凤凰网财经讯 2月25日，A股三大指数集体高开，沪指涨0.15%，深成指（399001）涨0.21%，创业板指（399006）涨0.15%。磷化工（885863）、小金属（881170）、MLCC等板块指数涨幅居前。

机构观点

中信证券（HK6030）：从工具到生产力，OpenClaw引领Agent范式变革

OpenClaw正在推动Agent由“生产力工具”升级为“持续运转的生产力”。 从被动响应到主动智能，从线性执行到日常循环，其关注的已不再是单个问题，而是“人的一天”。依托高效交互、长短期记忆与高权限执行能力，OpenClaw呈现出高度拟人化的“AI秘书”形态。从此，AI与SaaS将不再是平级工具关系，而是AI成为调度中枢，SaaS下沉为能力模块，AI和SaaS的关系有望重塑。展望更远的未来，人与AI的分工亦将迎来再平衡，正如工业革命时期珍妮纺纱机替代体力劳动，成熟Agent形态有望替代重复性脑力劳动，从而推动更大范围内生产力与生产关系的系统性重构。

长江证券（000783）：文旅限价保量，线下餐饮独秀

今年春节前地方政府未雨绸缪，纷纷提前出台补贴政策，对春节消费（883434）形成托底。从假期文旅消费（883434）看，跨区域人流维持温和正增长，且大年初二后人流复苏明显，出行方式上平价出行更受青睐，同时今年出行呈现出“长线游、全家游、反向过年”三大特征，但代表性的机票、酒店价格整体偏弱，指向限价保量特征仍在。从假期市内消费（883434）看，10大城市商圈人流恢复率偏弱，商务部监测数据显示，商圈购物数据差强人意，但其中餐饮表现较为亮眼，而电影票房偏弱，也指向居民消费（883434）能力仍有待恢复。

华泰证券（601688）：国产机器人亮相春晚有望点燃市场热情

春节前后智驾与机器人板块整体表现较为强势，特别是四大国产机器人企业登陆春晚，带动订单高增与资本关注，机器人商业化加速破圈。展望后续，机器人方面，春晚现象级曝光正将机器人从“产业圈热点”推向“大众消费（883434）认知”，产业资本密集加码，特斯拉（TSLA）Gen3发布在即，或将带来进一步催化；智驾方面，中美法规同步提速叠加FSD入华预期，Robotaxi出海（885840）与封闭场景L4商业化双线并进，板块中期配置价值依然突出。