72.53%、80.17%、81.24%和89.91%，是公司的主要业绩来源。2024年中国共发射卫星、飞船、空间站等航天器285个，按照该口径计算，电科蓝天（688818）宇航电源产品在国内市场的覆盖率约为50.5%。
2022年至2024年。电科蓝天（688818）分别实现营业收入25.21亿元、35.24亿元、31.27亿元，归母净利润分别为2.08亿元、1.90亿元、3.37亿元，总体在波动中上行。2025年1—9月，公司实现营业收入17.08亿元，归母净利润1.13亿元。基于目前的经营状况和市场环境，公司预计2025年全年营收在31.38亿元至34.35亿元之间，同比增长0.35%至9.85%；归母净利润3.26亿元至3.60亿元，同比变动幅度在-3.18%至6.81%之间。
电科蓝天（688818）的行业龙头地位，再加上商业航天（886078）赛道的广阔前景，让资本对其青睐有加。2021年末，电科蓝天（688818）启动混合所有制改革，并于次年引入了航天专利基金、双百壹号、产业基金、中信建投（601066）投资、中兵投资、天津海泰、嘉兴产投7家外部投资者。金融投资报记者注意到，四川唯一省级综合投融资平台四川发展(控股)有限责任公司作为产业基金的股东之一，间接投资了电科蓝天（688818）。IPO投资者认购情绪也十分高涨。电科蓝天（688818）新股网上发行中签率仅为0.0323%，网下配售中签率仅为0.0307%。
上市首日，电科蓝天（688818）创下年内新股首日涨幅新纪录，市值也突破千亿元大关。电科蓝天（688818）的成功上市为商业航天（886078）企业亮相A股开了个好头，也打开了资本市场对这条万亿级赛道的想象空间。
02
政策创新助力商业航天企业上市
这一轮商业航天（886078）IPO热潮缘何而来？在过去很长的时间里，商业航天（886078）企业都因为自身“高投入、长周期（883436）、盈利难”的痛点，难以满足传统上市标准，大多被挡在A股大门之外。这种情况在去年迎来了改变。
2025年6月，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，提出扩大科创板第五套上市标准的适用范围，将商业航天（886078）等前沿科技领域纳入其中。同年12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，首次为尚未盈利但技术领先的商业火箭企业提供了清晰的上市路径，该标准不对营收和净利润设限，而是重点关注企业的技术领先性、市场空间等。
政策创新是资本市场支持战略性新兴产业的重要举措，反过来，创新与包容也将进一步增强科创板的吸引力。截至2月10日，科创板上市公司总数达到603家。科创综指（1B0680）自2025年初发布以来，走势呈现出稳步向上的特征。截至2月10日，指数涨幅达到约63%，充分反映出市场对科创板硬科技资产的价值重估，以及科创综指（1B0680）作为投资标的的可配置价值。科创综指（1B0680）的代表性也更强，市值覆盖率超过90%；科创综指（1B0680）中长期走势更为稳定，且行业分布更均衡。值得一提的是，科创综指（1B0680）还能更好地体现科创板的包容性、适应性，科创板未盈利上市公司将在满足新股上市时间条件后纳入科创综指（1B0680），为投资者提供布局前沿赛道的新机会。
记者注意到，科创板也早已成为川企高质量发展的重要载体和舞台。截至2月10日，共有21家川企成功登陆科创板，占全省A股上市公司（179 家）的11.73%。行业方面，科创板川企主要来自生物医药、电子信息、新材料、高端装备（885427）等硬科技领域。其中，生物医药企业百利天恒（688506）最新总市值1189亿元，为科创板川股市值第一。此外，具有代表性的科创板川企还有华丰科技（688629）、成都先导（688222）等。
2025年12月，四川省委金融办会同四川证监局联合印发《四川省推进企业上市和上市公司并购重组三年行动方案（2026—2028）》，以企业上市前、中、后不同阶段可能遇到的问题为导向，提出了有针对性的五大方面22项具体举措，为企业上市全生命周期（883436）保驾护航。根据《方案》提出的目标，四川将力争通过三年系统性攻坚，实现上市后备企业资源库入库企业数量实质性提升，上市公司总市值占全国比重保持稳定或逐年增长，并购重组活跃度显著提高。
相信在不远的未来，包括科创板在内的A股市场将迎来更多的优秀川企。
