据统计数据显示，按照股权登记日计算，2025年12月1日至2026年2月12日，全市场共计有290家上市公司实施了现金分红，分红总额达到3897.84亿元，超过2025年春节前分红总额。统计，过去十年(2016年至2025年)里春节后的前五个交易日，上证指数（1A0001）累计完成上涨的年份共有7年，2024年五个交易日内涨幅达4.85%，创下近10年之最。
01.A股春节前“派红包”潮
据统计数据显示，按照股权登记日计算，2025年12月1日至2026年2月12日，全市场共计有290家上市公司实施了现金分红，分红总额达到3897.84亿元，超过2025年春节前分红总额。
从行业来看，上市银行是春节前现金分红的绝对主力。
统计数据显示，上述290家企业中，共有19家银行进行了现金分红，分红总规模达到2627.34亿元。其中，招商银行（600036）、兴业银行（601166）首次加入春节前分红大军，分别派发了255.48亿元和119.57亿元现金红包。从具体企业来看，工商银行（601398）、建设银行（601939）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、贵州茅台（600519）、招商银行（600036）、邮储银行（601658）、交通银行（601328）、兴业银行（601166）和五粮液（000858）在内的10家公司分红规模位列前茅，且均超过100亿元。
此外，近期还有一些公司公布了现金分红预案。
2月4日，长江电力（600900）发布了2025年中期权益分派实施公告，公告显示，本次利润分配每股派发现金红利0.21元(含税，下同)，共计派发现金红利51.38亿元。同一天，达仁堂（600329）发布了2025年季度权益分派实施公告，将每股派发现金红利2.45元，共计派发现金红利18.87亿元。
2月10日，陕国投A（000563）发布了2025年度利润分配预案，预案显示，该公司拟按每10股派发现金红利0.60元进行分红，现金分红总额达到4.6亿元。
加大现金分红水平、提升上市公司的回报能力是近年来资本市场改革的重要内容。新“国九条”明确提出，强化现金分红监管，推动提高股息（563180）率、增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。
业内人士普遍认为，上市公司积极进行包括春节前分红在内的现金分红、真金白银回馈投资者，有利于改善市场的投资生态，引导投资者长期投资、价值投资。
02.资金逆势扫货ETF
在A股科技牛持续高歌猛进之际，“恒生科技（159740）”却走出了不一样的净值曲线。
自从去年四季度下跌超过14%并拖累恒生指数后，2026年(截至2月13日，下同)，恒生科技（159740）指数再度跌逾3%。相关主题的ETF在此期间也跌幅居前。然而，投资者对恒生科技（159740）指数信仰仍存，在ETF下跌的过程中资金抄底迹象十分明显，绝大多数产品年后份额迎来猛增。
华泰柏瑞基金旗下恒生科技ETF（159740）年内仅一个多月的时间，份额即猛增约96亿份；富国基金旗下港股通互联网ETF（159792）、华夏基金旗下恒生科技指数ETF（513180）年内份额也增超60亿份，从年内规模增幅榜来看，增幅超10亿份的清一色均为港股主题ETF，行业涵盖了恒生科技（159740）、非银、港股通创新药（886015）等。
在与A股科技股“背道而驰”许久之际，数据显示，当前港股科技板块相对估值来到历史最低水平。
用恒生科技（159740）指数/A股双创指数衡量科技板块AH溢价，当前已经接近历史极低值水平，前低为2022年3月、2022年10月(外资快速流出)、2023年底(游戏（881275）监管)，招商证券（600999）认为，而当前对互联网公司的监管与经济发展环境明显好于2022年和2023年，在AI大发展与科技兴国的时代背景下，显然港股科技已经被显著低估，做多港股科技的赔率与胜率均较高。
多家公募机构近期表示，港股科技板块“高切低”配置优势显著，做多港股科技的赔率与胜率均较高，但大规模IPO以及即将到来的IPO解禁期也是不容忽视的风险。
03.春节行情有规律
统计，过去十年(2016年至2025年)里春节后的前五个交易日，上证指数（1A0001）累计完成上涨的年份共有7年，2024年五个交易日内涨幅达4.85%，创下近10年之最。深证成指（399001）、创业板指（399006）也均实现7次上涨。
基于历史行情的分析，国投证券分析师林荣雄团队总结春季躁动有3个特点：
第一，启动集中在上年12月至2月份；第二，政策变化和经济预期的变化是最常见的催化剂；第三，平均期间收益率在10%—15%。“‘春季躁动’在过去16年中几乎从未缺席，展现了极强的季节性规律。历史上，这波行情的平均持续时间约为40天。
今年春节前最后一周，上证指数（1A0001）、深证成指（399001）、创业板指（399006）三大市场指数全线回涨，科技主线带动指数企稳回升，资金“持股过节”倾向或已经应验。
天风策略分析师吴开达表示，从资金层面来看，节前两市成交额虽然出现降温，偏股型公募新发份额回落，但存量股票型ETF申购额重新净流入，主力资金或停止减持，而两融资金则出现净流出，静待交易脉冲再度反弹，本轮行情有望延续。
春节假期即将到来，今年“春躁”行情是否会在年后延续？
天风证券（601162）分析师谭逸鸣认为，今年“春季躁动”行情基础将更扎实，不论是“十五五”开局之年的政策预期，全球流动性宽松的前景，还是居民资金向权益资产配置的趋势，都可能强化节后市场上涨的规律。
值得一提的是，过往恒生指数在春节后并没有明显的日历效应，不过广发策略刘晨明团队认为，但这次可能不一样。刘晨明团队观察到，港股近年来的定价逻辑正在发生变化，港股与A股的相关性走强，港股存在一定的“被动跟随”上涨的可能性，例如2024年、2025年的春节后均有类似现象。
关于节后行情另一个受关注的话题是，市场风格是否会发生变化。
根据统计，近十年春节后5个交易日，中证1000（399852）与创业板指（399006）平均涨幅居前，中证500（399905）上涨次数达9次，胜率高于上证指数（1A0001）、沪深300（399300），中证中小盘股、科技股的节后表现明显更优。
