机构：油运行业已步入景气周期

中信证券（600030）认为，油运估值端和资产端结构性机会有望延续，地缘冲突带来的供应链重构，成为本轮油运周期（883436）的核心驱动。Sinokor运力快速扩张带来的集中度提升成为本轮周期（883436）VLCC供给端前所未有的革命性变化，料通过和MSC、Trafigura形成类联盟，开创在油轮市场部分时段“停航挺价”的先例。相对于集装箱和干散货市场，VLCC市场规模相对较小，“类联盟”趋势、“停航挺价”等对运价机制重塑亦更为显著和持久。地缘因素主导背景下，伊朗事件等地缘事件强化油运行业周期（883436）动能，2026年油运龙头利润有望创新高。