能力边界加速拓展，出海（885840）能力持续强化，这是“汽车+机器人Tier1”双龙头均胜电子（HK0699）(00699，600699.SH)最新财报所释放出来的强烈价值信号。
日前，均胜电子（HK0699）披露了2025年度业绩公告。财报显示，2025年均胜电子（HK0699）实现营业总收入611.83亿元，同比增长9.5%；实现归母净利润13.36亿元，同比增加39.1%；实现扣非后归母净利润14.96亿元，同比增加16.7%。
财务数据全方位向上突破背后，更值得重视的价值信号是：现阶段均胜电子（HK0699）全球化客户拓展正稳步推进，汽车电子（885545）出海（885840）能力持续强化；与此同时，均胜电子（HK0699）作为全球汽车Tier1实现了技术外溢，其正将自身的能力边界从智能汽车加速延展至包括具身智能在内的更多新兴景气领域。
综合能力全面“进化”的均胜电子（HK0699），已经正式挺进了价值兑现期。接下来，依循既定的“内生发展与投资并购并重”的战略路径，均胜电子（HK0699）势必会从先前单一赛道上的潜力股加速转变为同时占据着多条黄金成长赛道的硬科技实力派，公司的长期投资价值也将在这一过程中得到更充分的展现。
把握机遇全球进击，智能化业务步入收获期
2025年，面对错综复杂的外部环境，均胜电子（HK0699）交出了一份“含金量”极高的成绩单。收入稳增的基础上，公司的综合毛利率同比提升了2.1个百分点至18.3%，各项盈利指标均大幅优化。智通财经认为，这背后是公司长期深耕全球化布局与持续推进降本增效的成果兑现。
均胜电子（HK0699）“中国基因、全球布局”的特点，在2025年得到了进一步强化。年报显示，2025年公司海外市场收入占比继续维持在70%以上，在全球拥有超过60个生产基地。这种深度嵌入全球供应链的布局，不仅使其有效对冲了单一市场的周期（883436）波动，同时也让均胜电子（HK0699）能在智能化和新能源（850101）渗透率仍处于相对较低水平的海外蓝海市场里深度兑现自身的成长逻辑。
2025年，均胜电子（HK0699）海外地区主营业务毛利率同比提升了2.8个百分点至约17.9%，盈利能力显著增强。这主要得益于公司持续推进的全球产能优化：一方面果断出清美洲、欧洲等高成本地区产能，2025年已完成美洲区三家工厂的整合关闭；另一方面，加快在摩洛哥等成本优势地区布局新产能，其位于摩洛哥的方向盘工厂扩建项目预计年内就将投产。“高成本地区关停并转、低成本地区产能承接”策略的成效，将持续在均胜电子（HK0699）后续的报表中得到体现。
在全球范围内的影响力与日俱增的同时，均胜电子（HK0699）还加紧承接智能化的“红利”。数据显示，2025年均胜电子（HK0699）全年新获全生命周期（883436）订单约970亿元，创历史新高（883911）。其中，汽车电子（885545）贡献461亿元，尤其是在高级智能化产品领域，新获订单就超过了200亿元。这一重大突破的背后，是均胜电子（HK0699）对海外智能化渗透率提升趋势的精准把握：相比国内市场智能座舱（886059）、智能驾驶（885736）已进入高渗透阶段，欧洲、北美等市场的智能化进程仍处发展初期，随着全球主机厂加速智能化布局，公司的先发优势正在转化为实实在在的订单增量。
均胜电子（HK0699）的最新财报，亮点还不只存在于以上这一系列亮眼的财务数据与经营数据上，同时这份财报也提前“剧透”了公司未来诸多的想象空间。就以智能网联方向来说，围绕充满长期想象力的AI基建赛道，均胜电子（HK0699）目前正积极布局以车载通信光模块为代表的网联新技术。
