近日，财政部公布2026年中央财政预算，明确将国有全资企业(非金融)税后利润最高收取比例提升至35%，证券交易印花税预算数比2025年执行数增长0.7%。
同时，证监会首席律师程合红在博鳌亚洲论坛披露，2025年社保、保险等中长期资金净买入A股超8000亿元，实际新增入市规模超万亿元，并明确将推动资本市场法治建设，完善制度以优化理性投资、价值投资、长期投资生态。
01.财政部重要披露
近日，财政部公布2026年中央财政预算，并对2026年中央一般公共预算收入预算、中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等作出说明。
据财政部《关于2026年中央国有资本经营预算的说明》披露，2026年中央国有资本经营收入预算数为3716.32亿元，利润收入3522.33亿元。
其中，国有全资企业(非金融)税后利润的收取比例主要分为四类执行，最高收取比例为35%，相较2025年25%的最高收取比例明显提高。除政策性企业免交国有资本收益外，各类企业的收取比例整体提高。
据财政部《关于2026年中央一般公共预算收入预算的说明》介绍，2026年，中央一般公共预算收入预算数比上年执行数增长1.8%。
从主要税收科目看，2026年国内增值税预算数、国内消费（883434）税预算数、企业所得税预算数和个人所得税预算数比2025年执行数分别增长3.7%、0.9%、1.1%、2.4%。
2026年证券交易印花税预算数比2025年执行数增长0.7%；车辆购置税预算数比2025年执行数增长22.2%；罚没收入预算数比2025年执行数下降16.8%。
此外，财政部《关于2026年中央对地方转移支付预算的说明》显示，2026年中央对地方转移支付预算数为104150亿元，比2025年执行数增长2.2%。其中，2026年一般性转移支付预算数为94779.22亿元，比2025年执行数增长2.5%。
财政部指出，2026年根据统一规则，对部分共同财政事权转移支付和专项转移支付项目按照5%的比例进行压减，压减资金全部用于增加对地方财力补助，并等额返还被压减省份，保持总体财力格局稳定。
02.事关长期投资！证监会发声
日前，在博鳌亚洲论坛2026年年会“营造良好市场环境，倡导长期价值投资”分论坛上，证监会首席律师程合红、全国社会保障基金理事会副理事长金荦，全面披露了中长期资金入市成果与制度建设方向。
据程合红介绍，2025年，各类中长期资金显著加大入市力度，社保资金、保险基金、年金基金、公募基金、券商自营合计净买入A股超过8000亿元，再加上相关资金购买权益类基金、央企上市公司回购增持等资金，中长期资金实际新增入市规模超过一万亿元。
盈利且满足分红条件的上市公司中有97%都实施了分红，分红总额2.55万亿元，创历史新高（883911）。
《中华人民共和国金融法(草案)》近期公开征求意见，其中明确规定“支持中长期资金入市，增强资本市场内在稳定性”，理性投资、价值投资、长期投资的法治基础进一步夯实。
程合红表示，证监会将进一步加强资本市场法治建设，完善制度，健全机制，深入推进理性投资、价值投资、长期投资相关工作，进一步发挥相关政策在引入长期资金、增强市场内在稳定性等方面的积极作用。
全国社会保障基金理事会副理事长金荦也表示，社保基金会自成立以来，始终将长期投资、价值投资和责任投资作为核心理念，投资范围涵盖股票、债券等多个领域，构建起全球化、多元化、分散化的资产配置体系。上述投资结构，让社保基金有底气应对短期市场波动的冲击，在长期维度上实现较为稳健的收益。
对此，西南证券（600369）认为，此次论坛系列发声，既系统总结了中长期资金入市的显著成效，也释放了持续优化市场环境、推动长期价值投资的明确信号，对A股市场稳健发展具有三大核心意义。
一是万亿增量资金落地，筑牢市场平稳运行根基；
二是法治保障持续夯实，优化资本市场生态；
三是标杆示范效应凸显，赋能实体经济高质量发展。
03.机构：A股牛市根基未改变
近期，海外局部冲突仍在持续。
但从多家券商近期发布的研报来看，对于A股而言，支撑本轮牛市的根基没有发生显著变化。前期由地缘风险引发的避险情绪有所缓解，外部扰动因素正趋于弱化，市场演绎逻辑已逐渐转为对宏观经济和基本面的担忧。
兴业证券（601377）表示，美联储延续宽松仍是基准情形，国内通胀压力不大意味着货币政策没有主动收紧的风险，且适度的通胀无论对于名义经济还是企业盈利修复均形成偏积极支撑，支撑本轮牛市的分子和分母端根基没有发生显著变化。
银河证券也认为，地缘冲突的持续时间与演化路径仍存在较大不确定性，但在“以我为主”的逻辑支撑下，A股下行空间相对有限，市场大概率以震荡分化、结构轮动的方式消化外部压力。
中金公司（HK3908）则指出，在节奏上，市场演绎逻辑已然生变，由首轮情绪冲击转为对宏观经济，以及基本面的担忧。
在配置上，银河证券认为，可关注方向：
一是地缘冲突持续升级，直接驱动能源（850101）及替代性需求走强，关注煤化工（884281）、煤炭（850105）、航运港口、油气等，有色金属（1B0819）近期回调幅度较大，关注回调后的估值空间与配置性价比；
二是市场聚焦向防御性资产倾斜，关注金融、公用事业、交通运输等；
三是科技创新板块，关注电力设备与新能源（850101）、储能（885921）、存储、半导体（881121）、算力、通信设备（881129）等；
此外，消费（883434）板块估值处于历史偏低水平，部分细分领域具备预期修复空间，建议关注农林牧渔、食品饮料、家用电器（885543）等方向。
