2024年9月以来，一揽子政策的“组合拳”推动经济持续修复，扭转了市场悲观预期，A股进入估值修复阶段。展望2026年，随着经济从“修复”步入“复苏”，资本市场将开启价值重估新篇章。
宏观经济层面，供需再平衡、经济周期（883436）回归、政策托底有力的三重支撑推动着我国经济基本面持续好转。更关键的是，经济转型持续深化为增长注入了新的强劲动力，新兴经济将成为拉动经济增长的核心引擎。此外，制造业竞争力提升和出口多元化持续推进正强化着我国的出口韧性，为2026年经济向好提供重要支撑。
在经济温和复苏下，上市公司盈利有望进一步修复。2025年，A股非金融、石油石化的净利润增速结束连续三年负增长，开始转负为正，预计2026年进一步向上修正，市场风险偏好将持续回升。投资机会可聚焦三条主线：一是科技创新硬核资产，重点关注人工智能（885728）（AI）商业化落地和半导体（881121）国产替代；二是中国优势产业全球化，即高质量出海，包括互联网电商（881177）、工程机械（881268）、新能源汽车（885431）、创新药（886015）等；三是周期（883436）与消费（883434）复苏，新消费（883434）领域有望在政策支持与需求回暖的驱动下迎来新机遇，光伏、锂电池（884309）等经历深度调整的行业也可能随着盈利修复进入估值回升阶段。
债券市场方面，经济回暖叠加“反内卷”治理持续推进，通缩压力在2025年二季度触底后将继续好转，推升“名义增长率”预期，对债券市场利率尤其是长端利率形成向上牵引。整体来看，债券投资的波段机会将大于趋势机会，投资策略需从依赖资本利得转向精细化的久期管理与收益挖掘。