为了加速技术落地，公司采取了“业务合作+战略投资”相结合的方式：一方面新设子公司布局光通信领域，通过联合中际旭创（300308）推出车载光通信解决方案，从而打造全面的智能网联生态系统；另一方面，通过战略投资新菲光推进光模块的业务布局和应用落地，面向全球市场拓展新业务机会。据公司管理层在业绩会上的介绍，未来伴随成本下降与产业生态成熟，车载光模块将大规模上车，其商业价值不仅体现在部件本身，更在于支撑下一代智能网联系统，提升整车ASP与集成电子解决方案的核心竞争力。
技术外溢拓展具身产业链，“全能”均胜后劲十足
对于汽车产业链来说，2025年在某种意义上算得上极具里程碑意义的一年。这一年，智驾平权叙事深入人心，高阶辅助驾驶快速发展；并且从产业进度来看，今年增速可能还会进一步加快。公开资料显示，去年底，工信部已许可了两款L3级车型产品，这表明政策“春风”下技术落地将更进一步；同时，L4级别的头部玩家，也逐步在标杆项目中跑通商业模式，后续的大规模商业化似乎也已经指日可待。
置身其中，均胜电子（HK0699）也为迎接高阶智驾的普及做足了准备。据年报介绍，公司坚持“多芯片平台+生态合作”的技术路线，已形成从L2到L4的全栈智驾方案，并在此基础上向无人自动驾驶延伸。期内，均胜电子（HK0699）与Momenta联合突破的高阶智能辅助驾驶域控项目预计将从今年开始量产；围绕限定场景的L4方案已在宁波港（601018）等智慧港口稳定运行。另外在算力层面，公司战略投资智能辅助驾驶新品公司新芯航途，基于其芯片平台开发的高阶智驾域控已成功点亮并上车测试。随着这些项目从2026年起逐步放量，公司高阶智驾业务很快将进入规模化增长新阶段。
2025年，均胜电子（HK0699）在巩固主业“基本盘”的同时，还战略性地将车规级能力向其他高端制造领域系统性延伸，并借此培育起了第二增长曲线。年报中密集披露的新业务进展，便展现了公司从“汽车Tier1”向高端制造赋能者的新身份转变的清晰轮廓。
围绕具身智能产业链的深度布局，就可以说是均胜电子（HK0699）“能力复用”逻辑的集中体现。据公司管理层介绍，均胜电子（HK0699）的机器人业务采取“部件+场景”双轮驱动战略：部件端布局域控制器、能源（850101）管理、胸腔与底盘总成、头部总成、灵巧手五大核心部件，技术均从汽车业务迁移而来；场景端利用全球自有工厂的真实场景(物料搬运、产线巡检、产品组装等)部署机器人，获取作业数据训练AI模型，形成“数据飞轮”闭环，打磨产品并贴近客户需求。期内，均胜电子（HK0699）还与智元机器人、RIVR、黑芝麻智能（HK2533）等多家产业链伙伴开展合作，并联合阿里云AI推动机器人智能体能力升级，通过技术协同与场景数据训练持续完善机器人生态体系。
考虑到均胜电子（HK0699）在汽车同源技术迁移、自有工业场景与数据、成熟的供应链与制造体系、客户基础与合作生态迁移等方面相比其他竞争者更具有优势，因此可期待的是具身产业链有望成为均胜除汽车外的第二增长驱动力。据均胜电子（HK0699）管理层在业绩会上给出的指引，2026年公司的机器人业务收入将“上一个量级”，并且相信机器人业务会在未来取得比汽车电子（885545）业务更高的利润率。
综合来看，均胜电子（HK0699）已从一家深耕汽车零部件（881126）的制造企业，进化为横跨汽车、机器人乃至于AI基建等多个高成长赛道的硬科技平台型企业。随着均胜电子（HK0699）的全方位“进化”，公司的投资价值也将在这个过程里实现“质变”：多景气赛道的全球布局，可以助其平滑单一产业、单一市场周期（883436）波动带来的影响，进而为均胜电子（HK0699）构建起更稳定的成长结构。从此角度看，均胜电子（HK0699）的长期确定性正比以往任何时候都要更加清晰。
