3月25日，词元概念发酵，特发信息（000070）、二六三（002467）涨停，光环新网（300383）、天玑科技（300245）、长盈通（688143）、佰维存储（688525）、网宿科技（300017）、奥飞数据（300738）等纷纷大幅冲高。

消息面上，国家数据局表示，2024年初，中国日均Token(词元)调用量为1000亿；至2025年底，跃升至100万亿；今年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍。

国家发展改革委国家信息中心人工智能（885728）处工程师蔡驰宇在接受采访时表示，词元日均调用量大幅增长，充分表明人工智能（885728）正加速从实验室走向千行百业和千家万户，变成了实实在在的生产力工具，像水、电、网络一样，成为智能社会运转的基础资源。词元的消耗量是人工智能（885728）产业发展的重要指标和“晴雨表”。

而词元需求的爆发直接推升算力成本，国内主要云厂商近期密集启动调价。3月18日，阿里（BABA）云与百度（BIDU）智能云先后官宣上调AI算力相关产品价格，其中阿里（BABA）云AI算力、存储等产品最高涨价34%，平头哥真武810E等算力卡产品涨幅居前；百度（BIDU）智能云AI算力相关服务上调5%-30%，并行文件存储上调约30%，调价自4月18日起执行。

事实上，当前词元不仅是大模型处理文本的基本单位，其商业逻辑正在被重新定义。英伟达（NVDA）CEO黄仁勋在2026年GTC大会上提出“Token经济学”，指出Token是新的基础货币，未来的数据中心不再是存放文件的仓库，而是生产Token的“AI工厂”。黄仁勋甚至预测，未来工程师的年薪中将包含一笔与现金同等重要的Token预算。

苏商银行特约研究员付一夫在接受媒体采访时表示，Token成为AI核心计量单位，标志行业从模型竞赛转向商业化落地。它是模型处理信息的最小单元，直接对应算力消耗与服务成本，可清晰定价、计费与核算。

从行业趋势来看，AI产业正迎来系统级重构。东吴证券（601555）研报指出，AI产业正延续“推理需求爆发”驱动下的系统级重构趋势，算力体系正向推理导向转型，并加速向芯片自研、超大规模集群与长期算力绑定三条路径演进。

这一趋势在海外巨头的布局中得到验证。一方面，英伟达（NVDA）在GTC2026提出“Token经济学”，围绕降低Token生产成本，发布VeraRubin平台、CPO交换机及太空数据中心等全栈硬件体系，并强化CUDA与NemoClaw平台生态，显示其正向覆盖算力生产与调度的系统级基础设施提供商升级。

另一方面，特斯拉（TSLA）推进Terafab晶圆厂项目，尝试实现AI芯片从设计到制造的垂直整合，反映出在供应瓶颈与需求不确定性下，头部厂商正通过自建产能强化算力自主可控能力。同时，Nebius与Meta（META）签署总额达270亿美元的长期算力协议，并基于VeraRubin平台提供专属算力容量，通过合约形式锁定长期算力供给。

东吴证券（601555）认为，整体来看，在推理需求与智能体应用驱动下，AI基础设施正加速向系统化、重资产化与供给锁定并行演进。