【大河财立方 记者 王宇】3月27日，上交所修订发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第6号——轻资产、高研发投入认定标准（2026年修订）》（以下简称《轻资产、高研发投入6号指引》）。

记者了解到，本次修订《轻资产、高研发投入6号指引》，主要新增主板市场“轻资产、高研发投入”认定标准，科创板相关标准保持不变。

其中，沪市主板上市公司“轻资产”认定标准为实物资产占总资产比重不高于20%；“高研发投入”认定标准为最近三年平均研发投入占营业收入比重不低于15%，或者最近三年累计研发投入不低于3亿元且最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于5%。

有业内人士指出，沪市主板“轻资产”认定标准与科创板保持一致，综合考虑沪市主板研发投入实际情况，在科创板试点经验基础上，对主板“高研发投入”相关标准进行适应性调整，通过设置相对比例和绝对金额的组合指标，更好凸显主板科技创新企业的特征，突出资本市场支持科技创新的适应性和精准度，助推上市公司高质量发展。

值得一提的是，2024年10月11日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第6号——轻资产、高研发投入认定标准（试行）》，率先在科创板建立“轻资产、高研发投入”认定标准，允许再融资补充流动资金超过30%的部分用于与主营业务相关的研发投入。

截至目前，共有14家科创板企业采用该标准实施再融资，合计拟融资351.2亿元，占2025年科创板受理企业家数和拟融资额的比例分别为37%、76%，覆盖适用科创板各类上市标准和主要行业的企业，其中，两家科创板成长层企业募资57.8亿元。

科创板上市公司采用“轻资产、高研发投入”认定标准、加大研发投入的生动实践，为进一步拓宽支持科技创新政策的适用范围奠定了良好基础。

“在充分发挥科创板先行先试作用的基础上，基于主板公司类型多元化的实际情况，推出主板标准，放宽募集资金补流比例限制，允许超比例的部分定向用于主业研发，有助于提升募集资金使用的针对性和实效性，更好地服务主板科技型企业，推动传统产业转型升级与新质生产力培育协同发展。”该业内人士说。

上交所有关负责人介绍，后续将支持更多符合“轻资产、高研发投入”认定标准的沪市上市公司积极运用该政策工具，推动典型案例落地，进一步提高再融资灵活性、便利度，切实提高市场的获得感。