告别IPO依赖 股权市场退出路径更趋多元

近日，随着苏州工业园区启辰衡远股权投资合伙企业(有限合伙)正式入主天迈科技（300807），这场历时一年的收购案终于尘埃落定。该交易成为《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》(简称“并购六条”)发布后，首例市场化创投（885413）机构成功取得上市公司控制权的实践。这不仅是一桩控制权转让，还折射出PE/VC机构在当前市场环境下退出逻辑的深刻转变。回望2025年，在政策红利与产业升级的双轮驱动下，中国并购市场迎来复苏。普华永道发布的《2025年中国企业并购市场回顾及展望》显示，2025全年披露交易总额超4000亿美元，同比激增47%。与此同时，随着IPO节奏调整与存量资产盘活需求增加，私募股权机构的退出路径也在发生变化：并购退出成为重要选择，S基金逐渐受到关注。股权投资市场正在逐步降低对IPO的单一依赖，向多元化、专业化的退出阶段迈进。(中国证券报)