东方证券（600958）发布研报称，2026年清明假期恰逢全国多地中小学春假(4月1-3日)，与清明假期(4月4-6日)形成6天连休，催生“春日小黄金周”效应。受益于春假与清明叠加，携程（HK9961）、飞猪以及同程旅行（HK0780）等OTA平台数据亮眼；峨眉山、长白山（603099）等重点景区客流分化明显，部分受益春假效应。春假连放助力清明出游数据稳中有升。进入四月，伴随春假在更多省市落地，出行景气度有望持续。

东方证券（600958）主要观点如下：

交通运输数据稳健增长，铁路与水路表现突出

据交通运输部统计，4月4日至6日清明假期，全社会跨区域人员流动量预计8.45亿人次，日均约2.8亿人次，同比2025年增长6%。具体来看，铁路客运量预计5767.9万人次，日均1923万人次，同比增长8.2%；公路人员流动量预计7.78亿人次，日均2.59亿人次，同比增长5.8%；水路客运量预计372.5万人次，日均124万人次，同比增长9.8%；民航客运量预计552.4万人次，日均184万人次，同比下降1.3%。

OTA平台数据亮眼，更多收益于自身渗透率提升，长线游与亲子游成核心驱动力

携程（HK9961）数据显示，春假与清明叠加期间，江苏用户订单同比增幅达93%，北京以466%的增速领跑。去哪儿平台显示，4月1日至6日出行半径800公里以上旅客数量同比增长超三成。飞猪数据显示，国内酒店预订间夜量同比增长约40%，国内景区门票预订票张数同比增长超70%。同程旅行（HK0780）数据则反映出亲子游热度高涨，亲子人群占比接近40%，亲子订单同比涨幅接近200%。

出入境客流继续恢复

据国家移民管理局统计，今年清明假期全国边检机关共保障677.9万人次中外人员出入境，日均226万人次，较去年同期增长9.1%。

重点景区客流分化明显，部分受益春假效应

各地景区接待量呈现差异化增长。1)峨眉山景区春假三天(4月1日-3日)累计接待游客超8.3万人次，同比增长200%；清明节三天(4月4日-6日)累计接待游客13.73万人次，同比增长73.76%。2)长白山（603099）景区清明前两日共接待游客12625人次，旅游接待量同比增长29.05%。3)华山景区单日接待游客量超两万人次，同比增长超30%。4)黄山旅游（600054）假期接待量9.6万人次，日均3.2万人次，较2025年清明日均3.17万人次微增1%。

消费市场平稳增长，跨城出游表现活跃

商务部商务大数据显示，清明假期全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长2.4%，商务部重点监测的78个步行街(商圈)客流量、营业额分别增长6.0%、6.7%。服务消费（883434）方面，重点监测餐饮企业销售额同比增长3.9%；重点平台酒店住宿消费（883434）同比增长2.6%，跨城出游人次同比增长15.1%，主题乐园消费（883434）同比增长11.7%，亲子研学订单同比翻倍，租车订单量同比增长约40%。

投资建议与投资标的

基于清明假期旅游市场的表现，建议关注以下板块：1)在线旅游平台(OTA)，受益于订单量高速增长与用户出行半径扩大；2)景区公司，尤其是拥有热门IP或位于春假热门目的地的公司，客流恢复显著。整体来看，春假连放助力清明出游数据稳中有升。进入四月，伴随春假在更多省市落地，出行景气度有望持续。相关标的：携程集团-S（HK9961）(09961)、同程旅行（HK0780）(00780)、峨眉山A（000888）(000888.SZ)。

风险提示

1)季节性波动风险；2)政策变化风险，春假等区域性政策若调整可能影响出行节奏；3)宏观经济与消费（883434）信心波动；4)燃油附加费大幅提升对价格敏感性消费（883434）者出游意愿的干扰。