中证报中证网讯(王佳飞熊永红)2月27日，中文在线（300364）正式向港交所递交上市申请。这家成立于2000年并于2015年登陆深交所创业板的数字文娱龙头企业，此次赴港上市意在推进“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”核心发展战略，加速构建AI驱动的下一代全产业数字内容生态，提升国际品牌知名度，深化全球化资本与业务布局。

网络文学及相关业务是中文在线（300364）的传统根基。招股书显示，公司拥有逾560万种数字内容资源，超400万名注册作者，涵盖原创文学、经典文学、教育、曲艺及管理等多样化领域。按2024年收入计，公司在中国网络文学市场的版权驱动型内容平台中排名第三。2025年前三季度，该业务贡献收入4.80亿元，占总收入的47.5%。

值得关注的是短剧及IP衍生品业务的大幅增长。根据招股书披露，公司2025年前三季度，短剧及IP衍生品业务收入为4.74亿元，同比增长62.9%，占总收入比重46.9%。在海外短剧平台中，公司按上线后首七个月期间的月活跃用户计排名第二。公司在招股书中提出，增长动能主要来自三方面：海外短剧业务的快速扩张、与红果合作的高端短剧分成收益提升，以及“罗小黑”相关IP衍生品收入的增加。

从市场前景看，公司两大核心业务线均有广阔的市场空间。全球网络文学市场预计将从2020年的197亿元增长至2029年的798亿元。全球短剧市场规模预计将从2024年的604亿元增长至2029年的2712亿元。

中文在线（300364）此次IPO的最大亮点，在于其对AI技术的深度应用与自研能力。公司明确将“AI赋能”列为核心战略之一，并已形成从内容生产到运营分发的全链条AI工具矩阵。

“逍遥”AI平台是公司内容生产的核心引擎。该平台于2023年10月推出中文版，2025年6月发布英文版，具备多语言环境下的创意生成、翻译与深度分析能力。截至目前，“逍遥”AI已服务全球逾90个国家与地区的5万名内容创作者，协助产出逾20亿字内容。而且，公司已运用AI技术创作逾5万部文学作品、超过250部AI漫剧以及逾20万小时音频内容。

在国内短剧市场竞争日趋激烈的背景下，中文在线（300364）将国际化视为重要增长极，并开创了独特的“模式出海（885840）”路径。公司将国内成熟的付费短剧模式与海外用户的消费（883434）习惯相结合，陆续推出Sereal+、FlareFlow等海外短剧平台，并实现本地化运营。

中文在线（300364）的海外布局已形成完整生态。内容储备层面，公司依托逾25年积累的庞大原创数字内容库，拥有丰富的跨文化改编素材；技术能力层面，AI驱动的翻译与本地化能力持续改善，能够快速实现内容的跨语言转化；运营能力层面，公司已形成覆盖内容制作、平台运营到全球分发的完整能力圈。2025年前三季度，公司海外收入提升92.8%，成为收入增长的重要引擎。