国泰海通（HK2611）发布研报称，体育（884258）经济市场年均复合增速或达10%，已成为规模显著且增长较快的产业之一。全民健身已获阶段性成果，我国经常参加体育（884258）锻炼的人群比例显著提升，为体育（884258）消费（883434）打下坚实基础。未来体育（884258）赛事有望类似现场演出，成为消费（883434）者线下文娱活动的核心，并辐射更广的产业链。在2030年体育产业（885615）市场规模七万亿的目标引领下，该行认为我国体育（884258）消费（883434）有望呈现“多点开花、百花齐放”的格局，在各领域均有望涌现新的消费（883434）场景及投资机遇。

国泰海通主要观点如下：

全球体育（884258）经济蓬勃发展，辐射带动体育（884258）旅游、体育（884258）用品、赛事转播等数个产业链

全球范围来看，体育（884258）经济涵盖数个产业链，其核心产业包括职业与精英体育（884258）、参与性体育（884258）与身体锻炼、体育（884258）用品、体育（884258）旅游，上述四大产业2025年合计创造2万亿美元的市场。此外，体育（884258）经济的五大关联产业亦创造了3,000亿美元的市场。从时间维度看，体育（884258）经济市场规模从2016年的1.3万亿美元，提升至2025年的2.3万亿美元，并有望在2030年达到3.7万亿美元，年均复合增速或达10%，已成为规模显著且增长较快的产业之一。

我国体育产业明确七万亿目标，全民健身已有成效

2025年9月4日发布《国务院办公厅关于释放体育（884258）消费（883434）潜力进一步推进体育产业（885615）高质量发展的意见》。该文件明确“到2030年，培育一批具有世界影响力的体育（884258）企业和体育（884258）赛事，体育产业（885615）发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元，在构建新发展格局中发挥重要作用”。基于此目标，政策提出未来要“扩大体育（884258）产品供给、激发体育（884258）消费（883434）需求、壮大体育（884258）经营主体、培育产业增长点、强化产业要素支撑、提升服务保障水平”，我国体育产业（885615）正朝着新的高度迈进。截止2024年，全国体育产业（885615）总规模为3.8万亿元，若上述目标达成，则2024-2030年均复合增速达10.52%，我国体育（884258）发展速度有望走在世界体育（884258）市场前列。此外，全民健身已获阶段性成果，我国经常参加体育（884258）锻炼的人群比例显著提升，为体育（884258）消费（883434）打下坚实基础。

2026年为体育赛事大年，体育望成线下文娱消费中流砥柱

国际及洲际赛事方面，2026年将先后举办冬季奥运会、国际足联世界杯、第20届亚运会，其中美加墨世界杯为扩军以来首次，参赛队伍和比赛场次均创纪录，有望掀起观赛热潮。2026年4月开始，“浙超”、“苏超”、“鲁超”、“闽超”、“粤超”相继开赛，2025年的“苏超”显著拉动线下消费（883434），开赛期间江苏全省抖音团购销售额同比增长68%。此外，例如Hyrox、CrossFit等新兴全民健身赛事兴起，国内顶级马拉松热度持续。未来体育（884258）赛事有望类似现场演出，成为消费（883434）者线下文娱活动的核心，并辐射更广的产业链。

体育行业上市公司包括赛事运营、装备制造、体育传播三类

1)赛事运营，例如北马、上马等国际和国内职业、业余、群众赛事的筹办，以广告赞助、报名费、转播版权等为主要收入来源;2)装备制造，主要为室内外运动健身器材的设计生产制造;3)体育（884258）传播，主要负责各类体育（884258）活动的媒体运营、技术支持和IP传播。在2030年体育产业（885615）市场规模七万亿的目标引领下，该行认为我国体育（884258）消费（883434）有望呈现“多点开花、百花齐放”的格局，在各领域均有望涌现新的消费（883434）场景及投资机遇。推荐标的浙数文化（600633）、姚记科技（002605）;相关标的中体产业（600158）、力盛体育（002858）、英派斯（002899）、舒华体育（605299）、粤传媒（002181）、元隆雅图（002878）。

风险提示：赛事运营不及预期，体育（884258）消费（883434）需求未达目标。