据东方财富（300059）证券消息，当地时间2月20日，美国总统特朗普签署了一项立即生效的法案，将对所有国家加征10%的全球进口关税。同日数据显示，美国2025年第四季度GDP年化季环比增长率初值降至1.4%，经济急剧降温。

一、关税政策与经济增长

1. 特朗普签令加征10%全球进口关税

特朗普在其社交媒体平台宣布，已签署对所有国家征收10%全球进口关税的法案并立即生效。他同时表示，美国以“国家安全”为由征收的关税以及根据相关贸易法条款征收的关税将继续有效。然而，美国最高法院同日裁决认定，《国际紧急经济权力法》未授权总统征收大规模关税，这对特朗普政府的关税政策构成重大挫折。

2. 美国第四季度GDP仅增长1.4%

2025年末，美国经济急剧降温，GDP年化季环比增长率初值降至1.4%。这主要受关税政策及长达数周的政府停摆影响。去年全年美国经济总体增长2.2%，低于前一年的2.8%。即便在关税影响下，美国去年的进口额依旧增加，贸易逆差持续扩大。联邦财政支出也有所下降，部分原因与持续43天的史上最长政府停摆有关。

二、春节消费（883434）与市场行情

春节假期商品消费（883434）需求旺盛。商务大数据显示，春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6%。以旧换新政策效应持续显现，截至2月19日，2026年消费（883434）品以旧换新惠及2888.0万人次，带动销售额1980.2亿元，其中汽车以旧换新61.2万辆。智能产品备受青睐，假期前三天重点平台智能穿戴（885454）设备销售额增长19.7%。海南离岛免税假期前四天销售额达9.7亿元，增长15.8%。

节前A股市场方面，上证指数（1A0001）在4000点上方企稳，短期底部基本构筑完成，市场震荡中枢逐渐上行。节前最后一周市场波动性减弱，部分资金提前布局节后行情。隔日港股开盘结构性特征明显，国产AI大模型板块逆势大涨，机器人概念（885517）股亦全线大涨。隔夜欧美股市全线收涨，大型科技股多数上涨。

三、后市展望与配置方向

历史经验显示A股存在“春节效应”，慢牛背景下节后有望进一步打开交易空间。资金面上，节后存在增量资金流入预期；政策面上，春节后将进入政策密集期，“十五五”开局之年存在较强的增量政策预期。

对于节后配置方向，建议聚焦存在产业趋势长期支撑的标的：

其一是核心科技品种，聚焦成长股内部订单或业绩确定性高、存在明确产业趋势的标的，关注算力缺口与涨价落地。可关注半导体设备（884229）、逻辑芯片、存储芯片（886042）、AIDC、算力租赁（886050）等方向。

“十五五”方向存在政策增量预期，部分新质生产力得到发展机遇，可关注航空发动机（885884）、氢能等方向。

此外，还有存在景气反转的周期（883436）性标的，如化工（850102）、资源品、高端制造等涨价线品种。对估值性价比较高的非银金融等方向也可适当保持关注。受益于CPI回升的消费（883434）类品种拉长周期（883436）看或具备配置价值。

原文：突发，关税重大变动！（来源：东方财富（300059）证券）