万联证券认为，当前人形机器人（886069）产业正处在从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻，2026年或将成为量产落地与场景验证的关键窗口。供给侧，海外龙头量产路径清晰，国内整机加速迭代与价格下探，共同推动产业从样机走向规模交付；需求侧，老龄化加剧、人力成本上升构成长期需求，政策红利与资本热度持续加码。展望未来，场景落地有望遵循工业制造先行、B端场景扩展、家庭服务普及的梯度渗透路径，人形机器人（886069）的商业化进程有望迎来实质性突破，市场空间广阔，建议把握核心供应链机遇。

东方证券（HK3958）认为，1)人形机器人（886069）运动性能发展迅速，但市场更关注大脑模型发展；2)受益政策和产业发展的双重助力，人形机器人（886069）大脑能力提升有望加速；3)特斯拉（TSLA）V3发布在即，有望进一步加速产业发展，预计行业将进入产能扩建，而制造和经营能力领先的企业更具投资机会。