马年A股开门红的热闹，半点没轮到影视股。今年春节档57.52亿的票房，创下近8年新低。今年总场次创下历史新高，观影人次却比去年少了6700万。片方砸钱宣发，影院加班加点排片，忙得热火朝天，观众可不买账，转头把短剧App送上了热门榜第一。

如果说今年缺个《哪吒2》那样的超级爆款，可能只对了一半。更多时候春节档稳定靠的是多点开花，比如满江红、流浪地球、唐探系列等，两三部影片齐头并进，大盘自然就稳了。而今年呢？整个档期里，只有《飞驰人生3》凭着29亿票房撑住场面，其余几部片子要么不及预期，要么直接沦为票房黑洞。

首先就是被寄予厚望的《惊蛰无声》。国师张艺谋坐镇，加上一众顶流大牌，业内曾对标《满江红》，预期一度达到25亿。结果只拿到8个多亿春节票房，不足预期的三分之一，还收获一众诸如“剧情敷衍、不如短剧”的吐槽，成了国师近几年评分最低的作品。

还有两部实打实的业绩杀手，科幻片《星河入梦》票房仅8000万，粉丝刷不动路人盘，彻底沦为陪跑。而集结成龙、马丽加上熊猫IP的《熊猫计划》，4亿成本换来1.93亿票房，什么国民度、合家欢、春节档万能公式，全都不好使了。

市场的反应直白又残酷，节后首个交易日，影视ETF（516620）大跌超7%，博纳影业（001330）、横店影视（603103）等多只影视股同步跌停。而去年春节靠着《哪吒2》连吃涨停的光线传媒（300251），更是直接20cm跌停。

昨天盘后光线传媒（300251）连忙发公告说《惊蛰无声》分了500多万营收，言下之意就是在说这片子跟我关系不大；接着又晒出春节档冠军《飞驰人生3》分了5000万左右票房的成绩单，试图证明“我也押中了宝。”博纳那边也急着澄清，说春节档只投了《飞驰人生3》这一部爆款，可跌停板照样没躲过去。

在资本的逻辑里，只要预期崩了，就逃不掉毒打。这波寒意今天还在延续，至午间收盘，横店影视（603103）、博纳影业（001330）再度触及跌停，中影续跌超8%，光线传媒（300251）跌幅也仍旧超过5%。回过头看，影视行业的泡沫，在这个春节档被票房戳破了。大导演加顶流可以高枕无忧，这个用了十年的公式，彻底失灵了，当观众不再为阵容买单，口碑才是唯一的通行证。

(文案|王晓潇、出镜|刘相君、剪辑|刘相君)