据天风研究消息，核电（885571）行业正积极寻求电价政策支持以保障健康发展。中国核电（601985）正联合其他核电（885571）集团，努力争取国家部委出台支撑性电价政策。与此同时，行业装机规模预计将显著提升，核电（885571）的基荷电源属性与利用小时数在“双碳”目标下有望保持稳定。

核电（885571）装机：成长路径明确，规模将大幅提升

“积极安全有序发展核电（885571）”已写入《中华人民共和国能源（850101）法》。截至2025年底，我国核电（885571）商运装机容量为61GW。根据中国核能行业协会预测，到2030年和2040年，在运装机容量将分别达到110GW和200GW。主要运营商成长性显著，中国核电（601985）与中国广核（003816）的在建及核准待建规模庞大，分别占其对应在运装机的88%和76%。中国核电（601985）预计于2027年集中投产4台机组，带动其控股装机容量同比增长18%。

利用小时数：基荷属性凸显，预计将维持高位

尽管当前电力（562350）市场面临消纳压力加大、煤电集中投产等类似“十三五”初期的挑战，但2025年核电（885571）平均能力因子仍高达93%。在“双碳”目标及“积极安全有序发展核电（885571）”的政策支持下，核电（885571）作为基荷电源的属性日益突出，预计“十五五”期间核电（885571）利用小时数将维持在高位。

核电（885571）成本与电价：成本相对稳定，市场化电价承压

各核电（885571）机组的度电发电总成本因机组类型等因素存在差异，除个别电站外，2024年成本基本保持在0.24-0.30元/千瓦时区间。其中，折旧与核燃料是主要成本构成。与此同时，核电（885571）市场化交易比例快速提升，2024年中国核电（601985）与中国广核（003816）的市场化比例已分别达到53.3%和50.9%。市场化电价随之逐步下探，正逼近核电（885571）的发电成本线。

综合来看，核电（885571）行业在明确成长预期的同时，正积极推动电价保障政策的出台，以应对市场化电价下行的压力，确保行业健康可持续发展。

原文：天风·环保公用 | 核电：不破不立，成长逻辑或将逐步演绎（来源：天风研究）