3月31日，A股市场震荡调整，沪指盘中一度翻红。截至收盘，上证指数（1A0001）报3891.86点，跌0.80%；深证成指（399001）报13478.06点，跌1.81%；创业板指（399006）报3184.95点，跌2.70%；科创综指（1B0680）报1618.58点，跌2.48%。沪深北三市全天成交20058亿元，较上个交易日放量783亿元。

创新药概念反复活跃

3月31日，医药板块持续保持活跃，创新药（886015）概念表现较强，津药药业（600488）开盘1分钟直线涨停，走出3连板行情。此外，人气股亦延续上行趋势，万邦德（002082）、凯莱英（002821）、鹭燕医药（002788）均收获涨停。

消息面上，美国癌症研究协会年会将于2026年4月17日至22日在美国圣地亚哥召开，104家中国药企将携250余款创新药（886015）亮相。

据华泰证券（601688）研报梳理：从全球视角来看，年初至今，国产创新药（886015）BD项目数和披露金额的全球占比分别达20%和75%；在已达成的21项重磅交易中，有15项为中国交易，占比超过七成。

华源证券研报认为，中国医药（600056）产业已完成从仿制到创新的动能转换，创新药（886015）成为行业增长新引擎。2026年投资应围绕“科技创新主导”与“业绩及估值修复”双主线，重点关注具备全球竞争力的创新药（886015）龙头及出海（885840）能力强的企业，同时积极布局AI医疗、脑机接口（886047）等前沿技术方向。

此外，昨日大消费（883434）板块局部回暖，食品饮料、酒类、家电等方向均有所表现。截至收盘，美的集团（HK0300）涨近6%，皇台酒业（000995）涨近4%，贵州茅台（600519）盘中一度涨超4%。

3月30日晚间，贵州茅台（600519）发布公告称，自3月31日起，飞天53%vol 500ml贵州茅台（600519）酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。

开源证券研报预计，2026年下半年白酒（881273）行业整体有望企稳，边际改善逐步显现。白酒（881273）板块仍延续确实性原则，建议配置高端白酒（881273）龙头。

机构：优质AI股票迎来布局窗口

展望后市，东方证券（HK3958）发布策略周报称，中东地缘冲突对中国资产的负面冲击边际减弱。由于强大的全产业链体系，国内经济体系抗压能力大幅增强，中国资产安全优势仍相对占优。

长江证券（000783）研报认为，4月是A股年报和一季报密集披露期，业绩驱动或成为主导行情分化的核心力量。策略上聚焦三大主线：一是能源（850101）安全，关注潜在补库需求下的煤炭（850105）、石化等传统能源（850101）价格中枢上移以及替代需求下的新能源（850101）方向；二是科技方向，持续关注AI基建的景气主线，包括电力、存力和算力等方向，如光模块、存储、半导体设备（884229）等；三是关注前期超跌品种反弹，如贵金属（881169）、商业航天（886078）等。

瑞银（UBS）财富管理投资总监办公室3月31日发表观点称，当前中国市场的调整可能已过度，投资者有机会以较低估值增持优质中国AI股票。中国互联网行业目前12个月远期市盈率约为13倍，已接近DeepSeek发布前的水平，当前估值尚未充分反映过去一年AI投资及变现带来的收益。