海通国际研报指出，潍柴动力（HK2338）双轮驱动，估值重塑，被低估的AIDC能源（850101）全面供应商。市场目前仍将潍柴动力（HK2338）视为传统的重卡周期（883436）股，给予其显著低于科技能源（850101）股的估值，2026年PE仅为14.4倍。我们认为公司正加速转型为AIDC发电设备的全面供应商，市场尚未充分定价其在能源（850101）领域的深厚布局。随着全球算力基建浪潮爆发，公司有望凭借“海外主供补缺+备电国产替代”的双重逻辑，打破传统制造业的估值天花板，迎来价值重塑。在全球AIDC投资高速增长，“美国缺电”现象不断深入的背景下，潍柴动力（HK2338）旗下多种AIDC发电设备业务——往复式燃气发电机组、SOFC以及作为备电的柴发均有望实现业绩的高增长。预计公司2025/26/27年归母净利润124/153/177亿元，对应EPS为1.43/1.75/2.03元。考虑到AIDC发电产业的增长有望持续增大潍柴动力（HK2338）该业务的利润占比，我们认为公司的成长空间较大。给予公司2026年22xPE，目标价38.52元，维持“优于大市”评级。

(责任编辑：董萍萍)